Dollar AS menguat karena keraguan tentang durasi gencatan senjata di Timur Tengah. Yen melemah setelah Bank of Japan mengindikasikan penundaan dalam pengetatan kebijakan moneter.

Kebijakan Moneter dan Reaksi Pasar

Minat risiko menurun setelah konfirmasi bahwa rencana pengayaan uranium Tehran hanya tertunda sementara. Ketidakpastian ini menambah keraguan tentang masa depan gencatan senjata. Pertemuan terbaru Bank of Japan mengungkapkan pandangan yang berbeda karena ketidakpastian dari tarif Trump. Akibatnya, rencana pengetatan moneter mungkin ditunda untuk menjaga kebijakan akomodatif. Di AS, Ketua Fed Jerome Powell tetap bersikap hati-hati terhadap pemotongan suku bunga meskipun ada tekanan dari Presiden Trump. Data sentimen konsumen yang lemah baru-baru ini meningkatkan ekspektasi untuk dua kali pemotongan suku bunga tahun ini. Bank sentral bertujuan untuk memastikan stabilitas harga dengan menyesuaikan suku bunga kebijakan. Fed AS, ECB, dan BoE menargetkan inflasi 2%. Ketika inflasi menyimpang dari target, bank sentral menyesuaikan suku bunga untuk mengendalikannya. Keputusan tentang suku bunga kebijakan diambil oleh dewan bank sentral yang independen. Anggotanya bervariasi, dengan ‘merpati’ yang mendukung suku bunga rendah dan ‘elang’ yang lebih menyukai suku bunga tinggi. Seorang ketua memimpin pertemuan, mendorong kesepakatan di antara anggota.

Dinamika Pasar dan Ekspektasi Suku Bunga

Apa yang baru-baru ini kita lihat adalah pemulihan halus namun stabil dalam Dollar AS setelah munculnya kembali kekhawatiran tentang ketahanan gencatan senjata di Timur Tengah. Meskipun perkembangan geopolitik ini seringkali menambah volatilitas di pasar, situasi ini menimbulkan keraguan di berbagai kelas aset, memicu permintaan untuk tempat aman. Dollar cenderung diuntungkan pada periode seperti ini. Di Jepang, narasi yang kontras sedang berlangsung. Komunikasi Gubernur Ueda setelah pertemuan terbaru Bank of Japan mengungkapkan kesenjangan yang melebar di antara anggota dewan, mencerminkan kecemasan tentang ketegangan perdagangan eksternal – terutama yang diperburuk oleh pendekatan tarif pemerintahan AS sebelumnya. Pedagang telah mengamati dengan cermat tanda-tanda pergeseran menuju pengetatan kebijakan, yang dapat menandakan akhir dari kondisi moneter yang sangat longgar. Namun, dengan bank sentral sekarang lebih cenderung menunda, Yen melemah, menunjukkan bagaimana ekspektasi suku bunga terus mendefinisikan arah mata uang tersebut. Secara luas, bank sentral berusaha menyeimbangkan target inflasi tanpa memicu tekanan berlebihan pada output ekonomi. Untuk kejelasan, institusi ini tidak hanya bereaksi secara mekanis terhadap data inflasi – keputusan muncul dari diskusi internal yang rinci, di mana anggota dewan memberikan berbagai pendapat. Sementara beberapa mendesak reaksi cepat terhadap inflasi, yang lain menekankan perlunya kesabaran, terutama di tengah permintaan global yang tidak pasti. Di Amerika Serikat, Ketua Powell memilih untuk tidak terlalu mendekatkan keputusan kebijakan dengan tekanan politik. Meskipun Presiden Trump telah menyatakan ketidakpuasan dengan laju penyesuaian suku bunga di masa lalu, Fed terus mengutamakan strategi yang bergantung pada data. Angka sentimen konsumen baru-baru ini, yang jelas-jelas tidak memenuhi harapan, memberikan alasan baru bagi pasar untuk berspekulasi tentang pemotongan suku bunga – mungkin bukan satu, tetapi dua sebelum akhir tahun, jika data yang masuk sesuai. Penting untuk dicatat bahwa pasar tidak hanya bereaksi terhadap hasil – ia menafsirkan nada, frasa, dan bahkan keragu-raguan. Powell, hati-hati dalam penyampaiannya, tidak memberikan komitmen tetapi membiarkan pintu terbuka. Bagi kita, ini sangat berarti. Sikap hati-hati ini, dicampur dengan sinyal ekonomi yang mulai menunjukkan warna kuning daripada hijau, menambah bobot pada ide bahwa suku bunga jangka pendek mungkin akan turun lebih cepat dari yang diperkirakan sebelumnya. Sementara itu, Eropa tetap relatif tenang, setidaknya untuk saat ini. ECB bergerak hati-hati di sekitar perbedaan inflasi yang terus berlangsung di antara negara-negara anggota – menyeimbangkan pemulihan Eropa selatan dengan kondisi lembek terbaru di Jerman. Bank of England, menghadapi inflasi yang telah mengejutkan bertahan, mungkin merasa terjebak; melakukan penyesuaian suku bunga ke arah mana pun dapat tampak prematur. Untuk strategi derivatif jangka pendek, perkembangan ini membutuhkan ketelitian. Permainan arah pada pergerakan suku bunga saja mungkin tidak memperhatikan pergeseran halus dalam panduan ke depan atau ekspektasi inflasi. Volatilitas bisa meningkat tidak hanya dari kejutan data, tetapi juga dari perbedaan yang muncul di antara anggota dewan atau perubahan dalam cara pasar memproyeksikan suku bunga terminal. Apa yang dikatakan dalam konferensi pers, seringkali sama pentingnya dengan apa yang diputuskan, dapat memberikan petunjuk awal. Penempatan akan perlu mencerminkan bukan hanya asumsi suku bunga tetapi juga bagaimana ekspektasi tersebut disesuaikan dalam waktu nyata. Strategi lintas mata uang khususnya berpotensi mendapatkan manfaat dari ketidaksesuaian jalur suku bunga ini. Spread AS-Jepang yang melebar, misalnya, dapat terus menggerakkan kekuatan Dollar kecuali Bank of Japan lebih jelas dalam sinyal niatnya. Sebaliknya, asumsi bahwa Fed akan memotong suku bunga tanpa data pendukung akan memerlukan kelincahan – cetakan CPI yang akan datang dan data tenaga kerja tetap menjadi grafik penting untuk diperhatikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.