Thomas Barkin dari Richmond Fed menegaskan bahwa Fed sudah siap untuk berbagai kemungkinan arah ekonomi. Dia mencatat bahwa Fed memiliki waktu untuk menganalisis data dan mengakui bahwa tarif dapat meningkatkan tekanan inflasi tanpa mengulangi lonjakan inflasi seperti di masa pandemi. Fed sedang menavigasi risiko yang terkait dengan mandat ganda mereka mengenai pekerjaan dan inflasi, di tengah pandangan ekonomi yang tidak jelas dan bisnis tetap berhati-hati. Data inflasi terbaru yang menggembirakan dan pasar kerja yang sehat memberikan optimisme.

Dampak Tarif Terhadap Inflasi

Barkin meremehkan dampak inflasi dari tarif, menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi memainkan peran besar. Dia mencatat bahwa bisnis menghadapi ketidakpastian tarif dan pengalaman inflasi di masa lalu memperumit prediksi dampak tarif. Waktu pengambilan kebijakan Fed dianggap kurang penting. Breakeven pasar pekerjaan saat ini sekitar 80.000 hingga 100.000 dalam gaji bulanan non-pertanian. Apa yang pada dasarnya disampaikan Barkin adalah bahwa Federal Reserve tidak merasa perlu segera membuat keputusan kebijakan. Dengan inflasi yang tampak lebih terkelola dan pekerjaan menunjukkan ketahanan, ada ruang untuk bernapas. Fed merasa memiliki fleksibilitas—bukan karena tantangan telah teratasi, tetapi karena data tidak memerlukan reaksi mendesak untuk saat ini. Itu termasuk tanggapan kebijakan terhadap langkah-langkah perdagangan yang sedang berlangsung. Meskipun tarif mungkin sedikit mendorong harga naik, kami tidak percaya itu akan memicu inflasi yang mendekati kondisi yang dialami selama puncak gangguan baru-baru ini. Ketika Barkin merujuk pada breakeven pekerjaan—sekitar 80.000 hingga 100.000 gaji baru per bulan—ini tentang memahami berapa banyak pekerjaan yang dapat ditambahkan ekonomi tanpa memanaskan keadaan. Kami juga memantau angka itu, tidak hanya sebagai ukuran ketatnya pasar tenaga kerja, tetapi untuk menangkap pergeseran momentum lebih awal. Angka yang konsisten di atas rentang tersebut dapat menegaskan kekuatan. Sebaliknya, angka yang turun di bawah mungkin menunjukkan lingkungan yang melambat, terutama jika indikator lain mulai menunjukkan tanda-tanda adanya masalah.

Strategi Dan Implikasi Pasar

Pernyataan mengenai waktu yang ia sampaikan adalah disengaja. Mereka menyarankan bahwa pergeseran data jangka pendek tidak akan secara otomatis mengubah jalur kebijakan. Federal Reserve tetap reaktif, bukan proaktif, memilih untuk menunggu gambaran yang lebih lengkap daripada merespons setiap kenaikan dalam serangkaian data yang tidak stabil. Ini adalah strategi yang menambah bobot pada penetapan harga yang lebih lambat dan disengaja yang telah terlihat pada kontrak futures suku bunga jangka panjang. Mengenai ekspektasi inflasi, Barkin menyoroti pentingnya hal ini dalam pengaturan kebijakan. Ini bukan hanya tentang harga saat ini, tetapi ke mana konsumen dan bisnis berpikir mereka akan menuju. Jika ekspektasi tetap terjaga, maka volatilitas jangka pendek dalam perdagangan atau energi tidak akan cukup mengganggu Fed untuk membuat perubahan. Untuk kami di ruang derivatif, ekspektasi harga—bukan hanya titik data dasar—mungkin menawarkan sinyal masuk dan keluar yang lebih baik dalam beberapa minggu mendatang. Kami harus tetap memperhatikan tidak hanya laporan pekerjaan dan CPI itu sendiri, tetapi juga bagaimana pasar menginterpretasikannya. Jika pasar mulai memperlakukan berita baik sebagai konfirmasi bahwa kebijakan melakukan tugasnya, penetapan harga mungkin mulai mencerminkan kondisi yang lebih stabil. Dan jika volatilitas kembali menghantui pasar, itu menunjukkan kekhawatiran yang lebih dalam, baik tentang pertumbuhan atau tekanan dari kenaikan harga struktural. Dengan bisnis yang masih ragu dan pembuat kebijakan jelas lebih memilih untuk menunggu, reaksi tajam kurang mungkin terjadi kecuali data benar-benar menyimpang dari jalur saat ini. Itu memberi peluang untuk strategi berbasis rentang yang lebih banyak, terutama di mana premi volatilitas tetap tinggi. Kami mungkin berpikir untuk bersikap hati-hati sementara terus mengawasi harga ekspektasi jangka panjang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.