Republik Demokratik Kongo, produsen kobalt terkemuka di dunia, telah memperpanjang larangan ekspor kobalt sementara selama tiga bulan tambahan. Larangan ini kini berlaku hingga September 2025, setelah penangguhan awal selama empat bulan yang dimulai pada bulan Februari. Keputusan ini diambil setelah harga kobalt jatuh ke titik terendah dalam sembilan tahun sekitar $10 per pon. Perpanjangan larangan ini memengaruhi harga kobalt, menyebabkan kenaikan sebesar 35%. Penghentian ekspor, yang berdampak pada perusahaan-perusahaan seperti Glencore, telah mendorong daerah lain, termasuk Indonesia, untuk menyesuaikan diri dengan kemungkinan pembatasan yang terus berlanjut. Penyesuaian ini dapat mengubah pangsa pasar dan memengaruhi rantai pasokan global. Situasi saat ini mencerminkan pergeseran besar dalam pasokan pasar, terutama didorong oleh keputusan kebijakan di Republik Demokratik Kongo. Dengan larangan ekspor kobalt yang diperpanjang hingga kuartal ketiga tahun depan, kita menyaksikan tekanan dalam mekanisme penetapan harga. Apa yang dimulai sebagai reaksi terhadap penurunan harga yang berkepanjangan—jatuh di bawah $10 per pon—telah berubah menjadi respons dari sisi pasokan yang memengaruhi volume perdagangan dan volatilitas. Kontrak futures kobalt merespons dengan cepat; kenaikan 35% ini bukan hanya pemulihan harga, tetapi lebih kepada penetapan ulang ketersediaan dan risiko di masa depan. Pembatasan di pasar fisik sering kali lambat untuk tercermin di derivatif, tetapi tidak dalam kasus ini. Gangguan yang berlangsung lama seperti ini cenderung mengubah asumsi dalam struktur waktu, dan kita sudah melihat kalibrasi ulang dalam penetapan harga ke depan, terutama melalui paruh kedua tahun 2025. Perubahan ini bukan hanya tentang tarif spot—sekarang ada kelangkaan yang tersirat yang membentuk bagaimana backwardation berkembang melalui kontrak yang lebih pendek. Peserta pasar telah melakukan penyesuaian dalam pola korelasi, terutama antara kobalt dan logam terkait seperti nikel dan litium. Pergerakan di sektor tersebut relatif terbatas, menunjukkan bahwa penilaian ulang ini sangat terlokalisasi. Namun, ada kemungkinan dampak yang lebih luas saat pertimbangan penggantian memengaruhi model penetapan harga. Dampak dari aliran kobalt yang ketat berperan lebih dalam pengaturan kontrak, terutama di antara instrumen yang digunakan untuk eksposur sintetik oleh pelindung industri. Menyangkut posisi Glencore, penghentian material Kongo telah menghilangkan sebagian besar aliran pasar. Ini menciptakan ketidakseimbangan yang mungkin mulai ditangani oleh produsen yang lebih kecil, tetapi tidak dengan cepat. Dengan proses yang terpusat di sangat sedikit lokasi, terutama di China, setiap pengurangan dalam input bahan mentah menciptakan keterlambatan yang mempengaruhi tindakan harga yang telah disepakati. Kita tidak bisa bergantung hanya pada kapasitas produksi yang dinyatakan—waktu kini lebih penting daripada volume. Pergeseran di Indonesia menunjukkan lapisan transisi lainnya. Di sana, kami telah melihat minat pertambangan bergerak menuju peningkatan output, yang kemungkinan memposisikan untuk keuntungan keamanan pasokan jangka menengah. Jika tren ini berlanjut dan material diekspor di bawah kontrak yang kompetitif, maka arbitrase dari satu daerah ke daerah lain akan menyempit, mengubah spread di pasar kertas. Untuk saat ini, pergerakan tersebut tetap relatif lembut dalam hal korelasi, tetapi secara struktural mengisyaratkan kapasitas penyangga yang tidak menjadi fokus sebelumnya tahun ini. Ketatnya pasokan yang tersedia harus menarik perhatian pada persyaratan margin, terutama untuk eksposur pendek. Strategi pendek yang didasarkan pada titik rendah harga sebelumnya kini menghadapi risiko tidak hanya dari harga tetapi juga biaya akses—ketersediaan pembiayaan dan kewajiban pengiriman kini lebih sensitif terhadap aliran penetapan ulang harga dari perjanjian pengambilan. Kami sedang menyesuaikan perkiraan volatilitas jangka pendek kami ke atas, terutama di sekitar rilis data inventaris kunci dan pembaruan kebijakan. Musiman tetap tenang sebagai pengaruh variabel; kebijakan dan logistik kini menentukan jauh lebih banyak pada titik ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.