Penurunan stok tembaga di LME telah mempengaruhi pasar, mendorong harga spot untuk satu ton di atas $10,000. Premium pada kontrak 3 bulan telah mencapai hampir $380, tertinggi sejak 2021. Langkah baru LME tampaknya tidak efektif di sini, karena kenaikan harga spot terkait dengan lonjakan pembelian di AS, yang berhubungan dengan tarif yang mungkin diterapkan. Pertanyaan tentang pasokan jangka panjang muncul dengan adanya penyebutan biaya pengolahan negatif untuk peleburan tembaga. Pelebur di Cina dilaporkan sedang bernegosiasi untuk kontrak jangka panjang dengan biaya pengolahan yang sedikit positif. Perkembangan ini mengurangi beberapa kekhawatiran tentang akhir ledakan tembaga di Cina. Apa yang kita lihat saat ini adalah kekurangan tembaga yang ketat, dengan persediaan di LME turun ke level yang mengejutkan banyak peserta. Penurunan cepat ini telah memicu lonjakan harga spot, dengan logam melewati angka $10,000 yang penting secara psikologis dalam beberapa sesi terakhir. Tidak jarang melihat harga jangka pendek melonjak ketika stok menjadi langka, tetapi yang mencolok kali ini adalah lonjakan terkait pada premium 3 bulan, yang berada di dekat $380 per ton—jauh di atas norma historis pasca-2021. Jenis premium ini biasanya menunjukkan adanya ketidaksesuaian tajam antara pasokan langsung dan ketersediaan di masa depan. Sejauh ini, respons dari LME, seperti perubahan pelaporan gudang atau syarat pengiriman, tampaknya kurang mampu mengubah sentimen atau menghentikan percepatan harga. Masalah ini tampaknya bukan tergantung pada mekanisme atau penggerak bursa—ini muncul melalui permintaan dunia nyata, terutama di AS. Percakapan yang lebih banyak tentang tarif yang diperbarui telah mendorong pembelian di masa depan, kemungkinan oleh produsen dan distributor yang ingin mengantisipasi biaya impor yang mungkin terjadi. Lonjakan ini telah menciptakan efek bergelombang secara global, dengan para pedagang sekarang menilai kembali logistik fisik dan aliran stok ke Amerika Utara. Ini tidak lagi sekadar tentang perlindungan, tetapi semakin mendikte arah harga pada kontrak yang mendekat baik di pasar OTC maupun pasar terdaftar. Di sisi produksi, kami menghadapi margin yang ditekan untuk peleburan, terutama bagi mereka yang bergantung pada konsentrat impor. Beberapa kesepakatan dilaporkan telah terjalin dengan biaya pengolahan negatif, yang mengimplikasikan bahwa fasilitas sekarang bersedia menerima kerugian hanya untuk mempertahankan throughput. Itu biasanya tidak berkelanjutan dan menimbulkan kekhawatiran tentang apakah output dapat mengikuti permintaan jika tetap tinggi. Namun demikian, para pedagang yang memantau biaya pengolahan pasti akan memperhatikan pergeseran risikoberita halus selama seminggu terakhir. Pembicaraan dari Cina menunjukkan bahwa peleburan mengunci kontrak jangka panjang pada hasil yang sedikit positif. Ini bukan kesepakatan premium dengan cara apa pun, tetapi mereka berada di atas batas, dan dalam konteks ini, itu menunjukkan perubahan harapan. Kini ada basis yang lebih stabil yang terbentuk untuk pasokan jangka panjang dari Asia, meredakan kekhawatiran tentang penurunan kapasitas sistemik di sana. Bagi kami, hal yang bisa diambil dalam jangka dekat adalah bahwa kurva terkompresi, dan tekanan terkonsentrasi di bagian depan. Volatilitas telah berpindah ke penyesuaian spot dan belum meluas ke struktur. Dengan fundamental yang ada menunjuk pada defisit stok dan permintaan luar negeri yang berkelanjutan, kami memposisikan diri dengan tepat. Jendela reaksi semakin menyusut. Gunakan dengan bijak.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.