Dolar AS mengalami penurunan sebesar 10,8% pada paruh pertama tahun 2025. Ini merupakan penurunan terbesar pada paruh pertama untuk mata uang ini sejak tahun 1973. Ada kekhawatiran mengenai dampak potensial pada independensi Federal Reserve sebagai faktor penyumbang. Komentar yang mengarah pada penurunan suku bunga juga memengaruhi hasil pasar. Kelemahan USD dianggap sebagai bagian dari tren lebih panjang yang terlihat sepanjang tahun 2025. Analis mencatat tantangan dalam penilaian mata uang, menyoroti perkembangan terbaru yang menambah tekanan. Pasar mata uang merespons dengan sensitif terhadap rilis data ekonomi dan pernyataan politik. Elemen ini berkontribusi terhadap fluktuasi pasar yang dinamis dalam jangka pendek. Bahwa dolar telah jatuh lebih dari sepuluh persen dalam waktu enam bulan saja adalah hal yang cukup jarang, dan pergerakan seperti itu—penurunan terjalnya sejak awal 1970-an—tidak boleh diabaikan. Ini bukan hanya reaksi satu kali tetapi menjadi bagian dari pola yang semakin berkembang yang kita lihat sepanjang tahun ini. Kecepatan dan ritme penurunan ini mencerminkan arus dasar yang lebih dalam yang mengalir melalui kebijakan dan sentimen. Sebagian besar yang telah terjadi sejauh ini berasal dari pergeseran kepercayaan. Kekhawatiran mengenai pengaruh pembuat kebijakan pada keputusan moneter, terutama pernyataan mereka yang mendesak pengurangan suku bunga meskipun ada ketidakpastian inflasi, telah memberikan alasan baru bagi para trader untuk mempertimbangkan kembali model penilaian tradisional. Pasar beroperasi berdasarkan ekspektasi dan kepercayaan, dan ketika keraguan masuk ke dalam penilaian konsistensi kebijakan, konsekuensi cenderung mengikuti baik di pasar spot maupun pasar berjangka. Posisi menjadi semakin sensitif. Kalender data semakin diperhatikan, dengan setiap rilis kini memiliki potensi untuk mengubah harga secara tajam, terutama jika dipadukan dengan pernyataan politik yang tidak terduga. Apa yang mungkin sebelumnya dianggap sepele kini memicu reaksi yang tidak menentu, seperti yang ditunjukkan oleh volatilitas yang diimplikasikan. Mengingat faktor-faktor ini, strategi derivatif yang sangat bergantung pada kekuatan dolar mungkin memerlukan evaluasi ulang dalam jangka pendek. Ketidakseimbangan harga dan perubahan cepat dalam sentimen lebih menguntungkan penyesuaian yang gesit daripada sikap menunggu dan melihat. Ketika kita meninjau kedaluwarsa opsi yang akan datang, terutama dalam jendela dua hingga empat minggu, ada peningkatan yang signifikan dalam aktivitas lindung nilai terhadap skenario penurunan lebih lanjut. Ini bukan hanya kebisingan—ini menandai repositioning yang disengaja. Ketidakbersediaan Powell sebelumnya untuk memberikan panduan masa depan yang definitif kini mengekspos dolar pada fragilitas yang lebih besar ketika pernyataan keluar dari rentang konsensus. Ini bukan sekadar tentang suku bunga yang tinggi atau rendah lagi—ini tentang nada dan waktu, serta apakah panduan tersebut terlihat didorong oleh politik daripada berdasarkan data. Dalam konteks ini, lebih baik mempertimbangkan aksi harga bersamaan dengan indikator sentimen daripada bergantung pada satu titik data saja. Dengan perbedaan suku bunga yang menyusut secara global dan premi yang dirasakan dalam dolar berkurang, perdagangan carry yang dulunya menawarkan stabilitas relatif kini mungkin lebih merugikan daripada menguntungkan. Menyesuaikan asumsi volatilitas menjadi penting, terutama karena metrik yang diimplikasikan terus melampaui ukuran yang terealisasi. Perbedaan itu, jika dibiarkan tidak terawasi, dapat menggerogoti pengembalian bagi mereka yang tidak melakukan lindung nilai.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.