Pasar sedang membahas dampak pencalonan Trump untuk ketua Fed yang baru. Harapan mengarah pada Fed yang lebih akomodatif, yang dapat mengakibatkan dolar AS yang lebih lemah, imbal hasil Treasury yang lebih tinggi, dan peningkatan harga saham. Namun, keputusan tentang kebijakan moneter dibuat oleh 12 anggota yang memiliki hak suara, bukan hanya oleh ketua Fed. Meskipun ketua berpengaruh, mereka tidak memiliki kendali penuh. Fed beroperasi secara independen untuk menghindari tekanan politik, dan perubahan kebijakan tidak terjamin dengan adanya ketua baru.

Dinamika Kebijakan Dan Fed

Pencalonan Trump mungkin tidak akan mengarah pada pemotongan suku bunga secara otomatis, karena pengangkatan sebelumnya telah menunjukkan independensi dalam pengambilan keputusan. Powell, yang dicalonkan oleh Trump, bertindak berdasarkan penilaiannya terhadap kebutuhan ekonomi, bukan berdasarkan preferensi presiden. Dalam skenario terburuk, ketidakpastian kebijakan dapat muncul akibat perbedaan pendapat dalam FOMC. Saat ini, anggota yang akomodatif lebih sedikit dibandingkan dengan mereka yang netral atau “hawkish”. Pengamat harus fokus pada indikator ekonomi, terutama bagaimana tren inflasi mempengaruhi ekspektasi suku bunga dan kebijakan Fed di masa depan. Gambaran yang telah disajikan sejauh ini jelas: ada pembicaraan tentang kemungkinan pilihan Trump untuk ketua Fed, dan banyak yang berpegang pada ide bahwa sosok yang lebih akomodatif akan mendorong kebijakan ke arah yang lebih longgar. Secara teori, itu akan berarti dolar AS yang lebih lemah, imbal hasil yang naik, dan mungkin dorongan untuk saham. Namun, meskipun ketua menetapkan nada, keputusan kebijakan sebenarnya berada di tangan kelompok yang lebih luas dengan 12 suara di meja FOMC. Ini bukanlah monarki, dan kepribadian saja tidak mempengaruhi keputusan kecuali data ekonomi mendukungnya. Rekam jejak Powell sendiri mengingatkan kita: bahkan seseorang yang dipilih karena alasan kebijakan mungkin tidak bertindak sesuai dengan harapan politik. Dia telah menaikkan suku bunga beberapa kali, meskipun tidak mendapat dukungan dari Gedung Putih pada tahun 2018 dan 2019. Lembaga ini mengandalkan kredibilitasnya, yang dibangun berdasarkan respons terhadap sinyal ekonomi—bukan sambutan meriah.

Wawasan Meja Perdagangan

Bagi mereka yang mengawasi dari meja perdagangan, yang penting bukan hanya siapa yang duduk di kursi ketua, tetapi apa yang disampaikan kelompok setelah setiap pertemuan. Kecenderungan akomodatif hanya menjadi berarti ketika dipadukan dengan data pendukung, seperti inflasi yang lebih rendah dari perkiraan atau pertumbuhan pekerjaan yang melambat. Saat ini, dengan mayoritas bersikap netral hingga tegas pada suku bunga, bahkan suara yang lebih lembut di puncak tidak akan banyak mengubah suasana. Penentuan harga pasar dibangun berdasarkan harapan, tetapi ketika harapan rapuh, Anda mendapatkan lebih banyak ruang untuk volatilitas. Fluktuasi besar sering terjadi bukan saat kebijakan dibuat, tetapi ketika keyakinan tentang langkah-langkah masa depan terguncang. Kecuali inflasi turun lebih jelas dan tren upah semakin melambat, komite tidak mungkin beralih mendukung pemotongan lebih cepat dari yang sudah mereka rencanakan. Maka, ada baiknya untuk memperhatikan inflasi inti, terutama pada layanan, karena barang sudah mulai menurun. Kami juga memantau apa yang dilakukan kontrak futures dan swap ke depan — bukan apa yang mereka implikasikan, tetapi apakah mereka telah bereaksi berlebihan. Volatilitas suku bunga, terutama di bagian depan, tidak akan stabil sampai arah kebijakan menguat berdasarkan data nyata.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.