Trump mengungkapkan optimisme tentang bekerja sama dengan Presiden Xi untuk meningkatkan perdagangan Amerika dengan China. Upaya ini bertujuan untuk menguntungkan kedua negara secara ekonomi. Melalui media sosial, Trump menegaskan pentingnya membuka pasar China untuk produk-produk Amerika. Pesannya menyampaikan hasil yang diharapkan untuk masa depan hubungan perdagangan AS-China.

Pergeseran Dalam Persepsi Pasar

Ini berarti kita mungkin akan melihat perubahan dalam persepsi pasar yang terkait langsung dengan harapan perdagangan antara Amerika Serikat dan China. Ketika pihak berwenang mengirimkan sinyal ke arah kerja sama, terlepas dari ketegangan sejarah, kita sering melihat volatilitas di komoditas global, saham, dan terutama di sektor-sektor yang terkait erat dengan arus perdagangan bilateral seperti pertanian, teknologi, dan industri. Ketika seorang pemimpin yang sedang menjabat menyebutkan hubungan yang membaik, para pedagang biasanya cepat menyesuaikan risiko mereka ketika ada tanda pengurangan tarif atau fleksibilitas ekspor. Pernyataan publik Trump yang berulang, terutama yang disiarkan melalui saluran yang mudah diakses, cenderung menghasilkan reaksi cepat di pasar futures suku bunga dan derivatif indeks saham. Dalam analisis sebelumnya, kami telah melihat bahwa pernyataan yang melibatkan Presiden Xi cenderung lebih mempengaruhi pasar dibandingkan komunikasi yang berfokus pada domestik. Ketika diartikan sebagai sikap yang lebih lunak atau peluang untuk bernegosiasi, biasanya diikuti oleh penyesuaian hedging delta. Minat terbuka bertambah dan volatilitas implisit naik, terutama pada produk yang terkait dengan saham. Pasar telah memahami bahwa pernyataan langsung dari Trump memiliki bobot, terutama ketika merujuk kepada pemimpin asing. Tim Liu, yang memperpanjang dialog perdagangan yang berlangsung selama beberapa bulan menjelang komunikasi ini, terlihat sebagai negosiator yang disiplin. Latar belakang ini menambah kejelasan terhadap fungsi reaksi terhadap tingkat volatilitas implisit dalam nama-nama yang terpapar China. Dari sudut pandang praktis, distribusi harapan hasil untuk opsi jangka pendek seharusnya melebar sementara. Bukan karena ada yang berubah secara nyata, tetapi karena komunikasi semacam ini sering mendahului pengumuman atau sinyal kebijakan.

Volatilitas Di Pasar

Kami telah melihat perilaku serupa dalam kurva volatilitas setelah pertemuan G20. Kali ini, konteksnya sedikit lebih dibebani isu domestik, tetapi efeknya tetap ada. Para pedagang telah mempertimbangkan optimisme jangka pendek terlalu sering dalam tiga tahun terakhir untuk mengabaikan potensi pergerakan lagi. Penyesuaian dalam premi risiko tidaklah tidak masuk akal. Pembayaran linier tetap terbatasi untuk saat ini, tetapi sensitivitas gamma sering kali bereaksi berlebihan selama periode ketidakpastian diplomatik ini. Ketika perubahan nyata belum terjadi, tetapi peluang perbaikan semakin sempit, saat itulah pergerakan terjadi. Minggu ini dan minggu-minggu berikutnya dapat mengundang strategi repositioning, sebagian karena periode kelemahan diplomatik sebelumnya telah menarik aliran taktis. Ketika eksposur pendek tinggi menjelang pengumuman ini, penutupan yang dihasilkan dapat mendistorsi struktur pasar lebih dari biasanya. Apa yang harus ditafsirkan oleh para pedagang dari ini bukan hanya permainan kata; ini adalah petunjuk bahwa asumsi penetapan harga yang ada dalam indeks terbuka untuk revisi. Ini berarti kita perlu meninjau kembali kecenderungan volatilitas pada produk yang terpapar FX dan derivatif minat lintas batas. Bagi kita yang memperdagangkan kedua arah dan volatilitas, posisi yang paling efisien tidak akan berasal dari reaksi berita permukaan tetapi dari mengantisipasi bagaimana aliran buku akan berubah menjelang rincian kebijakan. Panduan sebelumnya dari Mnuchin selama pengurangan tarif memiliki efek signifikan pada premi opsi dan pembalikan risiko. Mengingat kedekatan nada ini dengan momen-momen awal pengumuman kebijakan, para pedagang sebaiknya meninjau kembali estimasi korelasi antara pidato yang terkait perdagangan dan volatilitas spesifik aset. Bukan model reaktif—melainkan, satu yang berbasis pada pengulangan perilaku yang diketahui. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.