Dolar AS mengalami penurunan, dengan Cable pulih lebih dari 60 pips dari posisi terendah sebelumnya, kini turun hanya 9 pips untuk hari ini. Gerakan ini merupakan bagian dari penurunan lebih luas yang terlihat pada dolar AS dalam satu jam terakhir, membatalkan keuntungan USD sebelumnya kecuali terhadap yen. Tren terbaru menunjukkan beberapa upaya untuk menjual Cable selama seminggu terakhir, dengan semua upaya dipilih oleh pembeli. Ini termasuk penurunan setelah laporan non-farm payrolls. Meskipun berita fundamental mendukung dolar AS, penjual terus-menerus muncul, menunjukkan kemungkinan pergeseran struktural dari mata uang tersebut. Alasan di balik pergeseran ini tidak sepenuhnya diketahui, meskipun tetap terjadi meskipun saham teknologi AS mencapai puncak baru. Tren ini didukung oleh aksi harga pasar saat ini, mencerminkan deviasi konsisten dari kekuatan USD yang diharapkan. Kami telah melihat dolar AS turun cukup tajam, kehilangan daya saing di semua sektor, kecuali terhadap yen. Sterling, khususnya, telah pulih dengan meyakinkan setelah penurunan sebelumnya — memulihkan lebih dari 60 pips. Saat ini diperdagangkan hanya sedikit lebih rendah pada hari ini, menunjukkan penolakan jelas terhadap posisi terendah sebelumnya. Bagian yang perlu diperhatikan di sini bukan hanya pantulan itu sendiri, tetapi pola yang menjadi bagiannya. Melihat sesi-sesi terbaru, ada beberapa usaha untuk menurunkan Cable. Gelombang penjualan ini, yang paling jelas terlihat setelah data utama seperti non-farm payrolls, secara konsisten gagal mendapatkan pijakan. Pembeli masuk dengan kekuatan dan melakukannya berulang kali. Itu bukan sekadar reaksi terhadap berita; ini menunjukkan sesuatu yang lebih dalam di balik permukaan. Meskipun terdapat sinyal ekonomi kuat yang datang dari AS — laporan yang akan, dalam sebagian besar kondisi, mendukung dolar yang menguat — pasar tidak mengikuti respons yang diharapkan. Kami telah melihat dolar menemukan semakin sedikit pendukung, bahkan saat pasar saham AS bergerak ke arah yang lebih tinggi, terutama didorong oleh sektor teknologi. Kombinasi itu biasanya akan memperkuat permintaan untuk dolar. Namun, saat ini, gerakan yang ada menunjukkan minat beli yang lebih baik di tempat lain. Secara umum, perilaku harga tidak lagi sejalan seperti enam bulan yang lalu. Pergeseran ini mungkin bersifat teknikal namun tampaknya memiliki nada perilaku. Setiap kali dolar menemukan pijakan, ia cepat kembali tergelincir, menunjukkan kurangnya ketahanan dengan setiap pemulihan. Ini menunjukkan bahwa posisi saat ini dalam ruang valuta asing semakin tidak ramah terhadap dolar. Pernyataan terakhir Powell tidak membalikkan tren ini. Begitu juga dengan pembacaan inflasi yang kuat atau pergerakan obligasi terakhir, menunjukkan bahwa aliran ini mungkin lebih besar dari satu titik data atau pernyataan bank sentral. Bagi kita yang aktif dalam kepemilikan jangka pendek atau punya eksposur swaps, ini menjadi penting. Tidak hanya level resistensi sebelumnya tidak bertahan, tetapi reaksi terhadap data makro semakin lembut, kurang komitmen. Kegagalan untuk membangun momentum dari katalis yang seharusnya mendukung adalah di mana kejelasan arah menjadi tipis. Seringkali jenis grafik ini — di mana harga menjauh dari fundamental — yang mengarah pada pembalikan tajam atau pergerakan bertahap ke arah yang berlawanan. Yellen memberikan sedikit alasan untuk khawatir minggu ini, namun pasar tetap bergerak. Aliran masuk asing mungkin mencari diversifikasi, atau mungkin ekspektasi jangka menengah berubah setelah siklus suku bunga ini. Di manapun jawabannya, harga menunjukkan kepada kita posisi mana yang mungkin tidak lagi masuk akal. Sebagai trader, ketika mengamati pergerakan seperti ini — terutama setelah data yang kuat atau narasi yang mencolok — fokus kita segera beralih ke posisi di papan opsi. Apakah volatilitas implisit meningkat? Siapa yang menawar pembalikan risiko? Ini adalah sinyal-sinyal diam, sering kali lebih mengungkapkan daripada pidato atau titik kejutan. Apa yang telah kita lihat menunjukkan ada lebih banyak keinginan untuk mengurangi eksposur USD daripada mengejarnya, meskipun ada optimisme di pasar saham di satu sisi dan imbal hasil obligasi yang stabil di sisi lain. Ini menunjukkan. Dalam sesi-sesi mendatang, ekspektasi suku bunga akan terus dinilai ulang. Kita mungkin akan melihat lebih banyak pergerakan yang didorong oleh carry daripada permainan pertumbuhan langsung. Ini tidak menghilangkan kegunaan dolar, tentu saja, tetapi mengubah cara kita mendekati pasangan yang melibatkan GBP, EUR, dan AUD. Jika posisi tetap miring, kecenderungan jangka pendek semakin berisiko. Mengetahui level mana yang telah berulang kali dipertahankan adalah kunci sekarang — tetapi bukan hanya untuk menarik dukungan dan resistensi — ini memberi tahu kita di mana pasar masih mencoba membangun konsensus dan di mana tidak lagi merespons. Itu satu-satunya peta yang kita perlukan saat ini. Perhatikan bagaimana kita bereaksi terhadap kuantitas yang diketahui, bukan kuantitas itu sendiri.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.