Pinjaman baru di China mencapai 620 miliar yuan pada bulan Mei, jauh di bawah perkiraan 850 miliar. Ini terjadi setelah mengalami penurunan terendah dalam sembilan bulan pada bulan April. Pertumbuhan pinjaman tahunan melambat ke tingkat terendah rekor 7,1%, menurun dari 7,2% pada bulan April. Sementara pinjaman rumah tangga mengalami sedikit kenaikan sebesar 54 miliar yuan pada bulan Mei, permintaan pinjaman perusahaan terus melemah. Penyebaran uang M2 secara luas naik 7,9% secara tahunan, di bawah ekspektasi 8,1% dan menurun dari 8,0% pada bulan April. Pertumbuhan total pembiayaan sosial (TSF) tetap stabil di 8,7% karena peningkatan penerbitan obligasi pemerintah. Tekanan deflasi yang terus berlanjut dan tinggi biaya pinjaman riil tampaknya memoderasi permintaan kredit swasta, meskipun ada tindakan pelonggaran kebijakan moderat dari bank sentral. Analis dari Capital Economics memperkirakan penurunan suku bunga tambahan hingga 40 basis poin sepanjang tahun ini. Bank Sentral China (PBOC) berencana untuk menyuntikkan dana melalui transaksi repos balik langsung untuk kedua kalinya di bulan ini. Artikel ini menggambarkan pendinginan yang cukup terlihat dalam pertumbuhan kredit di seluruh China, mencerminkan berkurangnya nafsu untuk meminjam meskipun ada tindakan kecil dari bank sentral. Angka-angka tersebut menunjukkan bahwa ada peningkatan baru yang lebih lemah dari yang diperkirakan dalam pinjaman baru selama bulan Mei—hanya 620 miliar yuan, jauh di bawah proyeksi 850 miliar. Ini menunjukkan bahwa bank memberikan pinjaman lebih sedikit, tetapi yang lebih penting, menunjukkan bahwa bisnis dan rumah tangga kurang bersemangat untuk meminjam, bahkan ketika kredit tersedia. Situasi ini tampaknya terungkap dalam pertumbuhan pinjaman tahunan yang lesu, yang turun ke 7,1%, lebih rendah dari 7,2% pada bulan April. Pinjaman kepada rumah tangga mengalami peningkatan yang sangat kecil—hanya 54 miliar yuan—sementara perusahaan menunjukkan tanda-tanda ragu yang jelas. Salah satu alasan utama di balik keragu-raguan ini adalah tinggi biaya pinjaman setelah disesuaikan dengan inflasi, yang tetap tertekan oleh kekuatan deflasi. Meskipun suku bunga nominal rendah, suku bunga riil tetap tinggi ketika harga datar atau turun. Hal ini menghambat ekspansi melalui utang. Dari perspektif moneter, penyebaran uang yang lebih luas, M2, tumbuh kurang dari yang diharapkan, dan angkanya menurun dari bulan sebelumnya. Ini mencerminkan fenomena yang sama—uang tidak bergerak sebanyak sebelumnya dalam perekonomian. Meskipun pertumbuhan total pembiayaan sosial tetap stabil, itu tidak didorong oleh meningkatnya nafsu kredit di antara perusahaan atau rumah tangga, tetapi lebih oleh aktivitas obligasi pemerintah. Singkatnya, negara terus meminjam dan membelanjakan bahkan ketika sektor swasta mundur. Semua ini telah menciptakan latar belakang untuk langkah kebijakan lebih lanjut. Zichun Huang dari Capital Economics telah mengulangi harapan untuk pelonggaran lebih lanjut, memperkirakan hingga 40 basis poin pengurangan suku bunga nanti tahun ini. Sebagai respons, bank sentral telah kembali menggunakan transaksi repos balik, yang membantu menambah likuiditas ke pasar. Tindakan ini menunjukkan kesediaan untuk meningkatkan penyebaran uang jangka pendek dalam upaya mendorong lebih banyak pinjaman. Kami terus memantau risiko disinflasi, pergeseran tren M2, dan langkah-langkah kebijakan seperti operasi pasar terbuka, karena ini memiliki implikasi yang sangat langsung untuk strategi yang sensitif terhadap suku bunga. Poin-poin penting: – Pinjaman baru di China jauh di bawah harapan. – Pertumbuhan pinjaman tahunan mencapai rekor terendah. – Biaya tinggi dan tekanan deflasi menghambat permintaan kredit swasta. – Bank Sentral berusaha untuk mendorong lebih banyak pinjaman melalui kebijakan likuiditas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.