Jika AS melakukan serangan militer terhadap Iran, Iran mungkin merespons dengan menanam ranjau di Selat Hormuz. Selain itu, ada kemungkinan penargetan terhadap pangkalan militer AS yang berada di wilayah Teluk. Situasi ini dapat menyebabkan tekanan naik yang berkelanjutan pada harga minyak. Potensi konflik di area ini bisa mempengaruhi pasar minyak global untuk waktu yang lama. Apa artinya adalah bahwa setiap tindakan militer agresif yang melibatkan Amerika Serikat dan Iran dapat mengganggu jalur maritim utama yang digunakan untuk mengangkut sebagian besar minyak dunia. Selat Hormuz sempit tetapi sangat penting secara strategis. Penutupan atau pembatasan titik kritis ini akibat ranjau atau permusuhan lainnya akan membatasi pasokan global dengan cepat. Dengan lebih sedikit barel yang dapat dikeluarkan dari Teluk, pembeli mungkin berusaha keras untuk mengamankan pasokan dari tempat lain, yang akan meningkatkan harga dengan cepat. Kami sudah melihat tanda-tanda harga ini sudah dihitung. Kontrak berjangka minyak telah sedikit meningkat dalam antisipasi, bukan karena pemotongan pasokan yang nyata, tetapi karena kemungkinan bahwa pemotongan semacam itu bisa menjadi kenyataan. Momentum spekulatif ini bisa berlanjut lebih jauh, terutama jika ancaman meningkat tanpa dampak nyata. Namun, jika kapal tanker terkena serangan atau rute diblokade, maka lonjakan harga menjadi kurang spekulatif dan lebih struktural. Melihat peristiwa sebelumnya—misalnya insiden tanker pada tahun 2019—kita ingat bagaimana bahkan ancaman maritim yang terisolasi cukup untuk mengirim lonjakan pada metrik volatilitas. Sekarang, dengan pasokan yang lebih ketat dan ekspektasi suku bunga yang tidak menentu, premi risiko cenderung bertahan lebih lama. Trader volatilitas harus mengantisipasi ekor yang lebih lebar dalam distribusi yang diimplikasikan, terutama dalam jangka waktu satu hingga tiga bulan. Ini adalah jenis lingkungan di mana gamma menjadi mahal dengan alasan tertentu. Dari sisi kami, kami melihat spread kalender sebagai sangat sensitif di sini. Bagian depan akan terus bereaksi terhadap berita hampir secara langsung, sementara kontrak yang ditunda mungkin tertinggal tergantung pada persepsi tentang seberapa lama ketegangan ini mungkin bertahan. Ada kemungkinan dalam struktur, khususnya dalam rasio spread call pada Brent, jika kami mulai melihat minat terbuka meningkat lebih cepat dalam kedaluwarsa jangka pendek. Dengan sensitivitas geopolitik yang dipadukan dengan keseimbangan yang sudah rapuh di pasar fisik, metrik seperti call skew sangat berguna. Metrik ini tidak hanya memberi tahu seberapa tinggi harga mungkin naik, tetapi juga berapa banyak orang yang saat ini melindungi diri dari itu. Itu adalah sinyal sentimen seperti halnya yang lainnya. Ketika semakin curam, kita mungkin melihatnya sebagai kemungkinan perubahan—walau hanya jika ketegangan mereda. Kami memantau volume di pasar OTC dengan hati-hati, terutama untuk energi yang berkorelasi dengan pasokan Timur Tengah. Opsi yang terkait dengan tarif pengiriman, serta distilat, menunjukkan permintaan yang meningkat untuk posisi kenaikan. Ini masuk akal, karena hambatan logistik menyebabkan efek sekunder yang merambat ke produk olahan juga. Sikap di tangki bersih dan derivatif bulk kering juga perlu diperhatikan, karena pergeseran tak terduga di sana dapat memberikan indikator awal tentang fungsi reaksi pasar. Jika pengalihan fisik dimulai dengan serius, instrumen tersebut akan mencerminkan tekanan sebelum pergerakan tradisional atau spread menyesuaikan. Perilaku harga di berbagai aset tetap teratur, tetapi waspada. Dibutuhkan sedikit saja di wilayah yang tegang ini untuk mengubah itu. Waktu menjadi segalanya. Apa yang terlihat seperti peristiwa langka suatu hari dapat tampak sangat mungkin keesokan harinya. Itu bukan tebakan—ini adalah apa yang kurva coba sampaikan kepada kita. Tetap jaga visibilitas tinggi. Perbarui skenario. Amati aliran sebanyak harga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.