Surplus akun berjalan Jepang pada April 2025 tercatat sebesar 2258,0 miliar yen, lebih rendah dari yang diharapkan yaitu 2563,9 miliar yen. Angka bulan sebelumnya jauh lebih tinggi yaitu 3678 miliar yen. Akun berjalan yang disesuaikan secara musiman tercatat 2306 miliar yen, dibandingkan dengan bulan sebelumnya yang mencapai 2723 miliar yen. Dalam hal barang, terjadi defisit sebesar 32,7 miliar yen, sangat berbeda dari surplus sebesar 516 miliar yen yang tercatat pada data sebelumnya.

Dampak Kegiatan Perdagangan

Angka-angka ini menggambarkan perubahan setelah dampak kegiatan perdagangan menjelang dan setelah Hari Pembebasan pada 2 April. Penyesuaian ini mencerminkan fluktuasi dalam dinamika perdagangan internasional. Angka terbaru ini jelas menunjukkan berkurangnya surplus eksternal untuk April 2025, dengan pendapatan perdagangan asing yang masuk lebih sedikit dari yang diperkirakan sebelumnya. Penurunan dari ekspektasi, bersamaan dengan terjadinya penurunan terlihat dari angka Maret, menunjukkan bagaimana kondisi perdagangan saat ini telah beralih lebih kepada pengurangan barang daripada akumulasi. Melihat komponen-komponennya, neraca barang telah berbalik dari keuntungan yang besar menjadi defisit. Ini bukanlah hal yang bisa diabaikan. Ketika Mitsui dan yang lainnya menghasilkan surplus sebelumnya, kondisi mendukung margin ekspor yang lebih kuat. Defisit baru ini, meskipun tidak besar secara angka, memberi tahu kita bahwa pergerakan hasil produksi atau bahan tidak berjalan dengan aksi harga yang mendukung. Entah harga masuk meningkat, ekonomi keluar menekan margin—atau keduanya. Dari sisi yang disesuaikan secara musiman, kita melihat transisi yang lebih lancar, tetapi meskipun demikian, ada kehilangan momentum. Penurunan dari 2723 menjadi 2306 miliar yen dalam istilah akun berjalan yang disesuaikan tidak dramatis tetapi menunjukkan pendinginan arah yang jelas. Hal ini cukup halus untuk diabaikan oleh mereka yang hanya melihat angka utama, yang membuatnya sangat berharga bagi peserta yang bergantung pada ekspektasi suku bunga lintas batas.

Implikasi untuk Posisi Masa Depan

Perubahan ini cenderung memperbesar penyesuaian jangka pendek dalam volatilitas yang tersirat, terutama pada pasangan yen. Penempatan melalui kontrak forward dan pengaturan swap perlu disesuaikan lagi jika defisit ini terus berlanjut untuk beberapa pembacaan selanjutnya. Ini akan sangat mendesak jika kita menghubungkan dengan diskon aliran komoditas baru-baru ini dan revisi output industri. Komentar Sugimoto sebelumnya mengenai kemacetan perdagangan menunjukkan adanya keterlambatan kapasitas dari penumpukan backlog di pelabuhan—dan itu mungkin berperan dalam tingginya angka Maret, dan rendahnya April saat penyesuaian saldo terlalu lambat. Jika itu yang kita lacak, ada ruang untuk menilai kembali harapan penurunan dalam pembacaan berikutnya. Kita akan mulai meninjau kasus-kasus ekstrem dalam ekspresi jangka pendek terlebih dahulu. Sudah ada beberapa pengurangan aliran margin modal keluar untuk eksportir kecil, terutama bagi mereka di sektor yang tergantung pada impor. Setiap tanda aliran yang tetap tertekan harus diperhatikan dengan cermat sekarang, terutama ketika diperhitungkan ke dalam struktur theta yang berulang. Terapkan itu ke taruhan mingguan, dan strategi mungkin perlu disesuaikan bahkan sebelum data utama baru tiba. Struktur derivatif dengan jangka waktu lebih panjang akan lebih sensitif terhadap apakah defisit barang terisolasi atau merupakan bagian dari tren yang terbentuk setelah cut-off liburan. Perhatikan harga penyimpanan, keterlambatan pengiriman, dan aliran semi-konduktor. Perkiraan siklus Watanabe sebelumnya tidak mempertimbangkan ketegangan pengiriman internasional akibat pengalihan dari Laut Hitam. Ternyata, paparan tidak langsung mungkin masih terasa melalui jadwal pengiriman bagian mesin kelas atas. Memetakan itu ke dalam kurva harga penawaran-permintaan dapat menyelamatkan beberapa asumsi yang salah harga dalam siklus opsi Juni. Saat ini, mereka yang memegang straddles atau reverse knock-ins mungkin ingin mulai mensimulasikan titik tekanan dalam volatilitas yang tersirat di atas level 2300 sebagai batas lunak. Itu dapat menentukan proyeksi gamma skew yang lebih luas hingga akhir kuartal kedua. Ketika kita mempertimbangkan diferensial suku bunga yang tetap sebagian besar datar, ada lebih sedikit ruang untuk mengandalkan carry moneter untuk menampung defisit ini. Ini menempatkan beban kembali pada efisiensi perdagangan dan kepastian transaksi, yang keduanya sekarang lebih dipengaruhi oleh faktor eksternal daripada internal. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.