Bank of England rate-setter Megan Greene mengomentari proses disinflasi yang sedang berlangsung. Dia mengaitkan peningkatan inflasi saat ini dengan faktor-faktor sekali pakai dan berharap ini akan berkurang menuju target dalam jangka menengah. Greene menekankan bahwa meskipun harapannya adalah untuk melihat melewati tingkat inflasi saat ini, terdapat risiko yang terlibat. Salah satu kekhawatiran adalah bahwa konsumen mungkin mengurangi pengeluaran bahkan jika suku bunga turun. Fragmentasi perdagangan diperkirakan akan memberikan efek disinflasi di Inggris. Greene mengisyaratkan kemungkinan perbedaan kebijakan di masa depan. Saat ini, pasar memperkirakan pengurangan 38 basis poin dalam pelonggaran Bank of England menjelang akhir tahun. Pernyataan Greene menyoroti situasi saat ini, di mana lonjakan inflasi sementara tidak dianggap sebagai tanda tren naik yang berkelanjutan. Sebaliknya, pejabat bank sentral fokus pada kekuatan yang lebih luas yang kemungkinan akan mendorong inflasi kembali ke tingkat target seiring waktu. Faktor “sekali pakai” ini—pengaruh sementara seperti harga energi yang bergejolak atau efek musiman—diakui tanpa mendorong respons kebijakan yang agresif. Ini adalah pendekatan yang terukur, menunjukkan bahwa penentu suku bunga berusaha menghindari perbaikan yang berlebihan untuk fluktuasi jangka pendek. Dari sudut pandang kami, ini menunjukkan suatu keseimbangan yang hati-hati. Jika inflasi dianggap sementara, harapan akan mengarah ke arah yang stabil daripada pemotongan atau kenaikan yang mendadak. Namun, Greene mengingatkan satu kekhawatiran yang kurang dibahas: bahwa rumah tangga mungkin berperilaku tidak teratur, bahkan ketika biaya pinjaman berubah menjadi lebih menguntungkan. Ide di sini adalah bahwa konsumen tidak selalu bertindak sejalan dengan penyesuaian moneter. Kepercayaan, perasaan, atau guncangan lain—seperti kekhawatiran pasar kerja—dapat membuat orang menahan pengeluaran meskipun biaya pinjaman lebih menguntungkan. Kita juga harus ingat bahwa Greene mengacu pada pergeseran struktural yang lebih luas. Perdagangan global yang terfragmentasi kini dianggap sebagai kekuatan penekan terhadap tekanan harga. Bagi para pedagang seperti kami, yang sering mengarahkan keputusan berdasarkan probabilitas suku bunga, implikasinya lebih jelas sekarang: seiring waktu, inflasi yang lebih rendah didorong oleh restrukturisasi perdagangan dapat menjaga jalur yang modis, bahkan ke bawah, untuk suku bunga. Ketika Greene menyebutkan perbedaan kebijakan, dia memperkenalkan ide bahwa tidak semua bank sentral akan bertindak secara bersamaan. Ini sangat penting. Perbedaan berarti jalur suku bunga di antara ekonomi utama mungkin mulai terpisah. Tidak bijak untuk mengharapkan Bank of England meniru langkah dari Fed atau ECB dalam waktu atau skala yang persis. Untuk posisi, ini memberi kami lebih banyak kebebasan—tetapi juga lebih banyak kompleksitas. Saat ini, pasar masa depan resmi mencerminkan derajat pelonggaran yang moderat: sedikit di bawah 40 basis poin yang dipatok menjelang akhir tahun. Angka tersebut tidak menunjukkan ada yang terburu-buru. Ini sejalan dengan pandangan bank sentral yang waspada tetapi tidak panik. Bagi kami, itu berarti sensitivitas terhadap data tetap sangat penting. Metode pengukuran tenaga kerja dan indikator inflasi inti, khususnya, kemungkinan akan memiliki bobot lebih dalam model penetapan harga jangka pendek daripada komentar geopolitik atau anekdot tentang upah. Kita harus memperhatikan dengan cermat setiap perubahan dalam bahasa panduan ke depan dari pejabat kebijakan, karena ini dapat memberikan petunjuk tentang waktu atau urutan. Untuk saat ini, sikap Greene berarti kesabaran bersyarat dan pemantauan dekat daripada optimisme spekulatif atau penempatan panik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.