Bank Sentral Australia (RBA) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tetap di 3,60%, berbeda dari harapan trader yang memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin. Keputusan ini, yang dicapai dengan suara mayoritas 6-3, memicu perbincangan mengenai strategi komunikasi RBA, karena pasar mengharapkan hasil yang berbeda. RBA bertujuan untuk memperbaiki komunikasi agar kebijakan moneter dapat disampaikan dengan lebih baik, tetapi peristiwa terbaru menunjukkan bahwa tujuan ini belum tercapai. Trader mengantisipasi pemotongan suku bunga setelah adanya pembicaraan mengenai kemungkinan pemotongan 50 basis poin pada bulan Mei, yang tidak diperjelas menjelang keputusan, menciptakan kebingungan di pasar. Sekarang fokus bergeser kepada penyesuaian suku bunga di masa depan, dengan trader meramalkan sekitar 74 basis poin pemotongan hingga akhir tahun. Pernyataan mendatang dari Bullock akan sangat penting dalam membentuk harapan pasar sebelum keputusan kebijakan berikutnya pada bulan Agustus. RBA menyatakan perlu “sedikit lebih banyak informasi” sebelum memutuskan langkah selanjutnya, sebuah frasa yang diulang dalam pernyataannya. Hal ini menimbulkan pertanyaan apakah laporan CPI kuartalan berikutnya pada tanggal 30 Juli akan menjadi faktor penting dalam proses pengambilan keputusan RBA. Konfirmasi dari Bullock dinanti untuk memberikan panduan lebih lanjut untuk pertemuan Agustus. Bank Sentral tidak mengubah suku bunga, tetap pada 3,60% meskipun ada spekulasi sebelumnya tentang pengurangan ringan. Suara mayoritas enam berbanding tiga menekankan adanya perpecahan di dewan, dengan perbedaan pandangan kemungkinan disebabkan oleh ketidakpastian yang terus berlanjut seputar indikator ekonomi. Peserta pasar—yang jelas memposisikan diri untuk hasil yang berbeda—merespons dengan penyesuaian dari ekspektasi suku bunga jangka pendek, menunjukkan bagaimana ketidaksesuaian antara komentar dan tindakan kebijakan dapat mengganggu ritme pasar. Dengan adanya ketidakcocokan antara perkiraan dan hasil, tidak mengherankan jika muncul pertanyaan tentang bagaimana pesan sentral diterima. Ketika Ball merujuk pada kemungkinan langkah 50 poin yang lebih besar pada bulan Mei, sepertinya itu menetapkan nada. Namun, tanpa tindak lanjut atau klarifikasi, trader mengisi kekosongan informasi dengan asumsi. Akibatnya? Harga bergerak menjelang data, dan posisi menjadi lebih spekulatif daripada disengaja. Sekarang, perhatian beralih ke kebijakan moneter di akhir tahun. Dengan kontrak yang menunjukkan sekitar 74 basis poin pelonggaran masih diperkirakan selama beberapa bulan mendatang, ada ketergantungan yang jelas pada angka inflasi dan pertumbuhan untuk membenarkan pergerakan tersebut. Setiap penyimpangan dari tren yang diharapkan—baik dalam angka pekerjaan atau data ritel—dapat memaksa penyesuaian tajam terhadap taruhan tersebut. Poin-poin penting dari komentar yang sering diulang—”sedikit lebih banyak informasi”—menunjukkan secara jelas bahwa cetakan inflasi kuartalan pada 30 Juli kemungkinan akan menjadi pemicu untuk evaluasi kembali. Jika inflasi dari tahun ke tahun tetap di atas target, atau jika tekanan inti terbukti bertahan, layak untuk mengantisipasi penolakan terhadap pemotongan lebih lanjut yang diperkirakan oleh pasar. Ketidakadaan ramalan langsung atau panduan mengenai ambang batas memperburuk sensitivitas ini, meninggalkan pasar untuk menginferensikan niat kebijakan jangka pendek dari nada dan penyesuaian dalam pidato, daripada angka itu sendiri. Dari sisi kami, kami harus memantau dengan cermat bagaimana Bullock membingkai persistensi inflasi dalam serangkaian pernyataannya berikutnya, terutama setiap penyebutan tentang pertumbuhan upah jangka pendek atau inflasi jasa. Elemen-elemen ini telah bertahan di berbagai ekonomi yang sebanding dan, jika diakui secara khusus, dapat memperluas jarak antara ekspektasi saat ini dan kenyataan. Jika Bullock tetap tidak berkomitmen atau menunjukkan perlunya kesabaran lebih lanjut, ini bisa mengurangi harga untuk pergeseran dovish pada bulan Agustus.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.