Pada bulan Juni, Indeks Optimisme Usaha Kecil NFIB mengalami penurunan tipis, mencapai 98,6 dibandingkan dengan yang diperkirakan 98,7. Perubahan ini didorong oleh lonjakan signifikan dalam responden yang melaporkan inventaris berlebih. Indeks Ketidakpastian mengalami penurunan dari bulan sebelumnya, turun lima poin menjadi 89. Sembilan belas persen pemilik usaha kecil menyebutkan pajak sebagai kekhawatiran utama mereka, meningkat satu poin dari bulan Mei, menjadikannya sebagai isu terpenting. Persentase ini mencerminkan puncaknya pada bulan Juli 2021. Kekhawatiran tentang kualitas tenaga kerja dan biaya tenaga kerja yang tinggi juga masih ada di kalangan pemilik usaha. Angka terbaru NFIB menunjukkan adanya pergeseran halus, namun mencolok, dalam sentimen di antara pemilik usaha kecil. Penurunan kecil pada indeks optimisme utama – hanya sepersepuluh di bawah harapan – mungkin tampak tidak signifikan pada pandangan pertama. Namun, dikombinasikan dengan peningkatan yang jelas dalam jumlah yang melaporkan inventaris surplus, ini mulai mengungkapkan tekanan yang mungkin muncul dalam manajemen pasokan dan keseimbangan permintaan konsumen. Pada saat yang sama, penurunan lima poin dalam Indeks Ketidakpastian menunjukkan perbaikan yang terukur, meskipun masih hati-hati, dalam bagaimana kondisi yang dapat diprediksi dipersepsikan, setidaknya dalam jangka pendek. Pajak yang kembali muncul sebagai kekhawatiran utama sangat terkait dengan tingkat yang belum pernah terlihat sejak pertengahan 2021. Kenaikan satu poin ini mungkin tidak memicu alarm sendiri, tetapi dengan hampir satu dari lima menyebut ini sebagai isu teratas mereka, arahannya kini lebih jelas. Kesulitan dalam hal tenaga kerja juga belum hilang. Percakapan di antara pemilik masih mencakup perjuangan untuk menemukan staf yang sesuai dan menjaga biaya gaji agar tetap dalam tingkat yang dapat dikelola. Dari sudut pandang kami, ini menyajikan sekumpulan sinyal yang campur aduk. Di satu sisi, penurunan ketidakpastian menunjukkan volatilitas yang berkurang dalam kondisi bisnis inti. Di sisi lain, meningkatnya kekhawatiran tentang inventaris dan pajak menunjukkan area potensi tekanan makro yang bisa berdampak negatif pada instrumen pasar yang memproyeksikan ke depan. Mempertimbangkan hal ini, kita perlu menilai implikasi dari memperluas inventaris, yang sering menunjukkan permintaan yang terbatas atau, yang lebih mengkhawatirkan, ekspektasi yang salah. Jika masalah ini berlanjut, mereka dapat mempengaruhi jadwal pemesanan, keputusan grosir, dan pada akhirnya tercermin dalam ukuran inflasi inti. Efek beruntun ini mungkin menantang posisi saat ini dalam eksposur pendapatan tetap dan memaksa kita untuk menyesuaikan kembali menjelang cetakan ekonomi yang akan datang. Kami juga memperhatikan bagaimana beban gaji yang terus ada dan kekhawatiran kepatuhan membentuk proyeksi margin. Meningkatnya kekhawatiran tentang pajak, ketika dikombinasikan dengan tekanan berkelanjutan dari biaya tenaga kerja, menggerus cadangan yang dapat dibelanjakan. Hal ini dapat mengubah rencana perekrutan, memperlambat reinvestasi modal, dan mengganggu pertumbuhan. Masukan ini langsung mempengaruhi proyeksi pendapatan dan metrik risiko perusahaan, semuanya yang harus difilter dalam model strategi saat memonitor rilis makro yang akan datang. Dalam jangka pendek, rincian yang terkubur dalam pembaruan ini memiliki bobot baru saat kami memodelkan potensi penyesuaian jalur suku bunga. Bagi kami, penyesuaian dalam input produsen dan tekanan upah mungkin tidak menjadi berita utama dalam pembacaan awal, tetapi mereka perlu dimasukkan ke dalam ekspektasi volatilitas yang tersirat. Kami terus menguji penyebaran untuk responsivitas terhadap kejutan data keras dan ukuran sentimen yang mendasari – dan angka terbaru ini menawarkan titik kontak lainnya. Saat kami mengevaluasi pengaturan perdagangan, kami akan memprioritaskan instrumen yang paling terkena faktor-faktor mendasar seperti hambatan perekrutan atau pelemahan biaya. Ini bukan keterbatasan abstrak; ini adalah hal-hal nyata yang perlahan-lahan memberikan tekanan pada asumsi pertumbuhan ekonomi yang tertanam dalam banyak kelas aset. Pembacaan yang baru saja kita lihat menunjukkan bahwa tekanan itu mulai muncul. Oleh karena itu, kami sekarang mengawasi konfirmasi melalui indikator pemimpin dan bersamaan. Pergeseran fokus kekhawatiran pemilik cenderung memprediksi pergeseran sentimen yang lebih luas di tingkat partisipasi ekonomi. Secara historis, ketika tekanan terkait pajak meningkat, kami sering melihat perubahan dalam perilaku alokasi modal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.