Inflasi tahunan di Amerika Serikat, diukur dengan Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), meningkat menjadi 2,3% pada bulan Mei, naik dari 2,2% pada bulan April. Indeks PCE inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, naik menjadi 2,7% pada periode yang sama. Secara bulanan, Indeks PCE dan Indeks PCE inti meningkat masing-masing sebesar 0,1% dan 0,2%. Pendapatan Pribadi turun sebesar 0,4% dibandingkan bulan sebelumnya, sementara Pengeluaran Pribadi menurun sebesar 0,1%.

Dampak Terhadap Dolar AS

Setelah rilis data PCE, Indeks Dolar AS turun sebesar 0,25%, berada di angka 97,10. Dolar AS tercatat menjadi yang terlemah terhadap Poundsterling Inggris selama minggu tersebut. Diperkirakan Indeks PCE inti akan naik sebesar 0,1% dari bulan ke bulan untuk bulan Mei. Inflasi inti selama tahun lalu diperkirakan akan meningkat menjadi 2,6%, naik dari 2,5% pada bulan April. Para pelaku pasar mengharapkan Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga pada bulan Juli. Probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September mencapai 70%, sementara peluang pengurangan suku bunga di bulan Juli diperkirakan hanya 18%. Indeks PCE inti tetap menjadi ukuran penting untuk keputusan kebijakan Federal Reserve. Perubahan pada indeks ini memengaruhi ekspektasi pasar dan nilai mata uang. Data inflasi terbaru dari Amerika Serikat semakin mempertegas perkiraan sebelumnya: tekanan harga, meskipun umumnya melunak, tidak mereda dengan cukup cepat untuk membenarkan perubahan kebijakan jangka pendek. Dengan inflasi inti tahunan yang naik menjadi 2,7%—di atas proyeksi sebelumnya dan sedikit meningkat dari bulan lalu—suasana menjadi hanya sedikit berubah tetapi signifikan. Ekspektasi sebelumnya adalah untuk angka yang lebih rendah, tetapi kenaikan ini mungkin masih cukup untuk membuat bank sentral AS bersikap hati-hati untuk saat ini. Pembacaan bulanan cukup moderat, dengan angka utama mencatat kenaikan 0,1% dan inti naik 0,2%. Jelas, momentum inflasi tidak lagi meningkat dengan cepat. Namun, laju tahunan menunjukkan bahwa tujuan masih cukup jauh, terutama jika dilihat dari sudut pandang yang diutamakan oleh Federal Reserve. Sementara itu, pendapatan pribadi sedikit turun, berkurang 0,4% pada bulan Mei, sementara konsumsi juga menyusut sebesar 0,1%. Angka-angka ini dapat menjadi tantangan jangka pendek: basis konsumen yang lebih lemah di saat inflasi masih tinggi dapat membuat keputusan kebijakan menjadi lebih rumit menjelang paruh kedua tahun ini. Setelah data dirilis, Dolar AS melemah, dengan penurunan 0,25% pada DXY membawa angkanya ke 97,10. Dolar AS mengalami penurunan paling signifikan terhadap Poundsterling Inggris, yang terus mengalami kenaikan selama minggu tersebut. Pembalikan ini tidak mengherankan mengingat profil inflasi dan perubahan probabilitas pemotongan suku bunga. Pasar kini lebih cenderung ke arah mempertahankan suku bunga di bulan Juli, dengan kemungkinan yang sangat kecil—sekitar 18%—untuk pemotongan pada pertemuan tersebut. Namun, bulan September semakin menarik perhatian. Probabilitas 70% yang dipatok menunjukkan bahwa banyak yang bersiap-siap untuk pelonggaran di awal musim gugur. Namun, tidak ada yang dijamin; peluang tersebut dapat berbalik dengan laporan ekonomi yang kuat.

Penekanan Federal Reserve pada PCE Inti

Bank sentral terus memberikan penekanan besar pada PCE inti sebagai panduan inflasi. Setiap angka di sini penting. Dan dengan pembacaan bulan Mei menunjukkan sedikit peningkatan ketimbang stagnasi atau penurunan, anggota komite yang hawkish kemungkinan akan merasa lebih percaya diri. Ini memengaruhi spekulasi suku bunga dan perilaku dolar. Untuk saat ini, apa yang kita lihat adalah peringatan implisit. Belum saatnya untuk terlalu agresif dalam strategi yang berisiko tinggi terkait dengan pelonggaran. Pelaku pasar sebaiknya tidak terlalu berfokus pada taruhan pemotongan suku bunga, terutama menjelang data penting seperti angka pekerjaan atau indeks ISM. Kami tidak memproyeksikan perubahan mendadak dalam retorika atau tindakan—hanya penyesuaian yang lebih lambat. Waktu dan urutan semakin strategis. Setiap langkah harus diperhitungkan untuk mengatasi baik inersia kebijakan maupun sinyal siklus yang muncul. Penarikan terlalu cepat berisiko membuat kita kaget. Sejauh ini, tren ini menunjukkan bahwa posisi yang sensitif terhadap suku bunga tetap volatile. Taruhan arah pada pemotongan, terutama sebelum September, sebaiknya diproteksi atau disusun untuk menghadapi penundaan lebih lanjut. Ini terutama berlaku saat mempertimbangkan gaya komunikasi Federal Reserve, yang tetap sengaja tidak menentu. Secara keseluruhan, penyesuaian yang terukur daripada perubahan mendadak adalah pendekatan yang lebih bijak—setidaknya sampai angka lebih lanjut menunjukkan baik pelemahan definitif maupun tekanan harga yang baru.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.