Dolar Selandia Baru telah mempertahankan kecenderungan kemenangan terhadap Dolar AS selama lima sesi berturut-turut, mendekati tingkat tertinggi tahun ini di 0.6071. Dolar AS berada di bawah tekanan karena kritik terhadap Ketua Federal Reserve Jerome Powell dan meredanya ketegangan geopolitik antara Iran dan Israel. Indeks Dolar AS berada di dekat tingkat terendah dalam tiga tahun terakhir sebesar 97.10. Data menunjukkan Indeks Kepercayaan Konsumen ANZ-Roy Morgan meningkat 5.9 poin menjadi 98.8 pada bulan Juni, tertinggi dalam enam bulan. Bank Sentral Selandia Baru baru-baru ini menurunkan Tingkat Suku Bunga Resmi menjadi 3.25%, sesuai prediksi pasar.

RBNZ Memotong Suku Bunga

Mulai Agustus 2024, bank telah memotong suku bunga dari puncak 5.5%, tetapi indikasi menunjukkan bahwa hal ini mungkin segera berakhir. Sikap hati-hati RBNZ menunjukkan hanya ada peluang 20% untuk pemotongan lebih lanjut pada bulan Juli. Sementara itu, AS mengantisipasi lebih banyak pemotongan suku bunga Fed di tengah ketegangan politik, dengan Presiden Trump dilaporkan mencari kandidat Ketua Fed yang diinginkannya. Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi inti meningkat 0.2% bulan ke bulan pada bulan Mei, sedikit melebihi perkiraan. Dalam perdagangan mata uang, Dolar Selandia Baru menunjukkan kekuatan, terutama terhadap Yen Jepang. Peta panas menggambarkan berbagai perubahan persentase di antara mata uang utama. Menghadapi lonjakan Dolar Selandia Baru (NZD), terutama terhadap Dolar AS (USD), perkembangan ini tidak terjadi dalam kekosongan. Pergerakan menuju batas atas rentangnya tahun ini di 0.6071 mencerminkan sentimen ekonomi lokal dan faktor global yang lebih luas yang bergerak bersamaan — keduanya tidak mungkin kembali dengan cepat tanpa katalis yang kuat. Penurunan Dolar AS mungkin terjadi akibat kombinasi ketidakpastian internal dalam Federal Reserve dan meredanya ketegangan di Timur Tengah, terutama yang melibatkan Iran dan Israel. Pasar cenderung merespons tekanan terhadap bank sentral dengan pergeseran posisi segera. Di sini, tekanan itu tidak selalu berkaitan dengan keputusan yang konkret — setidaknya belum — tetapi lebih berkaitan dengan posisi Powell dan arah kebijakan moneter di bawah kepemimpinan politik AS yang berubah. Data tidak berbohong — pembacaan Kepercayaan Konsumen dari Selandia Baru melihat lonjakan tajam dalam setengah tahun terakhir. Itu bukan pergerakan yang dapat diabaikan ketika melihat ekspektasi suku bunga dan panduan ke depan. Bank Sentral Selandia Baru (RBNZ) memang memangkas suku bunga resmi, menguranginya menjadi 3.25% dari puncaknya sebelumnya. Namun, para analis membaca antara garis-garis pernyataan bulan Juni mereka yang menunjukkan, cukup tegas, bahwa mereka mungkin selesai memangkas untuk saat ini. Menurut pergerakan harga di sekitar swap dan kurva OIS, peluang pemotongan pada bulan Juli masih ada, tetapi mereka turun menjadi hanya satu dari lima — pengurangan yang signifikan dalam ekspektasi.

Jalan Tidak Terselesaikan Fed AS

Di AS, situasinya menjadi lebih cair. Ada sinyal yang berkembang bahwa pembuat kebijakan tengah mempertimbangkan pengurangan suku bunga lebih lanjut sebelum akhir tahun. Di antara nada politik, ada spekulasi bahwa Trump mungkin berusaha untuk menempatkan pengganti yang lebih lunak di Fed, jika pengaruhnya semakin besar. Ketidakpastian itu telah mengurangi kepercayaan pada kendali moneter yang ketat, dan tidak mengejutkan, hal ini terlihat dalam kelemahan USD. Namun, peningkatan inflasi PCE inti pada bulan Mei (sebanyak 0.2%, sedikit di atas konsensus) sedikit memberikan tantangan. Meskipun mungkin tidak menjadi pembacaan yang memaksa perubahan arah, itu mengingatkan pasar bahwa inflasi belum sepenuhnya terkendali — pengingat yang kemungkinan akan mengurangi probabilitas pemotongan cepat, terlepas dari apa yang sedang diperkirakan. Bagi mereka yang terlibat dalam pasar derivatif, khususnya yang memiliki eksposur FX atau posisi swap suku bunga, kondisi ini memerlukan perubahan strategi. Dengan NZD yang tren naik tidak hanya terhadap USD tetapi juga JPY, perdagangan momentum harus dievaluasi ulang, terutama di sekitar pasangan silang di mana kekuatan telah dibangun dengan cepat dalam beberapa minggu terakhir. Demikian pula, sikap santai terhadap dolar yang lebih lemah harus dihindari jika indikator inflasi AS mulai menguat atau jika retorika politik mereda. Kami juga telah memantau perubahan peta panas dengan seksama — mereka menunjukkan asimetri yang jelas di seluruh mata uang utama. Jenis perbedaan ini tidak mendukung strategi mean-reversion kecuali ada pemicu data yang kuat. Dari sini, posisi apa pun perlu bersifat dinamis. Membiarkan kekuatan tren yang ada memandu entri mungkin lebih masuk akal daripada mencoba membalikkan pergerakan terlalu cepat. Pertimbangan juga harus diberikan kepada selisih tingkat swap, terutama setelah potensi jeda RBNZ dan jalur yang masih belum terselesaikan di Fed. Keputusan ini bukanlah teoretis — mereka menentukan premi yang dibayar di seluruh struktur forward FX dan opsi. Poin-poin penting, kami menganggap sinyal suku bunga dari bank sentral dan pembacaan inflasi inti sebagai lebih dapat diandalkan daripada spekulasi yang muncul. Trader sebaiknya mempertimbangkan keputusan mereka sesuai dan cepat beradaptasi dengan kejutan yang masuk, daripada bergantung pada rentang pergerakan historis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.