Presiden Federal Reserve Bank of New York, John Williams, sedang berada di Basle, Swiss. Pada pukul 07:30 waktu Timur AS, ia memoderatori sebuah sesi yang menampilkan pidato utama dari Profesor Carmen Reinhart di Konferensi Tahunan ke-24 Bank untuk Penyelesaian Internasional. Pada pukul 09:15 waktu Timur AS, Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, dan Gubernur Dewan Federal Reserve, Lisa Cook, akan berpartisipasi dalam diskusi yang dipandu oleh Fed Listens. Acara ini fokus pada kondisi pasar tenaga kerja, inflasi, dan suku bunga dalam Kebijakan Puncak “Membangun Komunitas yang Kuat dan Berkelanjutan” 2025, yang diselenggarakan oleh Federal Reserve Bank of Cleveland.

Panel Konferensi BIS

Williams, yang saat ini menghadiri konferensi BIS di Swiss, memimpin sebuah panel yang menampilkan Profesor Reinhart sebagai pembicara utama. Komentar beliau sering berfokus pada siklus utang, ketidakseimbangan keuangan global, dan dampak dari kebijakan moneter ketat. Forum ini biasanya menjadi tempat di mana ide-ide kebijakan inti diuji di depan audiens yang lebih mendukung ortodoksi bank sentral daripada spekulasi pasar keuangan. Tak lama setelah acara tersebut, Cook dan Hammack akan tampil bersama dalam diskusi terpisah di AS mengenai inflasi dan lapangan kerja. Meskipun judul puncak tersebut merujuk pada pengembangan komunitas, sesi itu sendiri kemungkinan akan memproduksi pernyataan tentang suku bunga dan kelebihan dalam pasar tenaga kerja. Topik-topik ini telah tetap terkait erat dengan perdebatan tentang jalur suku bunga sejak kenaikan awal dimulai lebih dari dua tahun yang lalu. Dengan kata sederhana, mereka yang memantau proyeksi suku bunga jangka pendek perlu tetap waspada. Williams tidak mungkin membuat perubahan tiba-tiba dalam nada bicaranya, tetapi nuansa akademis sesi BIS memberikan ruang yang subur untuk pandangan kebijakan yang lebih mendalam. Jika Reinhart membahas kerentanan utang luar negeri atau mengembangkan poin mengenai siklus pengetatan, hal itu bisa memberikan dukungan pada komentar terbaru dari bank-bank regional tentang kebijakan yang tetap ketat lebih lama daripada yang diperkirakan pasar menjelang paruh kedua tahun ini.

Diskusi Cook dan Hammack

Sesi dengan Cook dan Hammack—keduanya saat ini memiliki suara dalam kebijakan—memerlukan perhatian lebih. Dalam beberapa bulan terakhir, Cook cenderung memiliki nada dovish sambil membela tujuan mandataris ganda yang lebih luas. Namun, pandangannya dengan hati-hati telah mengikuti ketahanan data inflasi. Hammack, yang lebih baru dalam perannya, sejauh ini mengikuti proyeksi staf dan konsensus umum. Jangan berharap kejutan, tetapi bahkan pergeseran kecil dalam retorika mengenai kebijakan yang “tepat” bisa sangat berarti dalam ekspektasi suku bunga ke depan. Konteks bagi para trader suku bunga, tentu saja, tidak mencerminkan penurunan volatilitas. Cetakan ekonomi yang campur aduk baru-baru ini telah menggarisbawahi betapa sensitifnya arah kebijakan. Kekuatan lapangan kerja yang mengejutkan telah berubah menjadi ketidakpastian tentang konsistensi upah. Inflasi, sementara itu, terus menunjukkan penolakan yang tidak nyaman untuk kembali ke target dengan cepat. Mengelola harapan hari ini berarti mengatur posisi yang telah diketahui dalam latar belakang makro yang masih cair. Kita harus terus memperhatikan spesifikasi bahasa. Apa yang dikatakan tentang suku bunga netral, atau apakah data tenaga kerja digambarkan sebagai “tahan banting” versus “ketat,” itu penting. Kata-kata ini menandakan tempat dimana kenyamanan berada dalam pola kebijakan saat ini. Jika nada menunjukkan bahwa suku bunga perlu tetap tinggi hingga kuartal keempat, premi dalam kontrak jangka pendek tidaklah salah. Tetapi jika bahasa beralih menuju keprihatinan yang lebih besar mengenai pelunakan permintaan rumah tangga, proyeksi yang sama bisa cepat memerlukan penyesuaian.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.