Banco de México (Banxico) diperkirakan akan melanjutkan penurunan suku bunga, dengan perkiraan pergeseran dari 8,50% menjadi 8%, menurut survei Reuters terhadap 21 dari 26 ekonom. Meskipun inflasi di Meksiko melebihi target 3%, masih ada diskusi mengenai apakah bank sentral harus menurunkan suku bunga lebih lanjut. Dari lima ekonom yang disurvei, tiga mendukung strategi pelonggaran bertahap, sementara dua menyarankan untuk mempertahankan suku bunga stabil. Wakil Gubernur Jonathan Heah merekomendasikan untuk menunda pemotongan sebesar 50 basis poin untuk mengevaluasi lebih banyak data.

Pace Easing yang Diharapkan

Lima belas responden Reuters memperkirakan pace pelonggaran yang lebih lambat, dengan tinjauan berikutnya dijadwalkan pada bulan Agustus. Banyak dari para ekonom ini memperkirakan suku bunga acuan akan tetap di 7,50% pada kuartal ketiga 2025. Banxico bertujuan untuk menjaga nilai Peso Meksiko (~MXN) dan mengendalikan inflasi, menargetkan titik tengah 3% antara 2% dan 4%. Penyesuaian suku bunga adalah alat utama mereka, karena suku bunga yang lebih tinggi dapat menarik hasil tetapi juga memiliki dampak seperti mendinginkan ekonomi. Interaksi dengan keputusan Federal Reserve AS memainkan peran yang signifikan, sering mempengaruhi kebijakan Banxico, seperti yang terlihat pasca Covid-19 ketika kenaikan suku bunga awal diterapkan untuk menstabilkan mata uang dan ekonomi Meksiko. Kita melihat pergeseran kebijakan yang relatif terukur dari Banxico, dengan konsensus condong pada pengurangan yang terukur dalam beberapa bulan mendatang. Pemotongan dari 8,50% menjadi 8% tampaknya didukung oleh sebagian besar analis yang disurvei, tetapi jalan menuju suku bunga yang lebih rendah mungkin tidak mencerminkan kecepatan yang diperkirakan beberapa pasar – itu layak untuk diperhatikan. Inflasi tetap di atas target, dan itu bukan detail yang dapat diabaikan. Hal ini sangat penting untuk memahami perasaan saat ini di dalam bank itu sendiri. Target acuan adalah 3%, dan kita masih di atas level tersebut, yang menunjukkan perlunya kewaspadaan dari para pembuat kebijakan. Rekomendasi Heath untuk menahan gerakan tajam—khususnya, pemotongan 50 basis poin—mencerminkan keinginan yang lebih kuat di dalam dewan untuk memantau kemajuan sebelum beralih lebih jauh. Kita telah melihat pendekatan ini sebelumnya, terutama pada periode di mana posisi internasional, terutama dalam kaitannya dengan Fed, dapat membatasi kebebasan mereka. Peso Meksiko tidak beroperasi dalam ruang hampa, dan stabilitas dalam nilai mata uang sering kali menjadi faktor penting dalam keputusan Banxico. Terkadang mereka selaras dengan atau melindungi terhadap jalur suku bunga AS.

Penyesuaian Sedang Diharapkan

Saat ini, lima belas ekonom dalam survei tidak mengharapkan laju pelonggaran yang dipercepat. Ini menunjukkan penurunan yang lebih lambat, mungkin hanya satu atau dua pemotongan sebelum akhir tahun, selama inflasi memberikan ruang. Itu adalah perubahan yang cukup besar dari beberapa bulan lalu ketika mungkin ada harapan lebih terhadap pemotongan yang lebih dalam. Pertemuan yang dijadwalkan pada bulan Agustus akan menjadi bagian dari perhitungan tersebut, tetapi antara sekarang dan saat itu, para trader harus memperhatikan laporan inflasi, panduan ke depan, dan pergerakan peso terhadap dolar. Kami juga mencatat bahwa ekspektasi jangka panjang semakin mendekati suku bunga dasar 7,50% pada akhir 2025, yang membawa pandangan jangka menengah yang masih mencerminkan kehati-hatian, mungkin mengisyaratkan ketidaknyamanan mendasar bank dengan penurunan yang terlalu rendah, terlalu cepat. Kami menginterpretasikan tindakan Banxico sebagai keseimbangan antara mengirim pesan pelonggaran untuk mendukung ekonomi domestik sambil tetap mempertahankan nada perlawanan inflasi bank. Para pembuat kebijakan jelas melacak titik tekanan baik dari metrik konsumsi internal maupun sinyal moneter eksternal. Penyesuaian suku bunga tetap menjadi pengaruh paling langsung mereka terhadap ekspektasi inflasi, pertumbuhan upah, dan kekuatan Peso. Ini adalah koridor yang sempit. Dengan begitu, kami memperkirakan langkah-langkah akan tetap moderat dan kemungkinan bersifat kondisional. Mereka yang lebih mendukung stabilitas di dalam dewan – yang menyerukan untuk menjaga stabilitas – memiliki argumen yang semakin relevan dengan setiap rilis data. Dengan inflasi domestik belum tertanam dalam koridor yang diinginkan 2–4%, kita tidak harus mengharapkan tindakan agresif, meskipun beberapa sektor dalam ekonomi mungkin mengharapkannya. Para trader perlu mempertimbangkan biaya carry dengan hati-hati, terutama yang mengelola posisi yang peka terhadap suku bunga jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.