Data survei menunjukkan prospek yang lebih lemah untuk aktivitas ekonomi dalam waktu dekat. Tantangan seperti tarif sebelumnya dan euro yang lebih kuat diperkirakan akan berdampak negatif pada ekspor. Ketidakpastian di pasar menyebabkan penundaan dalam keputusan investasi. Risiko terhadap prospek pertumbuhan sebagian besar ada di sisi negatif. Keputusan suku bunga akan mempertimbangkan faktor-faktor seperti proyeksi inflasi dan dinamika inflasi yang mendasarinya. Kekuatan transmisi kebijakan moneter juga akan mempengaruhi keputusan ini. Kemajuan menuju euro digital diidentifikasi sebagai prioritas strategis. Fokus tetap pada penyesuaian terhadap lanskap ekonomi yang terus berkembang. Angka survei terbaru menunjukkan gambaran yang kurang menggembirakan untuk masa depan. Ekspektasi output telah menurun, dan eksportir mungkin berada di bawah tekanan karena tarif sebelumnya yang masih mengalir melalui rantai pasokan, ditambah dengan dampak dari euro yang lebih kuat. Kombinasi dari tantangan eksternal tersebut dapat mulai mengikis margin keuntungan, terutama di sektor yang paling terpapar pada permintaan internasional. Dari apa yang kami lihat, sedikit bukti menunjukkan bahwa bisnis merasa percaya diri untuk terjun ke proyek baru. Dengan inflasi yang membandel di beberapa area dan permintaan menunjukkan tanda-tanda kehidupan yang tidak konsisten, keraguan untuk berkomitmen pada belanja modal kemungkinan akan terus berlanjut hingga bagian awal kuartal berikutnya. Namun, ini bukan kondisi yang membuat perekrutan baru atau perluasan terasa logis—terutama ketika tidak ada kejelasan mengenai dari mana dorongan pertumbuhan berikutnya akan datang. Penurunan prospek secara keseluruhan tidak diimbangi oleh sumber risiko positif yang solid. Meskipun harga energi telah turun dari puncaknya tahun lalu, keuntungan tersebut diimbangi oleh implikasi jangka panjang dari kondisi keuangan yang ketat. Dalam konteks ini, arah suku bunga ke depan tidak hanya perlu mempertimbangkan inflasi utama, tetapi juga bagian yang lebih tertanam—bagian yang cenderung bergerak perlahan dan lebih sulit untuk diubah ketika sudah meningkat. Lagarde telah jelas mengungkapkan bahwa pengambil kebijakan tetap bergantung pada data. Ini bukan hanya tentang ke mana inflasi akan pergi—tetapi juga tentang seberapa cepat dampak penuh dari tindakan masa lalu mengalir melalui sistem. Beberapa bagian dari blok merasakan transmisi kebijakan yang lebih kuat daripada yang lain. Perbedaan regional ini sekarang lebih berarti dibanding sebelumnya. Sementara itu, pekerjaan pada versi digital euro terus berlangsung. Bagi kami, ini bukan inisiatif yang menarik perhatian; ini diperlakukan sebagai tujuan operasional yang konkret. Panetta menggambarkannya sebagai dasar untuk masa depan infrastruktur pembayaran, tetapi kami tidak mengharapkan ada yang mengganggu pengaturan moneter saat ini dalam waktu dekat karena hal ini. Saat kami memasuki beberapa minggu ke depan, volatilitas dalam ekspektasi suku bunga kemungkinan akan tetap tinggi. Pedagang swap harus memperhatikan cetakan inflasi yang akan datang—terutama komponen inti, yang telah ditunjukkan oleh pengambil kebijakan sebagai penting untuk dipantau dengan cermat. Data HICP di Jerman dan Italia akan memiliki bobot tambahan. Penetapan harga pasar mungkin bergeser secara tiba-tiba jika kami melihat deviasi yang berarti. Kami pikir penting untuk memperhatikan tidak hanya indikator standar tetapi juga sinyal dari ekonomi nyata. Survei kredit, misalnya, dapat mengungkap di mana tekanan mulai terakumulasi sebelum terlihat dalam data utama. Dan kita harus memperhatikan setiap perubahan dalam cara bank sentral menggambarkan risiko jangka menengah. Ketika nada mereka berubah, bahkan sedikit, itu cenderung menjadi pertanda keputusan yang sebenarnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.