Penjualan Ritel di AS turun sebesar 0,9% pada bulan Mei, mencapai $715,4 miliar, melebihi perkiraan penurunan sebesar 0,7%. Penurunan ini mengikuti penyesuaian penurunan sebesar 0,1% pada bulan April, sementara secara tahunan, Penjualan Ritel meningkat sebesar 3,3%, turun dari 5% pada bulan April. Penjualan dari bulan Maret hingga Mei 2025 naik sebesar 4,5% jika dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, dengan penjualan ritel turun 0,9% dari bulan April tetapi naik 3,0% secara tahunan. Indeks Harga Impor tetap stabil di bulan Mei, sementara Indeks Harga Ekspor turun 0,9%.

Kinerja Dolar AS

Kinerja Dolar AS tetap relatif stabil, dengan Indeks USD sedikit turun sebesar 0,04% menjadi 98,10. Pembacaan Penjualan Ritel bulan April dikoreksi menjadi -0,1% dari -1,5%, menjelaskan tren ritel terbaru. Penurunan yang lebih tajam dari yang diperkirakan pada Penjualan Ritel AS bulan Mei—turun 0,9% alih-alih 0,7%—mengisyaratkan pelemahan sementara dalam permintaan konsumen, meskipun angka tahunan masih menunjukkan pertumbuhan yang moderat. Penyesuaian pada pembacaan bulan April, yang disesuaikan dari penurunan lebih tajam -1,5% menjadi -0,1%, berarti bahwa kesan awal dari penurunan signifikan dalam pengeluaran terlampau tinggi. Data bulanan yang lebih lembut ini, dipadukan dengan pertumbuhan tahunan sebesar 3,3%, yang terus menurun dari 5% pada bulan April, menunjukkan hilangnya momentum dalam laju konsumsi yang lebih luas. Dari bulan Maret hingga Mei, konsumsi masih menunjukkan kenaikan 4,5% secara tahunan, meskipun itu semakin banyak ditopang oleh kekuatan bulan Maret. Secara mencolok, penurunan bulan Mei mengikis kestabilan bulan April, dengan penjualan perdagangan ritel membebani angka utama. Penurunan pada Indeks Harga Ekspor yang kehilangan 0,9% mengisyaratkan melemahnya permintaan internasional atau efek komoditas, sementara harga impor yang tidak berubah mengonfirmasi bahwa tekanan biaya dari luar negeri masih terjaga—untuk saat ini. Pasar mata uang bereaksi dengan pergerakan minimal. Indeks Dolar hampir tidak bergerak, hanya melemah 0,04%, yang menunjukkan bahwa ekspektasi harga tetap sebagian besar tidak berubah setelah rilis data. Penyesuaian pada data bulan April membantu mengklarifikasi kebingungan, memberikan gambaran yang lebih baik mengenai seberapa banyak ketahanan konsumen yang tersisa.

Reaksi Pasar

Bagi kita yang memperhatikan aktivitas harga di bawah permukaan, campuran dari konsumsi internal yang lebih lemah, biaya impor yang datar, dan harga ekspor yang menurun ini menghadirkan jalur yang penuh ketidakpastian. Namun, reaksi yang tenang di pasar mata uang menunjukkan bahwa trader mungkin menahan pergeseran posisi, menunggu data yang lebih tegas. Ketika mempertimbangkan bagaimana pasar menafsirkan informasi ini, penyesuaian dalam harga ekspor menjadi menonjol karena potensi isyarat deflasi, terutama jika berlangsung selama bulan-bulan berikutnya. Sinyal-sinyal ini harus diperhatikan untuk momentum versus anomali sementara. Mengingat pernyataan Powell sebelumnya tentang kemajuan inflasi yang memerlukan “data baik lebih banyak”, dua bulan berturut-turut dari penjualan yang menurun dan biaya eksternal yang datar mungkin mendorong ekspektasi lebih dekat ke garis itu—meskipun tidak secara paksa memaksa mereka melewatinya saat ini. Ada kemungkinan bahwa pengeluaran konsumen telah terlampau tinggi di awal tahun, dan penyesuaian ini mungkin semakin menyelaraskan harga pasar dengan aktivitas di lapangan. Dalam waktu dekat, pergerakan kontrak derivatif yang sensitif terhadap imbal hasil bisa melambat seiring posisinya mendingin untuk kejelasan lebih lanjut tentang suku bunga. Namun, jika kita terus melihat tren ritel yang moderat didukung oleh harga impor yang stabil, ini menyisakan ruang bagi pasar volatilitas ke depan untuk menangani penetapan harga dengan lebih hati-hati, dan dengan sedikit kekhawatiran terhadap reaksi Fed yang segera.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.