Partai yang berkuasa di Jepang menghadapi tantangan dalam mendapatkan dukungan menjelang pemilihan dewan tinggi pada bulan Juli. Untuk mengatasi hal ini, mereka mempertimbangkan memberikan uang tunai kepada semua warga tanpa batasan pendapatan, menandai pergeseran dari rencana sebelumnya yang menargetkan tarif yang diberlakukan oleh AS dan menghapus ide pemotongan pajak konsumsi. Seorang yang terlibat dalam pembicaraan menyebutkan bahwa batasan pendapatan dapat memperlambat proses, menyarankan agar jumlah uang tunai ditetapkan pada 20.000 yen atau lebih. Namun, beberapa fraksi pemerintah mendorong untuk mengecualikan penghasilan tinggi dari menerima manfaat uang tunai ini, sehingga rencana tetap belum ditentukan.

Pendanaan Bantuan Uang Tunai

Bantuan uang tunai yang diharapkan akan ditutupi oleh peningkatan pendapatan pajak yang diperkirakan untuk tahun anggaran 2024. Langkah-langkah keuangan ini direncanakan akan diselesaikan pada bulan Juli, sejalan dengan waktu pemilihan. Artikel ini menguraikan pergeseran strategi oleh partai penguasa Jepang untuk meningkatkan persetujuan publik menjelang pemungutan suara legislatif yang penting. Sementara sebelumnya condong pada langkah-langkah ekonomi yang berfokus pada tarif atau penyesuaian tarif pajak, mereka kini beralih menuju pendekatan yang lebih langsung dan luas: mendistribusikan uang tunai tanpa membatasi berdasarkan pendapatan. Pergeseran ini menunjukkan jalan yang cepat dan sederhana yang bisa lebih diterima oleh pemilih, mengingat manfaat yang segera dan universal. Alasan di balik menghindari batasan pendapatan bersifat praktis—sebab halangan semacam itu akan mempersulit dan berpotensi memperlambat penyaluran. Dari dalam partai, terdapat ketegangan. Beberapa pejabat berpendapat bahwa penghasilan lebih tinggi seharusnya tidak memenuhi syarat, khawatir akan pandangan atau efisiensi dalam memberikan uang tunai kepada orang-orang yang dianggap tidak membutuhkannya. Perbedaan internal ini berarti bentuk program masih dalam proses perubahan. Mekanisme pendanaan berasal dari penerimaan pajak yang lebih kuat dari yang diharapkan yang diproyeksikan untuk tahun anggaran 2024. Hal ini memberi pemerintah ruang untuk merancang manfaat ini tanpa meminjam lebih banyak. Kesesuaian perkembangan ini dengan pemungutan suara bulan Juli jelas: waktu digunakan secara sengaja.

Dampak Pasar

Bagi kita yang mengawasi paparan derivatif terkait indeks Jepang atau mata uang, arah kebijakan di sini tidak bisa diabaikan. Jika disalurkan secara luas dan cepat, pembayaran uang tunai dapat sementara meningkatkan sentimen konsumen dan mendorong pengeluaran rumah tangga. Manfaat tambahan itu bagi sektor ritel dan layanan dapat mendorong beberapa saham naik, mungkin mempersempit selisih atau mengubah harga volatilitas. Dari perspektif kontrak jangka pendek, kita harus tetap waspada terhadap aliran di volatilitas implisit, terutama jika jelas bahwa pengumuman kebijakan ini membantu blok yang berkuasa. Bantuan fiskal pemerintah dengan penyaluran yang cepat cenderung memicu reaksi berisiko, setidaknya dalam jangka pendek. Jika kita melihat kepastian kebijakan muncul menjelang bulan Juli—seperti konfirmasi pembayaran berbasis luas—yen mungkin akan mengalami tekanan jika disertai ekspektasi pengeluaran yang lebih tinggi tanpa pengetatan di tempat lain. Bagi struktur opsi di USD/JPY atau produk yang terkait dengan Nikkei, pertimbangkan untuk menyesuaikan lindung nilai lebih awal. Peserta pasar mungkin segera mulai mempersiapkan kenaikan konsumsi, terutama jika indikator awal (seperti laba terkait ritel atau indeks sentimen konsumen) mulai merespons secara positif. Kita juga harus peka terhadap aliran berita. Aliran berita dari Tokyo kemungkinan akan meningkat dalam beberapa minggu ke depan. Ini menimbulkan risiko terhadap posisi yang dipegang selama akhir pekan atau selama pernyataan dari pembuat kebijakan. Penyimpangan mungkin bergeser tergantung pada bagaimana pasar menginterpretasikan kedalaman pengeluaran. Jika bantuan uang tunai dianggap meningkatkan risiko neraca atau memicu kekhawatiran investor tentang beban utang jangka panjang, reaksi balasan bisa cepat. Memantau vol dan gamma berdurasi pendek di sektor terkait dapat memberikan petunjuk awal. Kami telah melihat dinamika serupa ketika tindakan kebijakan tampak ditujukan untuk memengaruhi opini pemilih. Semakin dekat kita dengan konfirmasi paket akhir, semakin besar kemungkinan gerakan intraday akan bereaksi tajam terhadap berita, bukan hanya laporan data. Seperti biasa, waktu pelaksanaan penting. Menyelesaikan paparan sebelum pengumuman resmi – terutama menjelang masa kedaluwarsa yang dekat dengan jendela bulan Juli – harus dihitung secara cermat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.