Alan Taylor, anggota Komite Kebijakan Moneter Bank Inggris, dijadwalkan untuk berbicara dalam sebuah kuliah umum. Acara yang berjudul “Tingkat Bunga Alami” ini akan diadakan di London School of Economics and Political Science pada hari Jumat. Pembicaraan Taylor dijadwalkan berlangsung pada pukul 11:00 Waktu Timur AS atau 15:00 GMT. Kuliah ini diharapkan memberikan wawasan mengenai pandangannya tentang tingkat bunga, di tengah evaluasi ekonomi yang terus berlangsung. Penampilan mendatang Taylor datang pada saat otoritas moneter dengan cermat menganalisis dinamika ekonomi yang lebih luas, terutama tren ketahanan inflasi dan pemulihan permintaan di berbagai sektor. Karena alat kebijakan moneter tetap menjadi cara utama untuk mengelola tekanan ini, kami mengantisipasi pernyataannya akan membantu menilai dengan lebih baik posisi kebijakan netral jangka panjang dan dasar teoritisnya, yang dikenal sebagai “tingkat bunga alami.” Untuk menjelaskan, konsep ini mengacu pada tingkat bunga riil yang tidak merangsang atau membatasi aktivitas ekonomi—pada dasarnya merupakan titik keseimbangan untuk pertumbuhan yang berkelanjutan tanpa inflasi yang berlebihan. Ketika bank sentral berbicara tentang tingkat ini, mereka bertujuan untuk menetapkan ekspektasi sekitar apa yang mungkin menjadi patokan yang stabil dalam dunia yang mengalami perubahan pola produktivitas, selera investasi, dan demografi. Taylor memiliki latar belakang akademis dan kebijakan yang berorientasi pada kekuatan ekonomi struktural, dan telah sering menyampaikan argumen yang mendukung jalur tingkat yang bergantung pada data. Oleh karena itu, kami lebih mendengarkan tidak untuk pernyataan penyesuaian jangka pendek, melainkan untuk petunjuk yang lebih luas. Setiap penyebutan fluktuasi “r*”, bagaimana tren produktivitas mempengaruhi keseimbangan jangka panjang, atau apa yang dianggap sebagai stabilitas harga saat ini, semua ini akan memberikan informasi yang berarti. Dari sudut pandang posisi, harga pada tingkat terminal di seluruh kontrak swap jangka pendek dan STIR jangka panjang akan bergantung pada apakah kami merasakan perubahan dalam persepsi netralitas. Jika Taylor condong pada ide bahwa tingkat netral mungkin telah disesuaikan naik karena aktivisme fiskal atau kekakuan pasar tenaga kerja, maka kami mungkin melihat peningkatan volatilitas di bagian depan. Sebaliknya, jika ia menegaskan bahwa kekuatan disinflasi dalam dua dekade terakhir tetap utuh, maka bagian tengah kurva dapat merespon, terutama ketika pemangkasan tingkat tambahan tetap dihargai untuk paruh kedua tahun ini. Kami harus tetap waspada terutama terhadap bagaimana jangkar harga didiskusikan. Jika ada penyebutan konsumsi rumah tangga yang terbukti lebih elastis daripada yang diperkirakan sebelumnya, atau pertumbuhan output potensial yang meningkat karena penempatan modal atau efek AI, maka ekspektasi tingkat bunga yang diimplikasikan pasar mungkin bergeser naik. Itu akan menyebabkan peninjauan ulang di ruang forward 1Y1Y, kemungkinan memicu reaksi selanjutnya untuk posisi leverage. Kami akan memperhatikan lebih dari sekadar komentar makro. Nada, struktur, dan kata-kata spesifik yang digunakan oleh Taylor dapat memberikan wawasan tentang kecenderungan suara dalam komite, meskipun tidak ada sinyal kebijakan yang langsung dikeluarkan. Jika pidato tersebut mencakup perbandingan tingkat sejarah atau referensi pada ketatnya kebijakan moneter di tahun 1990-an, hal ini dapat dipandang sebagai isyarat halus untuk mengarah pada sikap tingkat yang lebih tegas. Kami akan membaca di antara baris, melacak penyebutan upah, kendala pasokan tenaga kerja, kelebihan permintaan global, dan kondisi keuangan. Jika ini muncul sebagai poin-poin penting, maka kami akan menyimpulkan toleransi yang lebih dekat terhadap kelebihan inflasi, yang akan berdampak pada risiko durasi. Posisi kami tetap sedikit hati-hati dalam eksposur tingkat arah sampai kami menilai pidato ini dengan penuh. Risiko terletak pada pasar yang memikirkan kembali di mana batas atas dan bawah dari ‘normal’ sebenarnya berada—sebuah tema yang, meskipun ditetapkan dalam kerangka akademis, dapat mengubah harga dengan cepat. Jadi, alih-alih fokus pada tingkat kebijakan utama itu sendiri, perhatian di sesi-sesi mendatang harus berfokus pada panduan keseimbangan jangka panjang. Para pedagang sebaiknya lebih memperhatikan struktur volatilitas dan mengeksplorasi apakah posisi opsi mencerminkan dengan tepat probabilitas ekor yang dapat diperkenalkan Taylor, bahkan dengan bahasa teknis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.