Harga minyak saat ini tidak berhasil mencapai tujuannya. Baru-baru ini, sumber dari Uni Eropa melaporkan rencana untuk mengeksplorasi batas harga yang mengambang, seperti yang disebutkan oleh Reuters. Perubahan ini dapat mendorong harga minyak lebih tinggi, namun respons pasar tetap datar. Angka terkini menunjukkan harga minyak WTI telah turun sebesar $1,54, menetap di $66,85. Apa yang kita lihat di sini adalah mekanisme kebijakan yang tidak berfungsi sesuai rencana. Batas harga yang ada bertujuan untuk membatasi pendapatan, tetapi tanpa mengganggu saluran pasokan secara substansial, tekanan harga yang diharapkan tidak terwujud. Peserta pasar, mungkin mengantisipasi penegakan yang lebih dalam atau perubahan operasional, sebagian besar menanggapi batas tersebut dengan acuh tak acuh. Diskusi baru yang dilaporkan oleh Reuters menunjukkan langkah menuju batas harga yang lebih responsif — batas yang dapat disesuaikan sesuai dengan tolok ukur global. Tujuan di balik itu adalah untuk menjaga tekanan pada pendapatan sambil beradaptasi lebih fleksibel terhadap pergerakan pasar yang mendasar. Namun, hanya menerapkan alat semacam itu tidak secara instan membentuk ekspektasi di pasar berjangka. Meskipun ada pengumuman, harga WTI anjlok $1,54, dengan nilai penutupan $66,85. Itu bukan reaksi besar mengingat potensi implikasi. Pergerakan terukur ini menunjukkan bahwa banyak dari kita di pasar melihat proposal sebagai terlalu spekulatif untuk dibangun ke dalam posisi. Juga ada sedikit kejelasan mengenai mekanisme penegakan; tanpa itu, sulit untuk mempertimbangkan risiko arah yang kuat. Melihat satu atau dua minggu ke depan, seseorang mungkin melihat penyempitan spread dalam kontrak berjangka kalender dan premi volatilitas yang berkurang di seluruh kontrak opsi. Perubahan ini sering menunjukkan keraguan untuk memberikan harga dalam pembatasan atau gangguan segera. Spread yang semakin ketat di bagian depan kurva mungkin mencerminkan keyakinan bahwa cakupan inventaris nyaman, atau tidak ada harapan untuk penerapan regulasi yang cepat. Ketika opsi kebijakan tetap longgar dan reaksi di antara pembeli fisik terbatas, impuls jangka pendek untuk melakukan lindung nilai secara agresif bisa berkurang. Itulah yang terjadi sejauh ini — penjual tetap sabar, pembeli hanya sedikit lebih aktif. Ada semacam keraguan untuk menunggu yang meredam volatilitas dan menurunkan premi. Kami telah mengukur rantai opsi dan melihat rasio put-call tetap dalam pita sejarah yang sempit. Itu sering menjadi tanda ketidakpedulian, atau setidaknya ketidakurgensian. Kita mungkin berpikir tentang bagaimana ini bisa berubah — mungkin dengan tindakan konkret dari regulator atau batasan baru pada pengaturan. Aliran barel tetap tidak terputus melalui rute standar, dan kami belum menerima sinyal pasti mengenai titik tekanan tanker. Itu berarti kurva forward tidak mendukung teori lonjakan mendadak. Kami menemukan sedikit insentif untuk memecah formasi kecuali aturan keras dirilis. Kapan mekanisme mengambang ini akan dimulai, atau apa yang akan digunakan sebagai acuan tidaklah jelas. Inkonsistensi itu menambah lebih banyak ketidakpastian dibandingkan ketegasan. Kami mengharapkan banyak trader mungkin menghindari eksposur arah terbaru hingga ada kejelasan hukum yang tepat atau infrastruktur pelacakan. Ada sedikit petunjuk dalam spread Brent-WTI, meskipun, bahwa trader lepas pantai tampak lebih waspada. Sedikit overextension di sana bisa mengisyaratkan seseorang bersiap — tidak merespons sepenuhnya tetapi secara bertahap mengubah lindung nilai. Ini lebih seperti langkah hati-hati. Secara lebih luas melihat posisi, data Commitment of Traders tidak mengungkapkan adanya akumulasi spekulatif yang signifikan. Minat terbuka tetap datar. Itu adalah tanda bahaya bagi mereka yang berharap untuk mengikuti momentum — tidak ada cukup bobot di belakang pergerakan saat ini untuk membentuk tren yang saling memperkuat. Namun, ke mana harga pergi selanjutnya akan bergantung lebih pada pernyataan dan lebih pada tenggat waktu yang benar-benar ditegakkan. Saat aturan mengubah perilaku kapal — atau pelabuhan menolak izin — itulah yang mulai menyeimbangkan persamaan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.