MSCI melaporkan bahwa lanskap short selling di Korea Selatan telah membaik, menghilangkan kekhawatiran besar. Pembaruan ini datang sebelum tinjauan klasifikasi pasar mendatang. Saat ini, MSCI mengklasifikasikan Korea Selatan sebagai pasar berkembang, meskipun memenuhi beberapa standar pasar maju. Ada antisipasi bahwa Korea Selatan akan dipertimbangkan untuk daftar awasi MSCI untuk potensi peningkatan di masa depan.

Korea Selatan Mencabut Larangan Short Selling

Pada bulan Maret, Korea Selatan mencabut larangan short selling selama lima tahun, yang mengatasi kekhawatiran dari pemangku kepentingan asing dan MSCI. Selama tinjauan tahunan, MSCI meningkatkan status short selling Korea Selatan dari “–” (perbaikan diperlukan) menjadi “+” (tidak ada masalah besar, perbaikan mungkin). Laporan asli dengan jelas menunjukkan bahwa penghapusan pembatasan lama Korea Selatan terhadap short selling telah menarik perhatian MSCI secara positif. Hingga baru-baru ini, short selling berada di bawah larangan parsial, dianggap sebagai hambatan bagi fungsi pasar yang lebih bebas oleh banyak pengamat institusi. Penyesuaian ini kemungkinan berfungsi ganda — menyelaraskan standar domestik lebih dekat dengan yang diharapkan dari pasar maju dan merespons tekanan eksternal dari penyedia indeks global. Peningkatan dalam metrik short selling dari indikasi negatif menjadi positif tidak berarti bahwa segala sesuatunya sempurna, tetapi lebih menunjukkan bahwa infrastruktur dasar dan sikap regulasi tidak lagi menimbulkan masalah bagi penilai internasional. Waktu reklasifikasi ini sebelum tinjauan pasar yang lebih luas meningkatkan kemungkinan bahwa ekuitas Korea dapat berada dalam posisi yang lebih kuat untuk evaluasi ulang indeks yang mungkin.

Dampak Pada Indeks Regional

Bagi kita yang memindai indeks regional yang lebih luas dan menilai bobot relatif, perubahan ini mengubah asumsi dasar. Kondisi short selling yang membaik menunjukkan bahwa distorsi jangka pendek yang disebabkan oleh gangguan regulasi kini menjadi perhatian yang lebih kecil. Yang lebih penting, ini memperjelas bagaimana mekanisme pasar akan berlaku pada periode volatilitas yang meningkat — sangat penting untuk strategi yang memanfaatkan utang atau strategi pasangan. Ketika pengamat seperti Johnson di MSCI membuat perubahan ini, mereka memberi sinyal kepada alokator global bahwa beberapa titik gesekan telah mereda. Sekarang kita harus mempertimbangkan bahwa pasar yang sebelumnya sulit untuk dilindungi mungkin segera menjadi lebih mudah diakses baik dari segi biaya peminjaman maupun ketersediaan lawan transaksi. Ini berdampak pada model penetapan harga opsi, asumsi volatilitas, dan akhirnya, penilaian risiko nilai yang melihat ke depan. Dengan reklasifikasi ini, kita sekarang dapat melihat derivatif Korea tanpa menganggap adanya batasan buatan pada partisipasi penurunan. Ini juga memungkinkan pelaksanaan yang lebih mendetail dalam strategi yang melibatkan arbitrase atau rotasi sektor, karena kondisi likuiditas akan beradaptasi dalam beberapa minggu ke depan. Peserta pasar yang sebelumnya menunda eksposur karena pembatasan tersebut mungkin akan bergabung kembali, yang dapat menyebabkan pergerakan harga yang lebih tajam seputar pendapatan perusahaan atau pengungkapan makroekonomi. Lee di Komisi Layanan Keuangan sebelumnya mengisyaratkan bahwa Korea bermaksud mereformasi lebih dari sekadar aturan — tujuannya adalah tentang penampilan dan fungsi. Sekarang bahwa bagian dari teka-teki regulasi ini lebih selaras dengan yang kita harapkan di yurisdiksi yang maju, pedagang derivatif seharusnya sudah mulai menjelajahi bagaimana perilaku slippage dapat terlihat di bawah pola volume baru, terutama di sektor teknologi dan nama-nama industri besar. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.