UBS telah meningkatkan perkiraan USD/JPY untuk Q3 menjadi 140 dari 135 karena kekuatan dolar yang berkelanjutan dan sikap hati-hati dari Bank of Japan. Bank tersebut menyarankan bahwa rata-rata bergerak 200 hari di dekat 150 dapat diuji segera, terutama jika imbal hasil Treasuriy AS tetap kuat. Selain itu, UBS mencatat kemungkinan adanya kesepakatan perdagangan antara AS dan Jepang yang dapat mempengaruhi kebijakan dovish Bank of Japan. Kesepakatan semacam itu mungkin menciptakan tantangan bagi eksportir Jepang, yang mendorong bank sentral untuk mengadopsi pendekatan yang lebih bersahabat.

Pemahaman Ulang Harapan Nilai Tukar

Artikel ini menandakan pemahaman ulang harapan nilai tukar dolar-yen oleh UBS sehubungan dengan kesenjangan yang persisten dalam arah kebijakan dan hasil antara Amerika Serikat dan Jepang. Dengan Federal Reserve teguh pada jalurnya saat ini dan Bank of Japan menunjukkan sedikit urgensi untuk memperketat kondisi, UBS telah menyesuaikan targetnya, kini memperkirakan yen akan melemah dalam beberapa bulan mendatang. Perubahan ini, dari perkiraan sebelumnya 135 menjadi 140, mencerminkan bukan hanya data AS yang kuat tetapi juga tekanan yang meningkat pada yen dari perbedaan suku bunga yang terus melebar. Aspek teknis—bahwa rata-rata bergerak 200 hari berada di sekitar 150—berfungsi sebagai tanda di mana pasangan mata uang ini mungkin menuju jika imbal hasil Treasury AS tetap tinggi. Ini menunjukkan bahwa setiap tren naik yang berkelanjutan dalam imbal hasil dapat mendorong dollar-yen lebih dekat ke level tersebut, menghapus ketakutan sebelumnya akan koreksi dalam waktu dekat. Untuk referensi, garis 200 hari tersebut sering merupakan ambang psikologis dan telah melihat titik reaksi di masa lalu dalam pengaturan makroekonomi yang serupa. UBS juga membicarakan kemungkinan kesepakatan perdagangan antara AS dan Jepang. Jika kesepakatan semacam itu terwujud dan mengubah syarat perdagangan, itu dapat langsung memengaruhi ekspor Jepang dengan cara yang memberikan tekanan ekstra pada perusahaan domestik. Dalam skenario ini, Bank of Japan mungkin merasa terdorong untuk memperpanjang kebijakan bersahabat lebih jauh, mungkin menolak seruan untuk menaikkan suku bunga. Ketidakpastian itu dapat membuat yen tetap berada di level yang lebih rendah lebih lama.

Dampak Pada Perbedaan Suku Bunga

Kita dapat menafsirkan perkembangan ini sebagai tanda risiko arah. Mengamati bagaimana Bank of Japan merespons, terutama jika negosiasi perdagangan membutuhkan konsesi, menjadi lebih relevan. Dampak pada perbedaan suku bunga cukup sederhana: selama AS mempertahankan suku bunga yang ketat dan yen tetap terikat pada rezim yang longgar, setiap pergerakan naik dalam USDJPY memiliki dasar yang lebih solid di bawahnya. Karena ini, perhatian mungkin perlu tetap fokus pada reaksi di pasar imbal hasil—terutama pergerakan Treasury AS—dan bagaimana hal itu dinilai dalam ruang mata uang. Jika data AS terus mengejutkan ke arah positif, terutama dalam konteks pasar tenaga kerja yang masih ketat atau cetakan inflasi yang terus menempel, harapan dapat menguat di sekitar durasi suku bunga, semakin memberikan tekanan pada JPY. Dalam beberapa hari ke depan, seseorang dapat mempertimbangkan di mana dukungan untuk yen berasal dari aliran institusional domestik atau kemungkinan obrolan intervensi valuta asing jika melampaui batas atas rentang terbaru. Namun hingga intervensi semacam itu terwujud atau sinyal pengetatan yang kredibel muncul dari sisi Jepang, bias posisi tetap condong pada kekuatan dolar lebih lanjut. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.