Deposit yang bisa dilihat dari Swiss National Bank (SNB) totalnya adalah CHF 442,5 miliar untuk minggu yang berakhir pada 20 Juni, dibandingkan CHF 434,8 miliar sebelumnya. Deposit yang bisa dilihat domestik meningkat menjadi CHF 430,0 miliar dari CHF 426,7 miliar minggu lalu. Kenaikan ini terjadi setelah dua minggu penurunan dalam deposit yang bisa dilihat, mempertahankan level yang terlihat dalam beberapa bulan terakhir. SNB baru-baru ini menerapkan sistem imbalan bertingkat untuk deposit yang bisa dilihat. Sistem ini mencegah bank menyimpan terlalu banyak uang tunai di bank sentral dengan mengenakan penalti. Tujuannya adalah untuk meningkatkan likuiditas di pasar uang Swiss. Apa yang kita lihat di sini adalah pembalikan jangka pendek dalam tren penurunan deposit yang bisa dilihat dari Swiss. Data menunjukkan lonjakan total deposit yang bisa dilihat yang dipegang oleh Swiss National Bank (SNB), naik kembali di atas CHF 442 miliar setelah beberapa minggu yang lebih tenang. Deposit domestik juga meningkat, menunjukkan permintaan baru atau pengaturan strategis dari sektor perbankan lokal. Kenaikan ini mungkin menunjukkan bahwa institusi, terutama bank yang beroperasi di dalam Swiss, kurang bersedia untuk memberikan pinjaman dalam jangka pendek atau memilih untuk menahan cadangan yang berlebih di tempat lain. Ini bisa berarti mereka mengharapkan kondisi pembiayaan yang lebih ketat atau likuiditas yang berkurang di pasar yang kami awasi dengan cermat, terutama mengingat posisi SNB saat ini. Mekanisme suku bunga bertingkat tetap berlaku. Ini adalah alat moneter yang dirancang untuk mengarahkan bank agar tidak menimbun saldo di SNB. Dengan mengenakan penalti untuk beberapa tingkatan deposit ini, ide ini adalah untuk mengalirkan kembali dana ke pasar uang yang lebih luas dan mendorong lebih banyak peredaran di saluran pinjaman. Namun, ketika kita mengamati kenaikan dalam deposit meskipun ada struktur tersebut, itu dapat mengungkapkan kehati-hatian atau penyesuaian ulang dari penyedia likuiditas. Lonjakan saldo domestik mungkin sementara, terutama jika institusi memanfaatkan jendela penyelesaian yang dijadwalkan singkat, atau mungkin mendahului jatuh tempo di tempat lain. Namun, hal ini juga dapat menandakan awal dari kehati-hatian baru setelah rilis makroekonomi atau geopolitik yang lebih luas pada saat yang sama. Mengingat bahwa SNB telah mengkomunikasikan dengan jelas tentang jalur suku bunga dan pandangan kebijakan sepanjang bulan ini, reaksi sisa oleh bank mungkin akan berlanjut hingga awal Juli. Dari perspektif kami di ruang derivatif, aliran ini penting karena memengaruhi nada pembiayaan Swiss jangka pendek dan ekspektasi harga ke depan. Kenaikan deposit sebesar ini, terutama setelah penalti diterapkan, berarti kami mungkin perlu menilai kembali risiko likuiditas CHF ke depan atau kemungkinan fluktuasi dalam permintaan repo. Dengan perubahan ini masih segar dan SNB tidak mungkin bergerak lagi dalam waktu dekat, kombinasi tekanan regulasi dan penempatan aset sukarela memberikan kejelasan untuk strategi harga jangka pendek. Spread pada produk suku bunga franc Swiss harus dipantau dengan cermat. Jika lawan transaksi mulai lebih agresif melakukan rotasi keluar dari deposit, itu bisa sementara membebani volatilitas implisit pada produk jangka pendek. Dalam beberapa hari ke depan, mungkin akan bermanfaat untuk mengamati setiap deviasi dalam rata-rata pergerakan saldo domestik yang bisa dilihat. Fluktuasi mingguan seperti ini, ketika dibandingkan dengan sinyal kebijakan SNB, cenderung informatif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.