Futures Eurostoxx telah naik sebesar 0,2% selama perdagangan awal Eropa, menunjukkan pendekatan yang lebih hati-hati menjelang sesi yang akan datang. Demikian pula, futures Jerman DAX meningkat sebesar 0,2%, sementara futures FTSE Inggris tetap tidak berubah. Futures AS sebagian besar stabil meskipun mengalami kenaikan yang kuat pada hari sebelumnya. Dengan berkurangnya ketegangan terkait konflik Iran-Israel, pasar kini beralih perhatian ke isu lain seperti tarif Presiden Trump dan ketegangan perdagangan, serta dampaknya terhadap ekonomi dan keputusan kebijakan bank sentral. Secara keseluruhan, kenaikan kecil dalam futures Eurostoxx dan Jerman DAX menunjukkan bahwa para trader tidak terburu-buru mengambil posisi tetapi sebaliknya mulai kembali dengan eksposur risiko. Sikap FTSE futures yang tidak berubah menunjukkan keyakinan yang terbatas di pasar Inggris menjelang data domestik baru atau pengaruh global. Stabilisasi dalam futures AS, setelah reli yang kuat di hari sebelumnya, menyoroti bagaimana pasar sering kali membutuhkan waktu untuk mengonsolidasikan keuntungan sebelum menentukan arah baru. Dengan kekhawatiran mengenai ketegangan Iran-Israel yang tidak lagi mendominasi sentimen, kami melihat pergeseran prioritas yang jelas di antara para peserta. Fokus kini sepenuhnya pada pertimbangan jangka panjang—terutama dinamika perdagangan yang dipicu oleh agenda tarif baru Trump dan bagaimana hal ini dapat memengaruhi perubahan dalam kebijakan moneter. Langkah Trump mengenai tarif menghadirkan asimetri yang signifikan dalam ekspektasi pasar. Meskipun inflasi utama mungkin meningkat di sektor tertentu akibat biaya impor yang lebih tinggi, dampak bersih pada indikator ekonomi yang lebih luas sangat tergantung pada langkah balasan dan apakah konsumen menyerap biayanya. Pasar mulai memperhitungkan asumsi baru terkait hal ini, yang selanjutnya memengaruhi ekspektasi mengenai jalur suku bunga. Kami telah memperhatikan penetapan harga derivatif dengan seksama, dan terdapat penyesuaian halus dalam volatilitas yang diimplikasikan di produk ekuitas dan suku bunga. Rantai opsi tidak lagi mencerminkan skenario pengetatan suku bunga yang ekstrem. Sebaliknya, mereka selaras dengan jalur yang lebih terikat, menunjukkan bahwa para trader bertaruh pada bank sentral yang menunggu dengan sabar sebelum melakukan langkah lebih lanjut. Dengan demikian, perhatian harus tetap tajam. Jika rantai pasokan terganggu secara material atau jika aliran ekuitas global menjadi tidak teratur, hal itu dapat memperkenalkan kembali risiko penurunan ke dalam model penetapan harga. Penempatan posisi harus lebih ketat, perdagangan lebih sensitif terhadap data, dan perlindungan lebih responsif meliputi delta dan gamma. Scholz di Jerman telah mengisyaratkan dukungan untuk beberapa upaya stimulus, yang—meskipun disambut dengan hati-hati—dapat menyebabkan imbal hasil bund jangka pendek meningkat dan mendorong kemiringan kurva jika tekanan fiskal meningkat. Sementara itu, BoE relatif tenang, tetapi swap kini memperhitungkan kemungkinan kecil adanya kenaikan lebih lanjut pada kuartal ini. Ini bukan konsensus, tetapi kami dapat melihat arah yang dipasang. Mengenai minggu depan, rilis ekonomi tersebar. Pembaruan PMI di zona euro akan memberikan lebih banyak kejelasan mengenai tren output industri, dan apakah sentimen membaik di luar hanya aset keuangan. Pendapatan AS, terutama dari perusahaan dengan paparan global, akan memberikan gambaran apakah stabilitas margin tetap terjaga di tengah ketidakpastian terkait tarif. Kami merekomendasikan untuk memperhatikan pergeseran mata uang berbasis perdagangan—terutama kinerja relatif euro—karena hal ini kemungkinan akan memengaruhi pola korelasi lintas aset dan, secara langsung, model premi risiko. Dalam buku opsi kami, kami telah memperhatikan pengurangan skew, menunjukkan kurangnya kekhawatiran tentang hasil ekor untuk saat ini. Dengan dasar semua ini adalah pasar yang untuk sementara lebih seimbang, tetapi masih ragu secara arah. Dalam pengaturan ini, terdapat imbalan dalam struktur jangka pendek dan fleksibilitas. Kami telah memangkas eksposur terstimulasi di mana penetapan harga tampak berlebihan dan memilih strategi roll dengan maturitas yang lebih pendek untuk menjaga kelincahan menjelang pergeseran makro berikutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.