GBP/USD menurun lebih dari 1% pada hari Rabu, jatuh di bawah 1.3600 selama sesi perdagangan Amerika. Penurunan ini terjadi karena kekhawatiran politik di Inggris meningkat, meskipun mata uang tersebut baru saja mencapai puncak sejak Oktober 2021. Ketidakpastian politik di Inggris menjadi penyebab lemahnya Poundsterling. Perdana Menteri Keir Starmer terpaksa membatalkan rencana reformasi kesejahteraan setelah hampir 50 anggota Partai Buruh menolaknya, menimbulkan keraguan mengenai pengelolaan anggaran.

Dampak pada Pasar Keuangan

Kekhawatiran pasar meluas ke spekulasi mengenai masa depan Kanselir Rachel Reeves. Meskipun dijamin mendapat dukungan, tidak ada jaminan mengenai posisinya hingga pemilihan berikutnya, menambah ketidakpastian yang ada. Ketidakstabilan politik ini berdampak pada pasar keuangan, menyebabkan penjualan bon pemerintah Inggris. Akibatnya, imbal hasil obligasi 10 tahun meroket lebih dari 20 basis poin, mencatatkan lonjakan terbesar sejak Oktober 2022, yang menyulitkan peminjaman pemerintah. Kenaikan biaya peminjaman menunjukkan berkurangnya kepercayaan dalam pengelolaan anggaran, yang berpotensi mempengaruhi proyeksi pertumbuhan secara negatif. Tanpa solusi anggaran yang jelas, Pound mungkin menghadapi tantangan lebih lanjut. Sementara itu, Dolar AS menunjukkan ketahanan, sedikit pulih meskipun data lapangan kerja yang mengecewakan. Indeks Dolar AS mempertahankan posisi positifnya, mengembalikan mark 97.00 selama sesi perdagangan Amerika. Poin-poin penting, kami telah melihat pergerakan tajam ke bawah di GBP/USD, yang sebagian besar dipicu oleh kekhawatiran di Westminster; ini bukan hanya masalah politik. Penurunan terbaru Sterling di bawah 1.3600 mencerminkan penyesuaian cepat terhadap kredibilitas fiskal. Pasar cenderung menyadari ketidakpastian di tempat yang paling merugikan—proyeksi utang dan defisit—dan kali ini mereka tidak melewatkannya. Dengan Starmer terpaksa mengabaikan sebagian dari paket reformasi sosial yang penting karena tekanan dari hampir 50 anggota Partai Buruhnya sendiri, ketegangan ini bukan hanya tentang kebijakan itu sendiri, tetapi lebih kepada kohesi. Pedagang dari luar negeri tidak terlalu peduli dengan aliansi partai Inggris, tetapi mereka peduli tentang apa yang terjadi ketika kebijakan fiskal berada dalam ketidakpastian. Kebingungan tentang siapa yang mengambil keputusan sering kali menyebabkan keraguan, dan itu berdampak pada lemahnya mata uang. Spekulasi seputar peran Reeves sebagai Kanselir, meskipun dipandang rendah secara publik, kemungkinan telah menimbulkan tanda bahaya di meja-meja bank dan rumah perdagangan. Kami sering membaca antara garis, dan kurangnya komitmen yang kuat pada kepemimpinannya hingga pemungutan suara berikutnya secara tidak langsung menambah keraguan tentang keberlanjutan. Itu sendiri dapat membalikkan dua bulan ketenangan di pasar obligasi—lonjakan imbal hasil obligasi lebih dari 20 basis poin bukan hanya suara latar. Ini adalah lonjakan harian terbesar sejak kekacauan 2022.

Implikasi untuk Suku Bunga dan Manajemen Risiko

Jenis pergerakan ini bukan hanya secara spesifik; ini lebih merupakan kehilangan kepercayaan yang luas terhadap strategi fiskal jangka menengah, dan itu sulit untuk diperbaiki dalam semalam. Biaya peminjaman yang lebih tinggi membuat setiap laporan keuangan pemerintah lebih sulit untuk diimbangi—terutama ketika asumsi pertumbuhan sebelumnya mulai terlihat terlalu optimis. Dengan demikian, kami perlu mempertimbangkan apa artinya ini untuk diferensial suku bunga, volatilitas yang diimplikasikan, dan harga risiko yang mengarah ke depan. Jika Kementerian Keuangan dipersepsikan semakin terjebak dalam kebijakan reaktif, biaya lindung nilai untuk aset yang berdenominasi Sterling dapat meningkat. Itu, pada gilirannya, dapat memerlukan pelindung risiko yang lebih lebar dan batas eksposur yang lebih ketat di seluruh portofolio. Sebaliknya, Dolar AS tampaknya berhasil melepaskan diri dari beban data pekerjaan yang sedikit lebih lemah. Meskipun ada kekecewaan awal, pemulihan di atas ambang 97.00 dalam DXY sangat berarti. Ini menunjukkan bahwa minat defensif tetap ada—mungkin tidak cukup kuat untuk menghidupkan kembali reli yang bertahan lama sendiri, tetapi cukup untuk menahan penurunan. Implikasi di sini adalah bahwa pedagang harus memantau perubahan harapan suku bunga lebih dekat daripada angka lapangan kerja utama. Federal Reserve mungkin dapat menoleransi satu bulan data yang lemah, tetapi dua bulan berturut-turut bisa mengubah pernyataan mereka. Dan kami sedang mengawasi. Dalam jangka pendek, perhatian harus beralih ke proyeksi suku bunga relatif. Jika obligasi pemerintah Inggris terus berkinerja buruk dibandingkan dengan obligasi AS dan berita politik terus menghalangi jalan Sterling, kemungkinan opsi penurunan pada aset GBP bisa menjadi semakin mahal. Posisi gamma panjang harus dievaluasi dengan hati-hati, terutama terhadap batas stop-loss yang ketat yang telah terancam oleh lonjakan volatilitas yang berturut-turut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.