S&P 500 berada di ambang mencapai rekor tertinggi baru, hanya membutuhkan peningkatan 7 poin untuk melampaui puncak Februari yang mencapai 6147. Meskipun kenaikan 11 poin pada pembukaan diperkirakan, futures menunjukkan sedikit penurunan. Saham Nike diproyeksikan akan memberikan kontribusi signifikan terhadap pergerakan pasar dengan kenaikan 10% dalam perdagangan pra-pasar. Hal ini disebabkan oleh tarif yang mempengaruhi margin mereka kurang dari yang diperkirakan. Apa yang terjadi adalah bahwa futures ekuitas mencoba untuk mendorong indeks melewati rekor tertinggi sebelumnya, namun semangat awal tidak sepenuhnya bertahan. Margin sempit tetap ada antara indeks dan level baru, tetapi celah tersebut masih cukup lebar untuk membutuhkan kesabaran. Meskipun kenaikan semalam diperkirakan, ketiadaan kelanjutan selama mendekati pembukaan menunjukkan adanya kehati-hatian di antara para pelaku pasar. Ini mengarah pada suasana yang lebih waspada daripada agresif. Perhatian secara alami beralih ke bobot yang lebih besar dan kontribusi individu dalam indeks besar. Dalam hal ini, pergerakan pra-pasar pada saham Nike membantu menjelaskan sebagian dari momentum awal itu. Dengan tarif yang terbukti tidak sedemikian merugikan margin seperti yang ditakutkan analis, ekspektasi telah disesuaikan dengan cepat. Kenaikan harga saham tersebut membantu mengangkat futures indeks di jam awal. Perusahaan Parker menjadi acuan di sini, mengingat bahwa kejutan pada struktur biaya dapat mengalahkan kelemahan pendapatan, setidaknya untuk sementara. Bagi para trader derivatif, ini menetapkan nada tertentu untuk ke depan. Volatilitas tetap terikat pada kejutan data dan penilaian ulang perusahaan tertentu. Tingkat indeks yang mendekati wilayah rekor, berpadu dengan futures yang berhati-hati, menunjukkan rasio risiko/penghargaan yang semakin menyusut menuju posisi arah yang lebih luas. Memutar paparan jangka pendek atau menyesuaikan spread mungkin menawarkan hasil yang lebih baik daripada taruhan langsung untuk saat ini. Volume opsi kemungkinan akan terkonsentrasi di sekitar strike 6150 dalam waktu dekat, mencerminkan seberapa besar ketergantungan ada pada apakah puncak tersebut dapat dilampaui atau dipertahankan. Jika bergerak melewati batas tersebut, resistensi menjadi kurang nyata, dan efek gamma bisa memperkuat pergerakan selanjutnya. Jika tidak, kita mungkin melihat pengaturan di mana mengurangi premi sisi atas lebih masuk akal. Metode skew menunjukkan arah tersebut, meskipun mereka masih tipis, menghindari ekstrem untuk saat ini. Perhatikan secara dekat implikasi jangka pendek—mereka mulai merayap lebih tinggi, tetapi tidak cukup untuk memprice ulang secara tajam. Ini mencerminkan posisi yang condong defensif, tetapi bukan panik. Dalam hal pengembalian yang disesuaikan dengan volatilitas, jalannya tetap terbuka, tetapi tidak merata. Baik untuk taktis, kurang untuk posisi swing yang luas. Input ekonomi minggu ini memiliki bobot. Data yang kuat akan mengunjungi kembali narasi soft-landing dan menjaga tekanan naik pada hasil, yang pada gilirannya mempengaruhi toleransi valuasi. Itu berdampak kembali pada tingkat indeks dengan cara yang menarik struktur volatilitas implisit, terutama dalam tenor minggu depan. Apa yang kita lihat adalah pasar di mana keterperincian menjadi lebih penting dari sebelumnya. Rotasi sektor menambahkan dimensi tambahan. Pergerakan dalam pakaian olahraga menawarkan satu contoh, tetapi yang lain akan mengikuti. Perhatikan skew dan roll di atas tingkat indeks besar—aliran opsi di sekitar strike tersebut mungkin salah arah kecuali terhubung dengan aliran yang lebih luas. Kami telah melihat lindung nilai defensif dihargai sedikit lebih mahal, yang biasanya menunjukkan ketidaknyamanan, meskipun ringan. Anda dapat melihatnya dalam cara put jangka panjang telah mulai menarik minat terbuka yang lebih tinggi dengan delta datar. Bias dalam arah mungkin menghasilkan kurang dalam jangka pendek dibandingkan dengan struktur. Jadi strategi mengarah ke penyesuaian oportunistik daripada ekspresi linier. Pada level saat ini, kita perlu tetap waspada—ada ruang di atas, tetapi komitmen masih ringan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.