Minggu ini dimulai dengan data awal dari PMI manufaktur dan jasa untuk zona euro, Inggris, dan Amerika Serikat. Di Jepang, angka inti CPI BoJ y/y akan diumumkan, sementara Kanada menyiapkan data inflasi. Ketua Fed Powell akan memberikan kesaksian mengenai Laporan Kebijakan Moneter Semiannual di Kongres, dengan penampilan utama dijadwalkan pada hari Selasa dan Rabu. Data inflasi Australia juga akan dipublikasikan pada hari Rabu. Di AS, hari Kamis akan ada rilis final GDP q/q, klaim pengangguran mingguan, dan pesanan barang tahan lama m/m. Jepang akan mengumumkan Tokyo core CPI y/y pada hari Jumat, Kanada akan melaporkan GDP m/m, dan AS akan mempublikasikan data indeks harga PCE inti bulanan bersama dengan angka pendapatan dan belanja pribadi. Kanada mengantisipasi CPI m/m sebesar 0.5%, meningkat dari -0.1% sebelumnya, dan memperkirakan inflasi utama tetap rendah di 1.7%. CPI y/y Australia diprediksi turun menjadi 2.3%. AS mengharapkan perubahan kecil dalam pesanan barang tahan lama inti dan pemulihan dalam total pesanan karena lonjakan permintaan pesawat. CPI inti Tokyo Jepang y/y diperkirakan sedikit menurun, dengan langkah-langkah pemerintah meredakan beberapa tekanan harga. Pasar tenaga kerja tetap kuat, dan penjualan ritel mungkin mengalami peningkatan didorong oleh subsidi. Di AS, indeks harga PCE inti m/m diperkirakan tetap di 0.1%, dengan pendapatan dan pengeluaran pribadi m/m juga diharapkan stabil. Meskipun aktivitas konsumen menunjukkan sedikit pelambatan, konsumsi keseluruhan tetap berada di atas tingkat sebelum pandemi, dan pertumbuhan pendapatan tetap mendukung, sebagian berkat revisi jaminan sosial. Minggu ini dibuka dengan data baru yang bertujuan untuk memberikan gambaran tentang kinerja sektor industri dan jasa di ekonomi utama. Pembacaan PMI awal memberikan gambaran awal tentang kondisi bisnis yang sering digunakan untuk memprediksi perubahan dalam arah ekonomi yang lebih luas sebelum angka resmi menyusul. Ini mencakup sentimen manajer pembelian dari zona euro, Inggris, dan AS, yang sering menjadi indikator awal perubahan produksi atau permintaan yang akan datang. Ketika PMI bergerak di atas atau di bawah angka 50, perluasan atau kontraksi diimplikasikan; pergeseran halus di sekitar garis tersebut sekarang memerlukan perhatian yang dekat, karena dapat mendahului penilaian ulang mendadak dalam ekspektasi jalur suku bunga. Di tempat lain, pandangan inflasi Kanada tampak relatif terjaga. Harga konsumen utama diperkirakan sedikit meningkat secara bulanan tetapi tetap jauh di bawah target bank sentral secara tahunan. Mengingat tekanan harga yang muted, tindakan kebijakan kemungkinan akan lebih tergantung pada tren pertumbuhan domestik dan ketahanan ketenagakerjaan. Jika angka GDP menunjukkan pelambatan berlanjut atau tanda-tanda tekanan rumah tangga, jalan untuk penyesuaian kebijakan mungkin menjadi lebih pendek. Di Australia, pelonggaran inflasi tahunan mungkin memperkuat argumen untuk mempertahankan suku bunga, terutama dengan tekanan yang mendasari menunjukkan lebih sedikit tanda ketekunan. Kami telah mencatat bahwa bulan-bulan sebelumnya melihat penggerak sisi penawaran memudar, dan data terbaru akan menjelaskan apakah disinflasi itu terus berlanjut atau terhenti. Trader siap untuk menyesuaikan eksposur dengan cepat mungkin menemukan peluang penetapan ulang jangka pendek jika inflasi mengejutkan jauh lebih rendah. Sementara itu, Powell menghadapi penampilan berturut-turut di hadapan Kongres, yang biasanya membuka kesempatan untuk pernyataan terperinci tentang kondisi ekonomi, risiko, dan kecenderungan kebijakan yang akan datang. Meskipun bahasa resmi sering mencerminkan nada yang dipandu oleh mandat Fed, perubahan nada atau tanggapan Q&A yang tajam dapat mengubah ekspektasi suku bunga pasar dalam hitungan jam. Kami sering melihat trader menyesuaikan peluang pemotongan suku bunga sekitar peristiwa ini—terutama ketika rilis data mendatang terbatas—jadi tetap gesit hingga akhir Rabu sangat diperlukan. Angka barang tahan lama dan revisi angka GDP akan muncul di akhir minggu di AS, tetapi banyak perhatian mungkin berfokus pada data pesanan pesawat, yang dapat sangat mempengaruhi cetakan utama. Oleh karena itu, lebih baik fokus pada kategori non-transportasi. Jika pesanan inti stagnan atau melemah, itu mungkin menunjukkan keraguan dari perusahaan untuk berinvestasi jangka panjang, yang dapat mempengaruhi sentimen tentang pertumbuhan ke depan. Data inflasi Jepang, terutama dari wilayah Tokyo, akan memberikan sinyal awal. CPI inti di sana diperkirakan sedikit mundur karena langkah-langkah pemerintah sebelumnya meredakan tekanan harga. Namun, pertumbuhan upah yang kuat dan pasar tenaga kerja yang tangguh terus mendukung belanja, dan angka ritel yang akan datang mungkin mencerminkan kekuatan ini. Jika aktivitas ritel tetap tinggi, argumen untuk penundaan normalisasi kebijakan akan semakin menguat. Di sana, fokusnya lebih pada seberapa berkelanjutan permintaan domestik tampak di tengah tantangan global. Di AS, PCE inti tetap menjadi indikator kunci untuk kebijakan moneter, lebih dari CPI dalam praktiknya. Pasar memperkirakan tidak ada perubahan bulan ini. Jika pendapatan dan belanja mengonfirmasi ekspektasi, kami mungkin melihat sedikit perubahan langsung dalam pandangan kebijakan. Namun, setiap penyimpangan ke atas dalam PCE—bahkan cetakan 0.2% dapat mempengaruhi arah pasar—tidak boleh diabaikan. Penyesuaian jaminan sosial terus mendukung daya beli konsumen, dan Fed akan memantau seberapa lama hal ini diterjemahkan menjadi tekanan harga ke atas. Sepanjang minggu, data yang mengarah ke depan memiliki bobot lebih daripada revisi yang berurutan. Meskipun tingkat konsumsi tetap tinggi, bahkan sedikit indikasi pelambatan, terutama dalam kategori pengeluaran diskresioner, dapat mendorong penilaian kembali ketahanan suku bunga. Bagi mereka yang mengelola eksposur, minggu ini sebaiknya diperhatikan dengan memperhatikan tren turunan kedua—laju perubahan lebih penting daripada level. Tangan yang stabil dalam ukuran posisi dan toleransi terhadap gejolak jangka pendek mungkin terbukti lebih efektif daripada taruhan arah dengan keyakinan tinggi. Fungsi reaksi bank sentral seimbang pada tahap ini, sehingga sangat sedikit ruang untuk waktu masuk yang buruk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.