Pertumbuhan pada kuartal kedua dan ketiga diperkirakan mendekati nol. Menurut Wakil Presiden ECB, Luis de Guindos, pemotongan suku bunga tambahan tidak akan membantu perbaikan ekonomi. Tingkat pertukaran EUR/USD dianggap wajar di 1.17, dengan angka 1.20 juga dapat dikelola. Namun, tingkat di atas itu akan menimbulkan masalah bagi ECB. Kesempatan ECB untuk tidak mencapai target 2% dianggap terbatas. De Guindos menekankan perlunya kepastian dalam menghadapi tantangan ekonomi. Bagian ini dari artikel ini menunjukkan dengan jelas: pertumbuhan kawasan euro telah stagnan, dengan perkiraan Q2 dan Q3 berada di sekitar nol. De Guindos dengan tegas menyatakan bahwa pemotongan suku bunga lebih lanjut—yang biasanya diharapkan pada periode lesu—tidak akan memperbaiki situasi. Ini patut dicatat, karena biasanya saat pertumbuhan melambat dan inflasi terjaga, lembaga seperti Bank Sentral Eropa mungkin didorong untuk melonggarkan kebijakan. Namun, di sini, pesan utamanya adalah bahwa alat moneter telah mencapai batas praktisnya, setidaknya untuk saat ini. Kita berada di titik penting. Meskipun dengan ekspansi minimal dan risiko inflasi yang rendah, ECB berpendapat bahwa tindakan lebih lanjut tidak mungkin memicu perubahan berarti. Ini menunjukkan bahwa dukungan dari kebijakan moneter seharusnya tidak diharapkan dalam waktu dekat; perhatian mungkin perlu beralih ke dukungan fiskal atau reformasi struktural di negara-negara anggota. De Guindos dengan jelas menyatakan: kepastian dibutuhkan. Jadi, implikasinya cukup langsung—setiap perubahan kebijakan akan berhati-hati, disampaikan dengan jelas, dan kemungkinan akan ditunda. Berpindah ke pasar valuta asing, tingkat EUR/USD yang mendekati 1.17 dianggap dapat dikelola. Peningkatan ke arah 1.20 jelas dapat ditoleransi, tetapi peningkatan lebih jauh akan menimbulkan masalah bagi bank sentral. Tingkat pertukaran yang lebih tinggi kemungkinan akan memperketat kondisi keuangan, terutama melalui berkurangnya daya saing ekspor. Itu menjadi lebih problematis dalam lingkungan di mana pertumbuhan domestik datar dan permintaan eksternal perlu dipertahankan. Dari volatilitas yang telah kita lihat, setiap lonjakan atau penurunan dari minggu ke minggu dalam tingkat pertukaran—ketika menyentuh angka di atas 1.20—mungkin akan mendorong pesan yang lebih jelas dari para otoritas. Ini bukan hanya soal preferensi; sangat jelas bahwa ada ambang ketidaknyamanan. Tekanan meningkat di sana, terutama saat euro yang lebih tinggi menurunkan inflasi impor di saat bank sudah berisiko berada di bawah target inflasi 2%. Namun, De Guindos menilai bahwa risiko inflasi tetap di bawah level tersebut saat ini kecil. Kita harus mencatat bahwa dia tidak mengatakan tidak ada, tetapi kecil. Ada nuansa yang perlu diperhatikan. Untuk para trader yang fokus pada derivasi pasangan mata uang utama atau eksposur suku bunga, yang penting sekarang adalah apakah penilaian saat ini mengenai gerakan suku bunga dan volatilitas FX sejalan dengan sikap bank sentral yang lebih berhati-hati dan terbatas ini. De Guindos tidak hanya memberikan komentar—dia menggambar garis. Ada angka yang, sekali dicapai, mewakili masalah. Ada juga jalur kebijakan yang dia sarankan tidak akan diambil, bahkan saat inersia ekonomi biasanya memintanya. Itu adalah perubahan nada yang jarang terjadi dibandingkan dengan siklus pelonggaran sebelumnya. Kita memasuki fase di mana harapan harus dipersempit. Risiko tidak terletak pada pemotongan yang mengejutkan, tetapi pada ketidakcocokan antara kapasitas ECB yang diasumsikan dengan kapasitas yang sebenarnya untuk bertindak. Membaca ukuran ke depan yang terkait dengan jalur suku bunga, seperti EURIBOR futures atau volatilitas yang diimplikasikan dalam opsi, menawarkan wawasan tentang seberapa percaya diri pasar telah menyerap sikap terbaru ini. Menjaga posisi tetap ketat, responsif, dan seimbang dalam konteks ini bukan hanya bijaksana, tetapi juga penting. – Pertumbuhan ekonomi kawasan euro stagnan, dengan proyeksi sekitar nol untuk Q2 dan Q3. – Pemotongan suku bunga tambahan tidak akan membantu memperbaiki situasi ekonomi. – Bank Sentral Eropa tidak akan mengandalkan kebijakan moneter untuk dukungan dalam waktu dekat. – Ketahanan kebijakan dihadapkan pada ambang yang mempengaruhi daya saing ekspor dan inflasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.