Dolar AS menguat dalam perdagangan Eropa tanpa adanya perubahan dalam ekspektasi suku bunga. Di latar belakang, militer Israel mulai melakukan serangan di Teheran. Situasi ini berdampak pada transportasi minyak, dengan tanker menjauh dari Selat Hormuz. Rusia menyatakan bahwa tindakan AS telah membawa lebih banyak pihak ke dalam konflik; Iran memperingatkan akan akibatnya. Reaksi pasar bervariasi, dengan dolar menguat sementara dolar Selandia Baru tertinggal. Saham Eropa dan futures S&P 500 sedikit menurun, sementara imbal hasil 10 tahun AS sedikit naik. Harga emas meningkat sebesar 0,3%, dengan harga minyak awalnya melonjak sebelum stabil. Sementara itu, Bitcoin mengalami kenaikan moderat sebesar 0,3%. Meskipun ada ketegangan, pasar secara keseluruhan tetap tenang saat perdagangan dimulai kembali. Reaksi global awal termasuk kenaikan harga minyak yang kemudian mereda selama jam perdagangan Eropa. Saat futures AS sebentar naik dan kemudian stabil, indeks Eropa mengalami sedikit kerugian. Harga minyak mengalami volatilitas, mencapai lebih dari $77 sebelum settling sekitar $73,75. Kekhawatiran tetap ada tentang potensi Iran untuk mengganggu operasi di Selat Hormuz, meskipun ancaman segera diragukan. Pasar mata uang mencerminkan kekuatan dolar, dengan yen, euro, pound, dan mata uang komoditas semuanya bereaksi terhadap perubahan dalam nilai tukar dolar AS. Pasar fokus pada konflik sambil menunggu potensi ketegangan perdagangan global. Konteks ini menunjukkan pasar yang mulai menyerap risiko geopolitik dengan lebih efisien, bahkan ketika berita bersifat provokatif. Mengingat tidak ada perubahan dalam ekspektasi suku bunga dari Federal Reserve AS, kekuatan dolar sebagian besar merupakan reaksi terhadap permintaan untuk keamanan daripada repricing kebijakan moneter. Kami telah melihat reaksi dolar serupa sebelumnya ketika selera risiko menurun dan harga energi menjadi tidak pasti, dan tema ini kembali muncul: posisi hati-hati, lonjakan sporadis di tempat aman, penurunan mata uang siklis, dan momentum lemah pada saham. Dengan minyak, para trader awalnya memperhitungkan skenario gangguan terburuk melalui Selat Hormuz. Namun sesudahnya, estimasi lebih tenang muncul saat data pengiriman menunjukkan tidak ada peristiwa segera di luar reposisi armada. Harga mencapai puncak sebelum kehilangan keuntungan, menunjukkan betapa cepatnya premi kepanikan dapat dinilai ulang ketika rute pasokan fisik tetap jelas. Kesan yang ditangkap adalah bahwa pasar akan bereaksi tajam terhadap berita, tetapi tidak akan bertahan dalam dampaknya kecuali hasilnya memburuk dalam kenyataan. Imbal hasil obligasi cenderung sedikit lebih tinggi dalam sesi ini, kemungkinan karena keengganan untuk sepenuhnya membalikkan sikap menghindari risiko tanpa perkembangan yang lebih jelas. Kenaikan kecil pada surat utang selama sepuluh tahun tidak menunjukkan kembalinya ekspektasi pertumbuhan atau ketakutan inflasi, tetapi lebih kepada menghindari risiko sambil pasar tunai mengamati risiko. Sementara itu, saham sedikit mundur baik di AS maupun Eropa — bukan karena perubahan data, tetapi hanya karena kehati-hatian. Sentimen yang muncul bukanlah kepanikan, tetapi lebih merupakan keraguan. Kami mencatat bahwa futures S&P bergetar dan kemudian stabil, dan hal itu dapat menjadi pelajaran: pasar melihat peristiwa ini sebagai sesuatu yang mungkin bersifat sementara kecuali informasi baru memperpanjang dampaknya. Itu adalah kesempatan untuk menilai kembali posisi yang mungkin terlalu reaktif terhadap ketakutan jangka pendek tetapi kehilangan keseimbangan jangka menengah. Emas meningkat sedikit dalam gerakan yang sangat klasik — melindungi terhadap ketidakstabilan tetapi tidak menerima tawaran yang berkelanjutan yang muncul dari gangguan pasar yang lebih luas. Kenaikan 0,3% mengikuti gerakan mata uang yang menghindari risiko. Demikian pula, Bitcoin sedikit naik, tetapi tidak cukup untuk menunjukkan adanya transfer besar selera risiko dari mata uang fiat atau pasar tradisional. Ini merupakan tanda dari pasar yang waspada, tetapi tidak tertekan. Kami harus membaca ini sebagai skenario yang dinamis di mana ketenangan bukanlah kepuasaan – itu adalah perhitungan. Penurunan minyak dan keseimbangan ekuitas menunjukkan bahwa trader sedang menunggu fakta baru sebelum melakukan komitmen lebih lanjut. Itu mendukung gamma berdurasi pendek dalam FX dan opsi indeks, di mana kami bisa mendapatkan keuntungan dari pergerakan tanpa ekspose terhadap arah. Dalam ruang mata uang, kami mengamati penguatan dolar yang hampir konsisten, sebagian besar karena melemahnya pasangan yang sensitif terhadap risiko seperti NZD dan AUD. Ini sering kali yang pertama mundur saat ketegangan lebih luas muncul. Menariknya, euro dan pound menunjukkan kurangnya kerentanan daripada yang diharapkan, mungkin karena perbedaan suku bunga yang mayoritas stabil dan kepercayaan regional yang tetap terjaga. Itu mencerminkan pasar yang tidak sepenuhnya yakin bahwa saatnya untuk membalikkan perdagangan carry yang baru-baru ini. Untuk penempatan, aliran terus memperlakukan perubahan ini sebagai taktis daripada strategis. Tidak ada kepanikan untuk bergerak ke tunai atau secara besar-besaran mengurangi eksposur carry. Dengan demikian, pembeli premium dalam opsi memiliki ruang untuk menggunakan celah dalam harga sebagai cara untuk melewati ketidakpastian arah. Sekarang, jika ada satu hal yang dapat dilaksanakan, adalah bahwa pasar sangat sensitif terhadap berita tetapi cepat untuk meredakannya kecuali mereka mendeteksi lebih banyak dari data mendasar. Itu membuat reaksi yang dipicu peristiwa menjadi sementara, dan di mana mereka tidak, itu mencerminkan sesuatu yang lebih dalam — seperti pembatasan perdagangan atau perubahan jangka panjang pada rute pengiriman global. Tidak ada dari itu yang telah dikonfirmasi, meskipun pembicaraan meningkat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.