Eurostat mengeluarkan data yang menunjukkan bahwa produksi industri di zona euro turun sebesar 2,4% pada bulan April, dibandingkan dengan penurunan yang diperkirakan sebesar 1,7%. Angka bulan sebelumnya awalnya adalah +2,6% tetapi kemudian direvisi menjadi +2,4%. Penurunan produksi industri tercermin di berbagai sektor. Barang setengah jadi mengalami penurunan sebesar 0,7%, energi turun 1,6%, dan barang modal turun 1,1%. Barang konsumen tahan lama mengalami penurunan kecil sebesar 0,2%, sementara barang konsumen tidak tahan lama mengalami penurunan yang lebih signifikan sebesar 3,0%. Angka-angka ini, yang diterbitkan oleh Eurostat, memberikan pandangan yang jelas tentang suasana umum kegiatan manufaktur di seluruh zona euro. Penurunan revisi bulan sebelumnya menunjukkan bahwa optimisme yang lebih awal mungkin sedikit berlebihan. Bagi para trader, hal ini menjadi pengingat bahwa indikator makroekonomi terus menantang narasi pemulihan di sektor tertentu. Produksi energi kembali mengalami kesulitan, menarik indeks keseluruhan lebih rendah. Penurunan tajam dalam produksi barang konsumen tidak tahan lama menunjukkan adanya penurunan konsumsi, atau setidaknya permintaan dari rumah tangga yang lebih lembut, kemungkinan mencerminkan tekanan inflasi yang terus berlangsung. Di antara barang setengah jadi dan peralatan modal, kontraksi menunjukkan perlambatan baik dalam permintaan input bisnis maupun investasi yang mengarah ke depan. Ini menunjukkan perusahaan tetap berhati-hati dan mengurangi pengeluaran yang terkait dengan ekspansi. Ketika data muncul di bawah prakiraan dengan margin yang sebesar itu, biasanya akan mempengaruhi harga futures dan struktur opsi yang sangat bergantung pada momentum yang dipicu oleh sentimen. Apa yang kita lihat di sini lebih dari sekadar cetakan lemah tunggal—terdapat gabungan input yang lebih lembut yang mempengaruhi berbagai kategori, bukan hanya satu pengecualian yang menarik agregat ke bawah. Ini penting karena data yang disesuaikan mengkonfirmasi pola daripada hanya satu kejadian. Penurunan output di segmen mesin dan infrastruktur—yang dibuktikan oleh penurunan barang modal—menjadi perhatian khusus, karena biasanya memimpin sektor-sektor lain. Angka-angka tersebut terlalu luas untuk diabaikan dan tampaknya dirancang untuk menguji kepercayaan yang saat ini diperkirakan dalam ekspektasi tingkat suku bunga tertentu. Dari sudut pandang ini, fokus pada volatilitas implisit dengan jangka pendek dapat memberikan lebih banyak wawasan daripada mengikuti pergerakan arah. Reaksi sejauh ini telah tenang, yang bisa jadi mencerminkan harga yang rendah untuk risiko penurunan atau mencerminkan keyakinan bahwa kebijakan ECB tetap di jalur yang luas. Dengan mengingat hal itu, penyebaran kalender mungkin kurang stabil daripada beberapa minggu terakhir. Perlu diperhatikan dengan cermat apakah kemiringan opsi put semakin dalam pada data yang akan datang. Jika demikian, posisi jatuh tempo awal Juli dapat mulai menunjukkan penyesuaian pasar yang lebih cepat. Melihat lebih dekat pada tren input yang lebih luas, ada perlambatan yang jelas dalam pendorong internal produksi. Salah untuk melihat ini hanya dari sudut pandang efek musiman. Sebaliknya, ada kelemahan yang nyata dalam permintaan inti yang kini mencapai rantai manufaktur. Itu terlihat jelas dalam perbedaan antara barang tahan lama dan tidak tahan lama. Kami percaya bahwa pergeseran ini belum sepenuhnya tercermin dalam posisi derivatif tertentu. Penyesuaian dalam asumsi yang mengarah ke depan tertinggal dari kinerja saat ini, khususnya di sisi Euro. Terjadi kesenjangan antara volume yang dilaporkan dan ekspektasi masa depan yang tercermin dalam kurva volatilitas—dan itu menawarkan peluang dalam struktur vertikal yang ditargetkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.