Trump telah menandatangani Perintah Eksekutif yang memindahkan tenggat tarif menjadi 1 Agustus. Gedung Putih menyatakan bahwa perubahan ini menunda tenggat asli dari bulan Juli. Selanjutnya, pemerintahan mengumumkan penghentian subsidi federal untuk sumber energi. Perubahan ini berlaku untuk sumber energi yang berada di bawah kendali entitas asing. Perkembangan ini menunjukkan perubahan waktu yang langsung, yang kini memberi peserta pasar satu bulan tambahan untuk menyesuaikan atau mengubah asumsi mereka. Ketika tenggat waktu yang terkait dengan kebijakan perdagangan, khususnya yang memanggil tarif, diundur, itu seringkali mengubah baik kecepatan maupun arah sentimen. Untuk harapan jangka pendek terkait volatilitas, perpanjangan ini mendorong trader untuk menyesuaikan asumsi terkait fluktuasi harga besar dalam waktu dekat. Namun, ini juga memperpanjang waktu di mana ketidakpastian dapat muncul. Keputusan Trump, yang sekarang final dalam bentuk tertulis, bertujuan untuk membeli waktu—bukan untuk membatalkan atau mengurangi skala tindakan kebijakan. Kejelasan dalam niat ini penting, karena menghilangkan risiko acara biner jangka pendek. Akibatnya, volatilitas tersirat dalam kontrak terkait dapat melemah untuk sementara waktu. Dengan asumsi tidak ada retorika baru yang mengisi tajuk berita. Pada saat yang sama, pembatalan dukungan federal untuk industri energi yang terkait dengan pemilik non-domestik bukan tentang pasar energi secara umum, tetapi lebih sebagai penyesuaian yang ditargetkan. Penghapusan subsidi membentuk kembali batas harga. Bagi mereka yang memperdagangkan komoditas atau instrumen terkait, ini menarik perhatian pada biaya tunai bagi produsen, terutama di antara perusahaan dengan struktur di luar negeri. Ini mungkin tidak langsung menggeser tolok ukur global, tetapi kita harus mengharapkan lebih banyak tekanan pada aset yang terpapar kategori ini. Dari sudut pandang posisi, kontrak dengan masa berlaku lebih awal tidak lagi membawa konsentrasi risiko yang sama. Redistribusi kapan dan di mana risiko kebijakan berimbas pada harga dapat membengkokkan, meratakan kurva, atau bahkan mempersempit spread, tergantung pada seberapa besar kita bergantung pada durasi. Dengan penundaan ini bertindak sebagai jembatan, likuiditas mungkin mengering di sekitar zona aktivitas yang sebelumnya panas, hanya untuk bergerak ke kantong baru menjelang akhir Juli. Kita harus berhati-hati memperluas strategi premium pendek hingga awal Agustus tanpa menilai kembali setiap hari. Powell, dalam pernyataan terakhirnya, menghindari komentar langsung tentang perubahan kebijakan tetapi mencatat kecepatan transmisi yang sensitif antara keputusan federal dan variabel ekonomi nyata. Hal itu masih berlaku. Penurunan dukungan fiskal langsung untuk energi yang terhubung dengan entitas asing akan berdampak pada rilis makro yang lebih luas. Perhatikan laporan inventaris dan perkiraan konsumsi energi yang terkait dengan wilayah Midwest dan Pasifik—waktu sangat penting di sini. Kita kini melihat lingkungan yang semakin didorong oleh langkah-langkah politik yang terjadwal. Korelasi historis antara pengumuman kebijakan dan volatilitas aset tidak pernah linier, tetapi menjadi lebih dapat dilacak ketika tanggal sudah ditentukan. Perpanjangan hingga bulan Agustus bukanlah penghapusan—ini lebih seperti celah, ruang di mana ketidakefisienan harga dapat berkembang atau runtuh. Perhatikan perbedaan antara yang tersirat dan yang direalisasikan saat kita mendekati tanggal tersebut. Aliran yang sensitif terhadap tarif, khususnya dalam turunan ekuitas yang terkait dengan sektor manufaktur dan yang banyak mengimpor, mungkin mulai melihat batas lindung nilai yang lebih ketat antara kedaluwarsa Juni dan Juli. Posisi dengan eksposur asimetris akan merasakan tekanan lebih awal. Kita akan mencari bentuk dispersi dan profil gamma untuk petunjuk bias arah. Waspada terhadap lonjakan volume pada spread kalender saat komentar baru muncul. Penyesuaian ini tidak dirancang untuk secara langsung mempengaruhi konsumsi domestik, tetapi ketika harga untuk input terkait asing disesuaikan, efek penerusan akan terjadi. Apakah itu berdampak melalui lindung nilai mata uang atau mengubah ekspektasi tentang pergerakan modal adalah masalah hari, bukan minggu. Opsi dengan jangka pendek pada kontrak berjangka FX yang terikat pada mata uang Asia-Pasifik menawarkan petunjuk awal. Secara keseluruhan, langkah-langkah ini lebih bersifat mekanis daripada didorong oleh sentimen. Mereka ditandai dengan tenggat waktu, subsidi yang terkuantifikasi, dan keterkaitan yang terdefinisi. Itulah yang memungkinkan model untuk menyerap dan menjalankan dengan cepat—perkiraan dengan batas lebih mudah untuk diperdagangkan. Namun kita harus ingat, mekanis tidak berarti stabil. Sistem sekarang beradaptasi di sekitar tanggal-tanggal ini. Kita juga harus demikian.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.