Bank sentral diperkirakan akan menjaga suku bunga tetap di 4,25%, dengan peluang pasar mengestimasi 94% kemungkinan keputusan ini. Hal ini mengikuti laporan CPI Inggris terbaru dari April dan Mei, yang menunjukkan tidak ada perubahan yang tak terduga dalam keputusan suku bunga. Perkiraan pemungutan suara adalah pemisahan 7-2 yang mendukung mempertahankan suku bunga, dengan Dhingra dan Taylor diprediksi mendukung pemotongan suku bunga. Barclays dan Morgan Stanley memperkirakan akan ada anggota ketiga yang mungkin bergabung, kemungkinan Ramsden atau Breeden. Ini tidak mungkin mengubah kemungkinan pemotongan suku bunga hingga September. Bahasa pernyataan diharapkan tetap konsisten, dengan bank sentral mempertahankan pendekatan bertahap terhadap evaluasi suku bunga, seperti pengumuman Mei. Beberapa analis memperkirakan pemotongan suku bunga berikutnya pada bulan Agustus, dengan perusahaan seperti BofA, Citi, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, dan TD Securities mendukung pandangan ini. Barclays menyarankan bahwa pertemuan hari ini mungkin lebih dinamis, dengan adanya “risiko tiga anggota interna mendukung pemotongan menjadi 4,00%”. Jika ini terjadi, Barclays memprediksi pemotongan berturut-turut yang menurunkan suku bunga menjadi 3,50%. Yang kita lihat di sini adalah bank sentral yang tampaknya tidak terburu-buru. Pesan yang disampaikan sangat terukur, dan meskipun Bank Rate tetap pada 4,25%, terdapat perubahan diam-diam di latar belakang. Angka inflasi April dan Mei tidak memberikan banyak alasan bagi siapa pun untuk panik—atau merayakan—tapi cukup untuk menjaga suku bunga tetap tidak berubah. Pasar telah memperhitungkan kemungkinan kuat bahwa sikap kebijakan tetap sebelum saat ini. Peluang 94% hampir mendekati kepastian dalam hal ini. Ini menunjukkan sentimen yang lebih luas berlandaskan keyakinan akan stabilitas dalam beberapa minggu ke depan, dan mungkin sampai akhir musim panas. Mengenai pola pemungutan suara, perkiraan pemisahan 7-2 mencerminkan apa yang telah kita lihat sebelumnya. Tidak ada kejutan di sana. Dhingra dan Taylor, yang konsisten condong pada pandangan dovish dalam pertemuan-pertemuan terbaru, diharapkan akan memberikan suara lagi untuk suku bunga yang lebih rendah. Bagian yang menarik sekarang berasal dari arus bawah yang berubah—Barclays dan Morgan Stanley memperkirakan suara ketiga bisa segera bergabung, yang akan menyebabkan guncangan. Ramsden atau Breeden dianggap sebagai yang paling mungkin untuk beralih. Jika seorang anggota ketiga menyimpang dari mayoritas dan memberikan suara untuk pemotongan, ini tidak segera memengaruhi kemungkinan pemotongan suku bunga, tetapi bisa memperkuat ekspektasi untuk langkah yang lebih awal. Kami memperhatikan Agustus dengan cermat. Ini telah dicatat di beberapa meja sebagai titik belok berikutnya. Analis dari beberapa bank global—Deutsche, Citi, Goldman, dan lainnya—bertaruh pada hal itu dengan semakin percaya diri. Ini bukan suara spekulatif. Ini mencerminkan kesepakatan yang semakin berkembang bahwa arah inflasi, ditambah dengan melemahnya momentum dalam pertumbuhan domestik, mungkin memaksa tindakan lebih cepat dari yang diperkirakan. Ada sudut pandang lain yang perlu diperhatikan, yang datang dari Barclays. Mereka menyarankan bahwa pertemuan ini bisa mengejutkan ke arah negatif, tidak pada keputusan itu sendiri, tetapi pada keseimbangan suara. Jika kita melihat tiga anggota condong ke arah pemotongan, itu akan mengubah diskusi cukup banyak. Tidak segera, tetapi menambah tekanan. Barclays bahkan mengemukakan kemungkinan pemotongan suku bunga berturut-turut, menarik suku bunga acuan turun menjadi 3,50%. Jalur ini akan mencerminkan perubahan yang lebih tajam daripada narasi saat ini. Bahasa bank sentral masih mencerminkan nada yang ditetapkan pada bulan Mei—tetap, berhati-hati, dan berhati-hati. Itu memiliki bobot. Komite masih didorong oleh data, tetapi ragu untuk mengantisipasi inflasi sampai terpaksa. Tetapi jika ketidakpuasan internal meningkat, maka pusat gravitasi dewan mungkin mulai bergerak. Oleh karena itu, setiap perubahan dalam sentimen anggota tidak dapat diabaikan. Dalam pandangan kami, kami lebih fokus pada suku bunga saat ini, dan lebih pada siapa yang condong di mana dalam grid pemungutan suara. Untuk perdagangan berbasis metrik, nuansa ini membentuk titik masuk. Jika tiga anggota secara terbuka mendesak untuk pelonggaran, ini mengubah premi risiko jangka pendek dan struktur kurva kami mengikuti. Tidak banyak ruang bernapas yang tersisa jika disinflasi lebih lanjut muncul dalam angka Juni atau Juli. Komite bisa menunda, tetapi hanya sejauh ini. Perhatikan, maka, tidak hanya pada pengumuman suku bunga itu sendiri, tetapi—yang lebih penting—pada penyelarasan suara dan bagaimana hal itu membentuk perkiraan bulan Agustus. Kami menyesuaikan posisi kami sesuai, tidak dalam anticipation intervensi, tetapi dalam reaksi terhadap seberapa siap pembuat kebijakan untuk mengakui data yang berubah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.