Pada bulan Mei, Indeks Harga Produsen (PPI) AS meningkat sebesar 2,6% tahun ke tahun, sesuai dengan harapan. Angka sebelumnya direvisi dari 2,4% menjadi 2,5%. PPI naik sebesar 0,1% dibandingkan bulan sebelumnya, sedangkan yang diperkirakan adalah 0,2%. Data bulan sebelumnya direvisi dari penurunan 0,5% menjadi 0,2%. Tidak termasuk makanan dan energi, PPI naik sebesar 3,0% tahun ke tahun, sedikit di bawah yang diharapkan yaitu 3,1%. Secara bulanan, ini meningkat sebesar 0,1%, sementara kenaikan yang diharapkan adalah 0,3%. Mengeluarkan makanan, energi, dan perdagangan, indeks tumbuh sebesar 2,7% dibandingkan sebelumnya yang 2,9%. Bulan ini, ukuran ini naik sebesar 0,1%, membaik dari penurunan sebelumnya sebesar 0,1%.

Tren Inflasi

Kelemahan sedikit dalam angka-angka ini tidak secara signifikan meredakan tekanan inflasi dan terjadi bersamaan dengan dirilisnya data klaim pengangguran awal. Dolar AS melemah dalam kondisi ini. Federal Reserve menghadapi tekanan untuk menyesuaikan suku bunga, meskipun ukuran inflasi saat ini tetap di atas target 2% dan rata-rata sebelumnya. Angka-angka ini, dalam istilah sederhana, menunjukkan bahwa harga produsen meningkat lebih lambat dari yang diharapkan, tetapi tidak banyak. Kenaikan tahunan berada dalam rentang yang diharapkan, sementara perubahan bulanan berada di bawah perkiraan. Sementara itu, pembacaan sebelumnya disesuaikan ke atas, menunjukkan bahwa optimisme sebelumnya sedikit terlalu cepat. Inflasi, dalam konteks ini, terbukti relatif membandel. Saat Anda mengeluarkan komponen yang lebih volatil seperti makanan dan energi, yang tersisa menunjukkan tren yang masih di atas tingkat kenyamanan. Perlambatan, meskipun ada, tidak cukup dalam untuk mengubah harapan yang lebih luas. Selain itu, pergerakan kecil bulan ke bulan—terutama untuk ukuran inti—mencerminkan perbaikan yang tertekan, bukan dorongan menuju stabilitas.

Dampak pada Kebijakan Moneter

Secara bersamaan, kita melihat sedikit peningkatan dalam klaim pengangguran. Perubahan kecil itu, meskipun tidak dramatis sendirian, bisa memperumit gambaran keseluruhan jika terus berlanjut. Dikombinasikan dengan tekanan ke bawah pada dolar, ini mulai mempengaruhi bagaimana pasar menilai tindakan kebijakan di masa depan. Kelemahan dolar tidak mengejutkan mengingat inflasi tidak mereda cukup cepat dan harapan untuk perubahan suku bunga yang segera mungkin sekarang perlu mereda juga. Powell dan rekan-rekannya oleh karena itu menjaga satu kaki di rem. Angka-angka ini tidak memberi mereka ruang untuk mulai melonggarkan meskipun beberapa akan ingin melihat itu. Sampai ada penurunan yang lebih meyakinkan dalam tekanan harga—terutama yang di luar makanan dan bahan bakar—tindakan mereka tampak terpaksa. Untuk kita yang menjalani strategi yang sensitif terhadap suku bunga, pesannya cukup jelas. Kita memasuki jendela penyesuaian hati-hati daripada perubahan besar. Penempatan perlu mempertimbangkan bobot data yang direvisi dan harapan yang sedikit lebih tinggi dari kenyataan. Volatilitas mungkin tidak naik tajam, tetapi juga tidak mungkin menghilang. Poin-poin penting lainnya akan terus dipantau di seluruh pasar tenaga kerja dan data konsumen. Penggerak yang tenang ini dapat memindahkan roda yang lebih besar. Kita tidak boleh melupakan bahwa Komite tidak melihat angka-angka utama secara terpisah—mereka akan mencari bukti berulang sebelum bertindak. Ini berarti reaksi harus ditanggapi dengan hati-hati dan lebih fokus pada penyesuaian daripada perombakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.