Pada hari Senin, Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan tingkat referensi USD/CNY di 7.1710 dibandingkan dengan tingkat sebelumnya 7.1695. Penetapan ini berpadu dengan estimasi Reuters sebesar 7.1914. Tujuan utama Bank Rakyat Tiongkok adalah untuk memastikan stabilitas harga dan nilai tukar sambil mendorong pertumbuhan ekonomi. Selain itu, PBOC juga berfokus pada reformasi keuangan untuk mengembangkan pasar keuangan.

Pengaruh Partai Komunis Tiongkok

PBOC, yang dimiliki oleh Republik Rakyat Tiongkok, dipengaruhi oleh Partai Komunis Tiongkok. Gubernur saat ini, Bapak Pan Gongsheng, juga menjabat sebagai Sekretaris Komite CCP. PBOC menggunakan berbagai alat kebijakan moneter seperti Tingkat Reverse Repo, Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah, dan Rasio Cadangan Wajib. Tingkat Pinjaman Utama adalah alat kunci yang mempengaruhi suku bunga pinjaman dan hipotek serta nilai tukar Renminbi Tiongkok. Sektor keuangan Tiongkok termasuk 19 bank swasta, dengan WeBank dan MYbank sebagai pemberi pinjaman digital yang menonjol. Pada tahun 2014, Tiongkok mengizinkan pemberi pinjaman domestik yang didanai secara pribadi untuk beroperasi, mendiversifikasi sektor keuangan yang didominasi oleh negara. Penetapan tingkat referensi USD/CNY di 7.1710 oleh PBOC pada hari Senin, sedikit lebih tinggi dari 7.1695 sebelumnya tetapi jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 7.1914, menunjukkan intervensi yang berhati-hati namun jelas. Ini mengisyaratkan bahwa pihak berwenang mungkin dengan halus menahan tekanan depresiasi Renminbi, mengelola volatilitas tanpa secara terbuka menantang fundamental ekonomi yang lebih luas. Tingkat referensi di bawah konsensus biasanya menunjukkan ketidaknyamanan di kalangan pembuat kebijakan mengenai pelemahan yuan yang berlebihan, terutama pada saat kepercayaan konsumen yang rapuh dan momentum ekspor yang lemah. Ketika kita mempertimbangkan sinyal-sinyal ekonomi di sini, penetapan ini menunjukkan keinginan untuk mempertahankan keseimbangan. Meskipun mata uang bisa saja dibiarkan meluncur lebih jauh, bank sentral memilih untuk menetapkan titik acuan yang lebih stabil. Hal ini sering dibaca sebagai keengganan untuk membiarkan kekhawatiran pengeluaran modal meningkat atau memicu distorsi spekulatif. Penetapan pusat bertindak sebagai alat arah, dan ketika pasar menerima nilai yang lebih rendah dari proyeksi model, itu menunjukkan niat strategis. Gongsheng, yang memegang dua peran dalam pelaksanaan kebijakan dan keselarasan partai, tetap dalam posisi untuk menghubungkan arahan politik dengan penggerak ekonomi. Ini membentuk konteks di mana keputusan moneter jarang dibuat secara terpisah. Sebaliknya, keputusan tersebut dipengaruhi tidak hanya oleh target domestik seperti konsistensi PDB dan tolok ukur lapangan kerja, tetapi juga oleh pengendalian risiko sistemik. Penggunaan alat kebijakan yang konsisten seperti Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah dan Reverse Repo menegaskan hal ini.

Penyesuaian dan Dinamika Sektor Keuangan

Penyesuaian hati-hati terbaru dalam suntikan likuiditas menunjukkan bahwa meskipun pelonggaran tetap mungkin, ini ditangani dengan mempertimbangkan tekanan mata uang. Meskipun ada pembicaraan tentang stimulus yang luas, apa yang kita lihat dalam praktik adalah tertarget — mungkin untuk merangsang area seperti pinjaman infrastruktur atau dukungan UKM tanpa memicu dorongan inflasi yang lebih luas. Ini tercermin dalam pengaturan Tingkat Pinjaman Utama yang stabil, yang terus membimbing biaya pinjaman rumah tangga dan perusahaan turun secara perlahan. Kami telah lama mengikuti perkembangan model pembiayaan yang terdiversifikasi di Tiongkok. Munculnya pemain seperti WeBank dan MYbank, bersama dengan pengenalan secara bertahap lembaga keuangan yang didanai secara privat sejak 2014, menunjukkan bahwa hasrat untuk reformasi masih ada. Namun, pemain-pemain ini masih berperan di luar batas. Sistem yang lebih luas tetap sangat diarahkan oleh pemberi pinjaman yang terhubung dengan negara dan perantara kebijakan. Dalam lingkungan seperti ini, setiap ketidakseimbangan dalam kondisi likuiditas atau aliran modal perlu dipetakan dengan teliti. Meskipun alat tradisional seperti Rasio Cadangan Wajib mungkin melihat perubahan di masa depan jika pertumbuhan lebih tajam berkurang, isyarat segera yang kita lihat memprioritaskan penyesuaian yang terukur. Ini termasuk mengelola ekspektasi tentang fleksibilitas nilai tukar — variabel penting untuk ekspor yang dijadwalkan atau derivatif offshore.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.