Switzerland memperkirakan bahwa tarif AS akan tetap di angka 10% setelah 9 Juli selama diskusi yang sedang berlangsung. Ini adalah harapan yang telah ditetapkan, dan setiap perubahan di masa depan dapat menyebabkan penyesuaian pasar. Saat ini, pasar tidak terlalu khawatir tentang dampak tarif tersebut. Meskipun tarif ini dapat mempengaruhi pertumbuhan global, pemotongan suku bunga yang potensial dan kebijakan fiskal ekspansif diharapkan dapat mengimbangi efek negatif yang mungkin terjadi.

Pemosisian Pasar

Asumsi dasar ini—bahwa tarif AS tetap di angka 10% setelah 9 Juli—menjadi dasar bagi banyak pemosisian. Penilaian ulang terhadap pandangan ini, pada gilirannya, akan mendorong perputaran yang signifikan di seluruh ekuitas, mata uang, dan suku bunga, dengan posisi yang sangat terlever jauh lebih rentan. Untuk saat ini, harapan tetap stabil. Apa yang diungkapkan oleh nada saat ini adalah bahwa para pedagang, umumnya, bertaruh pada dukungan kebijakan yang berkelanjutan untuk meredakan dampak tantangan eksternal. Pemotongan suku bunga diperkirakan dengan lebih percaya diri, dan semakin ada keyakinan bahwa langkah-langkah fiskal akan memberikan bantalan, terutama di pasar yang lebih terpapar tekanan perdagangan. Kami melihat dalam nada komunikasi pemerintah terbaru bahwa tidak ada keinginan untuk meningkatkan gesekan lebih lanjut, setidaknya secara publik. Ini, pada gilirannya, menjaga volatilitas tetap terkendali—untuk saat ini. Namun, sikap acuh tak acuh mengandung risiko.

Mempertimbangkan Dampak Kebijakan

Pedagang yang melihat derivatif dalam iklim ini harus berpikir sejauh mana harga sudah mencerminkan asumsi-asumsi ini. Volatilitas tetap relatif rendah, dan premi di seluruh opsi mencerminkan pola yang lebih tenang. Peluang ada bagi mereka yang siap untuk memperhitungkan hasil yang lebih lebar, terutama dalam rentang dua hingga tiga bulan. Jika pemosisian tetap ketat dan konsensus terjaga, strategi gamma dapat memberikan keunggulan lebih dari biasanya. Kami memperhatikan bahwa implikasi jangka pendek tidak mencerminkan rentang historis, yang mungkin menawarkan titik masuk bagi peserta yang mencari imbal hasil yang ingin mendapatkan tingkat yang lebih baik. Dari sudut pandang delta-netral, skew tetap tertekan di beberapa pasar, terutama di Eropa dan Asia. Itu pun mengindikasikan sesuatu yang penting. Sangat penting untuk mempertimbangkan apakah optimisme terkait tindakan kebijakan yang saling mengimbangi terlalu berlebihan. Meskipun lebih banyak pelonggaran diharapkan, kecepatan—dan efektivitas—tidak dapat dianggap remeh. Ingatlah bahwa mekanisme transmisi yang kompleks berlaku, dan sering kali ada keterlambatan antara implementasi dan hasil data yang nyata. Dengan memperhatikan hal itu, kami melihat tingkat penetapan harga risiko dengan skeptis. Regime volatilitas rendah saat ini menetapkan standar rendah untuk kejutan. Dislokasi yang terlihat kecil dalam keadaan normal dapat berjalan lebih jauh daripada yang diperkirakan model, hanya karena kedalaman asumsi yang dipegang. Pedagang harus merenungkan sejauh mana eksposur mereka sejalan dengan harapan konsensus ini, terutama dalam hal lindung nilai risiko ekor. Kami telah mengawasi konsentrasi minat terbuka dengan seksama, yang sekarang tampak sangat tergantung pada konsensus makro yang stabil. Itu mungkin tidak bertahan. Tarif yang ditinjau kembali—bahkan yang tertunda—dapat memicu efek riak di mana likuiditas paling sedikit. Bagi mereka yang melindungi diri dengan struktur spread atau box, pastikan untuk jelas tentang pemicu keluar Anda. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.