Goldman Sachs memprediksi reaksi pasar minimal jika OPEC+ memilih untuk meningkatkan produksi dalam pertemuan mereka pada hari Minggu, 6 Juli. Mereka mencatat bahwa konsensus telah disesuaikan menuju hasil ini, mengurangi kemungkinan terjadinya gejolak pasar. Harga minyak mentah Brent meningkat setelah ketegangan geopolitik baru-baru ini, terutama serangan rudal terhadap fasilitas nuklir Iran. Meskipun ada ketegangan ini, pasar sudah beradaptasi dengan potensi peningkatan produksi OPEC+. Goldman Sachs menunjukkan bahwa keputusan yang diambil dalam pertemuan OPEC+ mendatang mungkin tidak menyebabkan perubahan besar di pasar. Apa yang kita lihat di sini adalah contoh klasik harapan trader yang meredakan potensi volatilitas sebelum muncul. Pernyataan Goldman menunjukkan bahwa pasar telah lama memperhitungkan kemungkinan pelonggaran batas produksi, terutama dari produsen kunci yang berada di bawah tekanan untuk meningkatkan aliran kas dan memenuhi permintaan domestik yang meningkat. Lonjakan sebelumnya dalam harga Brent yang naik setelah serangan rudal berdampak singkat pada volatilitas—tanda bahwa, meskipun dengan banyak berita utama, investor menunjukkan tanda-tanda ketidakpercayaan bahwa gangguan jangka panjang pada output minyak akan terjadi. Bagi mereka yang bertransaksi dalam derivatif, ini berarti risiko berita dari pertemuan hari Minggu sudah diredam. Penyesuaian telah terjadi, membuat pergerakan tajam kurang mungkin terjadi setelahnya. Oleh karena itu, kami berasumsi lingkungan harga cenderung netral, kecuali ada kejutan yang berlawanan dengan apa yang telah banyak diperkirakan. Tingkat produksi baru—jika meningkat—tidak serta-merta akan membanjiri pasar karena kendala logistik dan jadwal implementasi bertahap. Melindungi posisi saat ini memerlukan perhatian pada metrik volatilitas implisit jangka pendek, yang baru-baru ini menurun. Ini menunjukkan bahwa pasar opsi tidak bersiap untuk pergerakan liar. Kami telah melihat struktur jangka waktu menyesuaikan untuk memasukkan kasus dasar yang lebih luas, menggantikan kecemasan dengan kesabaran. Sekarang bahwa guncangan geopolitik telah menjadi semi-reguler daripada mengganggu, fokus kami tetap pada kurva forward. Melihat ke bulan Agustus dan September, contango telah menyusut sedikit, mencerminkan momentum harga naik yang tidak terburu-buru, tetapi tanpa urgensi. Beberapa penyebaran menyusut, terutama tiga bulan mendatang, menunjukkan mengecilnya antusiasme untuk struktur posisi agresif. Karena OPEC+ telah memiliki reputasi untuk perubahan mendadak, kehati-hatian tetap diperlukan. Namun, jika agresi harga muncul, kita harus memperhatikan apakah pergerakan itu dipicu oleh berita atau pergeseran nyata dalam ekspektasi pengiriman fisik di masa depan. Reuters menunjukkan dualitas ini, dan di sanalah peluang muncul untuk kita. Menggunakan strategi opsi dengan parameter risiko yang terdefinisi—terutama spread daripada langsung—dapat memberikan eksposur tanpa paparan yang berlebihan terhadap risiko yang timbul dari pengumuman kebijakan. Sebuah straddle mungkin menawarkan terlalu sedikit premium pada tahap ini kecuali diterapkan secara taktis dalam jangka pendek. Sementara itu, posisi langsung tanpa lindung nilai menghadirkan imbalan terbatas mengingat menyusutnya jendela reaksi. Lebih dalam, peningkatan posisi panjang spekulatif mungkin berkembang perlahan jika Brent ditutup di atas puncak terbaru. Namun, saat ini tidak ada tanda-tanda pembelian panik atau pembalikan reaksi. Kami telah melihat itu sebelumnya—misalnya, selama pemotongan bulan November—tetapi kali ini, sentimen tampaknya lebih dipengaruhi oleh persediaan dan permintaan penyulingan musim panas. Kami harus terus menganalisis data posisi, terutama minat non-komersial, karena pergeseran di sana akan lebih menunjukkan daripada kesepakatan produksi itu sendiri. Jalur produksi dapat disesuaikan, tetapi sentimen memerlukan lebih banyak waktu untuk berbalik. Dalam hal ini, kesabaran bukan hanya tepat tetapi juga dibenarkan. Posisi berjangka jangka pendek mungkin akhirnya menjadi refleksi yang lebih baik dari keyakinan pasar daripada berita setelah pertemuan. Volume menunjukan tidak ada lonjakan dalam ekspresi bias arah. Dan itu memberi tahu kita, saat ini, uang pintar merasa siap untuk apa yang akan datang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.