Pada bulan Juni 2025, survei Kepercayaan Konsumen ANZ-Roy Morgan di Selandia Baru melaporkan kenaikan 6 poin dalam kepercayaan konsumen, mencapai 98.8. Sebelumnya, angkanya berada di 92.9 pada bulan Mei. Ekspektasi inflasi meningkat sebesar 0.3 poin, kini berada di 4.9%, menandai tingkat tertinggi sejak April 2023. Inflasi harga makanan berkontribusi besar terhadap kenaikan ini, saat ini berada pada 4.4%. Kenaikan kepercayaan yang signifikan ini, perubahan bulanan terbesar sejak awal 2022, menunjukkan bahwa sentimen rumah tangga mungkin sedang mengalami pemulihan kecil. Kepercayaan, meskipun demikian, masih jauh di bawah rata-rata jangka panjang 111.9. Namun, kenaikan ini tidak dapat diabaikan dan menunjukkan adanya kesediaan dari konsumen untuk terlibat lebih banyak dalam aktivitas ekonomi dalam jangka pendek. Namun, kenaikan ekspektasi inflasi yang bersamaan seharusnya tidak diabaikan. Kenaikan 0.3 poin persentase, yang membawa ekspektasi inflasi ke 4.9%, menandai pembacaan tertinggi dalam lebih dari dua tahun. Banyak dari ini dapat dihubungkan dengan harga makanan yang tinggi, dengan inflasi makanan tahunan berada di 4.4%. Kestabilan biaya di supermarket mencerminkan ketidakseimbangan pasokan dan permintaan yang lebih luas, dengan rumah tangga mungkin menyesuaikan perilaku pengeluaran mereka sebagai antisipasi akan harga yang lebih tinggi di masa depan. Dari sudut pandang kami, seiring tekanan inflasi terus berlanjut dan perkiraan menguat, ini mengubah perhitungan risiko-imbalan untuk instrumen derivatif berdasarkan ekspektasi suku bunga. Peningkatan sentimen inflasi memberikan tekanan tambahan pada Bank Cadangan untuk mempertahankan atau mungkin bahkan memperketat kebijakan jika proyeksi ke depan terus berada di jalur ini. Meskipun lonjakan kepercayaan dapat mendukung aktivitas yang lebih luas, setiap persepsi bahwa permintaan meningkat dapat memperkuat kekuatan harga, khususnya di sektor ritel dan layanan. Peserta sebaiknya memantau produk suku bunga dengan jangka waktu pendek untuk tanda-tanda pergerakan, saat ekspektasi berubah seputar respons bank sentral mulai dihargai ulang. Swap indeks semalaman mungkin mulai mencerminkan suku bunga ke depan yang lebih tinggi jika data sentimen terus menguat di tengah lambatnya disinflasi. Lebih jauh, kami telah melihat bahwa makanan berfungsi sebagai indikator utama untuk tekanan harga yang lebih luas dalam siklus inflasi sebelumnya di pasar ini. Dengan kategori supermarket yang tetap volatile, angka headline mungkin tetap tinggi lebih lama dari yang awalnya diperkirakan. Posisi harga dalam instrumen yang terikat pada inflasi mungkin perlu disesuaikan jika kemiringan naik dalam data ini berlanjut pada awal Q3. Mengingat kecenderungan sentimen konsumen seringkali mendahului aktivitas ritel satu hingga dua kuartal, sinyal harga dari mata uang dan kurva suku bunga depan harus diinterpretasikan dengan hati-hati. Ketika rumah tangga memperkirakan biaya yang meningkat dan secara bersamaan melaporkan sentimen yang membaik, ada kemungkinan bahwa pengeluaran diskresioner dapat meningkat sementara sebelum melemah lagi, terutama jika pertumbuhan upah yang mendasar tidak sejalan. Instrumen yang terkait dengan sektor yang sensitif terhadap upah—seperti perhotelan dan perjalanan domestik—mungkin menunjukkan variasi yang lebih besar saat konsumen menghadapi tekanan biaya hidup bersamaan dengan keputusan pengeluaran musiman. Kami akan terus melihat volume futures di sektor-sektor yang sensitif terhadap konsumen sebagai indikator utama untuk bias arah. Selain itu, peningkatan ekspektasi menunjukkan bahwa asumsi suku bunga terminal belum sepenuhnya diintegrasikan ke dalam harga saat ini, artinya masih ada ruang untuk pergerakan kenaikan lebih lanjut di yield jika data lainnya sejalan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.