Tesla melaporkan penjualan 61.000 kendaraan listrik di China untuk bulan Juni. Ini mencerminkan kenaikan 3,7% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Informasi saat ini tidak memberikan rincian tambahan mengenai angka penjualan ini. Fokus tetap pada pertumbuhan yang tercatat dari tahun ke tahun.

Konteks Ekonomi China

Angka tersebut—61.000 kendaraan listrik yang dijual di China pada bulan Juni—menandai peningkatan dari setahun yang lalu, meskipun tidak begitu dramatis, tetapi masih cukup untuk diperhatikan. Pertumbuhan persentase 3,7% dibanding tahun lalu menunjukkan adanya ketahanan dalam pasar yang semakin kompetitif, terutama karena perusahaan pesaing terus menekan harga dan secara agresif meningkatkan kapasitas produksi baik di dalam negeri maupun luar negeri. Jika kita menganalisis angka mentah ini secara terpisah, tampaknya tidak terlalu signifikan. Namun, melihatnya dalam konteks yang lebih luas memungkinkan kita untuk menilai dengan lebih tepat. Sektor otomotif China, khususnya segmen kendaraan energi baru, telah menghadapi berbagai tantangan tahun ini—perubahan regulasi, revisi struktur subsidi, serta pergeseran mata uang, semuanya berkontribusi pada profil permintaan yang lebih fluktuatif dibandingkan dengan siklus sebelumnya. Apa yang dapat kita tangkap dari angka-angka terbaru ini adalah adanya rasa stabilisasi di tengah berbagai tantangan. Ini tidak menunjukkan pemulihan yang tajam, juga tidak mengindikasikan kontraksi. Namun, membaca terlalu langsung dari pertumbuhan dalam satu bulan bisa menyesatkan. Yang lebih penting adalah bagaimana titik data ini sesuai dengan tren multi-kuartal. Deviansi positif dalam satu bulan tidak mengubah tren datar kecuali diikuti dengan substansial.

Implikasi Pasar

Bagi mereka yang terlibat dalam instrumen derivatif terkait pergerakan ekuitas atau instrumen berbasis volatilitas yang terikat tidak langsung pada sektor otomotif atau baterai, kita mungkin bisa menyimpulkan profil jangka pendek yang cukup seimbang. Sensitivitas indeks yang lebih luas terhadap rilis bulanan semacam ini cenderung bervariasi, tetapi kejutan yang moderat masih bisa menggeser momentum atau posisi sentimen sementara. Fakta bahwa perubahan tahun ke tahun bulan lalu tetap positif, meskipun tidak dramatis, menunjukkan adanya baseline—satu titik di mana premi opsi atau volatilitas yang memandang ke depan mungkin berkonsolidasi atau melayang. Jika ada ekspektasi akan guncangan volume negatif, angka yang direalisasikan ini kini menetralisir kekhawatiran tersebut. Zhang, berbicara dalam acara kebijakan regional awal minggu ini, mengacu pada apa yang dia sebut “kembali sebagai jangkar permintaan,” yang mengindikasikan para pembuat kebijakan mungkin akan mengurangi intervensi industri yang lebih luas di sektor otomotif menjelang kuartal ketiga. Jika demikian, kita harus mengharapkan penyesuaian posisi secara perlahan menuju arah itu dalam beberapa ekspirasi mendatang. Beberapa pemain telah bersikap pendek terhadap gamma bulan lalu, terutama menjelang jendela kedaluwarsa yang terkait dengan data produksi. Jika nada makro bergerak lebih positif, seperti yang disarankan oleh penjualan ini, kita bisa melihat penutupan selektif terhadap angka inflasi baru yang akan muncul pertengahan Juli. Ini pada gilirannya akan memengaruhi ketidaksimetrian di antara beberapa seri yang lebih aktif diperdagangkan. Tseng, menulis dalam catatan setelah sesi hari Jumat, memisahkan momentum penjualan kendaraan listrik dari nafsu risiko umum. Dia menyarankan bahwa kekuatan di sana lebih merupakan “stabilizer valuasi” dibandingkan impuls pertumbuhan. Ada benarnya dalam hal itu. Ini membantu menjelaskan mengapa taruhan arah sedikit lebih sulit untuk dibenarkan saat ini tetapi mengapa spread kalender tetap menarik dibandingkan vertikal spekulatif. Perubahan dalam permintaan mendasar jarang bersifat linier, tetapi saat ini, valuasi tidak mencerminkan optimisme berlebihan maupun ketakutan. Itu membuat langkah selanjutnya lebih responsif terhadap data konkret daripada pulsa sentimen. Kami mengantisipasi para peserta mulai mempersempit eksposur hanya di tepi—di kedua sisi zona pengiriman yang diharapkan atau pembaruan harga yang memasuki kuartal ketiga. Perubahan tidak diharapkan dari PBOC sebelum Agustus, yang menghilangkan satu sumber variasi eksternal dalam jangka pendek. Tetapi jika institusi lokal kembali menambahkan ekuitas yang terpapar solar atau lithium berdasarkan jalur pengiriman yang stabil, mungkin akan ada kelemahan baru dalam harga lindung nilai di seluruh kurva. Pendekatan terbaik untuk jangka pendek? Perhatikan penyesuaian bobot. Kami melihat sinyal bahwa sejumlah dana sedang menyesuaikan keranjang forward mereka sedikit—tidak secara menyeluruh, tetapi cukup untuk mempengaruhi rebalancing netral delta pada ambang batas volume. Itu menciptakan distorsi likuiditas intraday yang singkat, terutama setelah pembukaan Asia. Jika angka bulan Juni terbukti menjadi pijakan yang tahan lama, dan tergantung pada waktu alokasi, kita mungkin akhirnya melihat diskon volatilitas implisit mulai menyusut ke kontrak September. Untuk sekarang, kelemahan di bulan Mei telah digantikan dengan sedikit pergerakan ke atas—tidak cukup untuk komitmen arah, tetapi cukup untuk mengurangi nafsu lindung nilai sisi bawah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.