USD/CHF telah jatuh ke level terendahnya sejak September 2011, tetap di bawah pertengahan 0.8000. Penurunan ini disebabkan oleh bias penjualan yang berkelanjutan pada Dolar AS karena kekhawatiran mengenai independensi Federal Reserve di masa depan dan meningkatnya ekspektasi untuk pemotongan suku bunga. Kritik Presiden AS terhadap Federal Reserve dan ketuanya, serta pembicaraan tentang potensi pengganti, telah memperburuk kekhawatiran ini. Peserta pasar memperkirakan Fed akan mengurangi suku bunga sebesar 50 basis poin sebelum akhir tahun, dengan probabilitas 25% kemungkinan terjadi pada bulan Juli.

Posisi Bank Nasional Swiss

Bank Nasional Swiss telah menunjukkan tidak ada pemotongan suku bunga lebih lanjut, yang tidak sesuai dengan ekspektasi untuk kembali ke suku bunga negatif. Optimisme global akibat gencatan senjata antara Israel dan Iran telah meredakan permintaan untuk franc Swiss yang dianggap aman, membantu membatasi kerugian USD/CHF. Dengan fokus pasar yang beralih ke data makroekonomi AS yang penting, para trader dengan cermat mengamati indikator seperti GDP Q1, klaim pengangguran, dan pesanan barang tahan lama. Selain itu, pidato dari anggota FOMC dan rilis Indeks Harga PCE AS yang akan datang diharapkan memberikan panduan lebih lanjut tentang arah masa depan Dolar AS. Penurunan terbaru USD/CHF ke level terendah dalam lebih dari satu dekade mencerminkan lebih dari sekadar fluktuasi harga jangka pendek yang biasa. Pasangan ini, sekarang berada di bawah level pertengahan 0.8000, bereaksi terhadap pertanyaan yang lebih dalam mengenai arah kebijakan moneter AS dan, lebih baru-baru ini, hubungan antara Federal Reserve dan pemerintahan saat ini. Independensi Powell semakin tertekan, dan ketidaknyamanan ini tercermin dalam cara Dolar AS dinilai secara global. Hasil investasi telah melemah akibat spekulasi yang semakin besar bahwa Fed mungkin perlu merespons lebih cepat — atau lebih agresif — terhadap perlambatan momentum dalam ekonomi. Para pelaku pasar saat ini memperhitungkan pemotongan 50 basis poin pada suku bunga acuan sebelum akhir tahun, dengan peluang satu dari empat kemungkinan pemotongan awal mulai bulan Juli. Hal ini sendiri tidak luar biasa, tetapi digabungkan dengan komentar politik yang diarahkan pada bank sentral dan diskusi tentang masa jabatan kepemimpinannya, itu menyampaikan pesan yang tajam. Pesan ini adalah bahwa ekspektasi jalur kebijakan tidak lagi hanya bersifat reaktif terhadap data ekonomi — pemahaman mengenai otonomi kebijakan juga mempengaruhi.

Menavigasi Sinyal Pasar

Dari sisi SNB, ada pengekangan dalam kembali ke suku bunga negatif — sebuah pilihan kebijakan yang sebaliknya dapat mendorong modal ke tempat lain. Meskipun tidak sepenuhnya agresif, posisi Swiss membedakan dirinya dari sikap yang berubah di AS. Ini telah mendukung ketahanan CHF. Namun, beberapa pelonggaran geopolitik — terutama gencatan senjata antara Israel dan Iran — telah meredakan aliran masuk sebagai tempat yang aman, memberikan USD/CHF sedikit ruang bernapas sementara. Namun, penjual mendominasi pasangan ini. Apa yang kita lihat sekarang adalah jangan terlalu nyaman dengan taruhan satu arah. Alih-alih mengikuti tren tanpa pemikiran, fokus harus tetap tajam pada data yang akan datang. Indikator pertumbuhan, seperti revisi GDP Q1 dan PCE inti, serta sinyal pasar tenaga kerja dari klaim pengangguran, akan menguji narasi saat ini. Jika cetakan GDP menunjukkan pertumbuhan yang lambat, terutama pada komponen pengeluaran konsumen, waktu pemotongan suku bunga mungkin akan mendekat. Kami juga mengamati penampilan dari berbagai pejabat Fed. Komentar dalam beberapa hari mendatang dapat mengonfirmasi atau meredakan asumsi pasar tentang minat para pembuat kebijakan untuk mempermudah. Khususnya jika pembicara membahas keseimbangan antara stabilitas harga dan tekanan politik yang semakin besar, itu akan mempengaruhi ekspektasi suku bunga lebih lanjut. Perlu dicatat bahwa data barang tahan lama juga dapat mempengaruhi hasil, terutama jika investasi modal mengejutkan ke salah satu sisi. Dengan berbagai masukan yang sering kali bertentangan ini, positioning yang mempertimbangkan kejutan daripada memprediksi satu jalur tampaknya lebih menguntungkan. Strategi opsi yang diuntungkan dari volatilitas atau hasil non-arah dapat menjadi lebih menarik jika data memicu pergeseran berkelanjutan dalam sentimen. Dengan volatilitas yang diperkirakan menurun dalam beberapa minggu terakhir, mungkin saat yang cukup baik untuk mengeksplorasi ide-ide tersebut. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.