Kenaikan upah telah kembali ke level yang terlihat sebelum pandemi, seperti yang dilaporkan oleh Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic. Dalam sebuah pertemuan online baru-baru ini, ia menyebutkan diskusi yang sedang berlangsung tentang sejauh mana perusahaan dapat meneruskan biaya tarif dan tingkat toleransi konsumen. Bostic menyatakan bahwa ia tidak melihat perlunya untuk meningkatkan suku bunga sebagai langkah untuk melawan inflasi. Pandangan ini mencerminkan analisis terhadap kondisi ekonomi saat ini dan pengaruhnya terhadap upah dan pengeluaran konsumen.

Kondisi Makroekonomi dan Kebijakan Moneter

Komentar terbaru dari Bostic memberikan penilaian yang jelas mengenai kondisi makroekonomi yang saat ini membentuk pertimbangan kebijakan moneter. Dengan menyatakan bahwa upah telah kembali ke tingkat pertumbuhan pra-pandemi, ia mengisyaratkan bahwa tekanan pasar tenaga kerja tidak lagi meningkat pada kecepatan yang luar biasa. Hal ini menunjukkan bahwa risiko inflasi yang berasal dari pertumbuhan upah mungkin sedang merata. Dari perspektif kami, ini tidak boleh dianggap remeh, terutama saat menilai model harga yang dipengaruhi oleh ekspektasi masa depan. Referensi pada perusahaan yang mengeksplorasi sejauh mana beban tarif dapat diteruskan kepada konsumen memberi tahu kita bahwa tekanan biaya input sedang diperiksa lebih hati-hati. Namun yang lebih penting di sini adalah daya tahan konsumen—khususnya, apakah orang akan menerima harga yang lebih tinggi—adalah topik saat ini dalam diskusi Federal Reserve. Ia secara jelas menunjuk sensitivitas sisi permintaan sebagai variabel kunci. Hal ini memberi perspektif baru pada ukuran inflasi, menunjukkan bahwa hal itu tidak hanya ditentukan oleh guncangan pasokan, tetapi juga oleh bagaimana anggaran rumah tangga saat ini berperilaku. Pandangannya tentang suku bunga yang tidak perlu meningkat lebih lanjut mungkin merupakan komentar yang paling langsung terkait dengan harga suku bunga forward. Ketika seorang pembuat kebijakan dari kelasnya menegaskan bahwa tingkat yang tinggi kemungkinan sesuai dan stabil, inferensi untuk volatilitas suku bunga jangka pendek menjadi jelas. Meskipun demikian, pasar tidak boleh melihat ini sebagai komitmen menuju pemotongan juga, hanya pergeseran menuju bias kesabaran.

Menyesuaikan Strategi Pasar

Mengingat latar belakang ini, kami melakukan penyesuaian terhadap eksposur dalam masa depan suku bunga dan opsi sesuai. Satu hal yang jelas—permainan downside pada volatilitas suku bunga mungkin memiliki profil pengembalian yang lebih baik daripada beberapa minggu lalu, terutama mengingat Federal Reserve menunjukkan sedikit minat untuk terlalu ketat. Tentu saja, masih ada ketidakpastian tentang seberapa persisten beberapa tekanan harga di area seperti perumahan dan layanan. Tetapi tampaknya tekanan tersebut sedang melambat, dan komentar Bostic memperkuat pembacaan ini. Untuk saat ini, ini berarti kurva harga dapat mencerminkan stabilitas daripada kejutan. Dengan petunjuk spesifik ini diambil langsung dari pernyataan—bukan spekulasi—kami melihat ruang untuk secara bertahap mengurangi lindung nilai konveksitas dan menyesuaikan level strike lebih jauh. Menentukan titik masuk di sekitar implisit yang lebih rendah mungkin menjadi lebih strategis seiring komunikasi kebijakan mempertahankan nada ini. Melanjutkan dengan cara ini terasa dapat dibenarkan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.