Banco de Mexico (Banxico) baru-baru ini mengungkapkan hasil rapatnya, menunjukkan keputusan untuk mengurangi suku bunga sebesar 50 basis poin dengan suara 4-1, di mana Deputi Gubernur Jonathan Heath tidak setuju karena khawatir tentang inflasi. Sebagian besar anggota dewan menganggap tekanan inflasi saat ini bersifat sementara, sementara satu anggota menyatakan bahwa ini mungkin akan menjadi pemotongan 50 basis poin terakhir. Semua anggota dewan mengamati peningkatan inflasi inti sejak keputusan kebijakan terakhir, dan beberapa menyebutkan adanya volatilitas yang berkelanjutan di pasar keuangan internasional. Seorang anggota dewan mencatat bahwa pengurangan tindakan moneter dapat membantu meredakan tekanan inflasi. Meskipun beberapa anggota melaporkan ekspektasi inflasi jangka menengah dan panjang yang stabil, kekhawatiran tentang kemungkinan kejutan pasokan yang mempengaruhi harga juga disampaikan.

Strategi Inflasi Banxico

Banxico, bank sentral Meksiko, bertujuan untuk mempertahankan nilai mata uang dan inflasi yang stabil mendekati target 3% dalam kisaran 2-4%. Bank ini menyesuaikan suku bunga untuk mengontrol inflasi—menaikkan suku bunga biasanya memperkuat Peso Meksiko (MXN), sementara menurunkan suku bunga mungkin melemahkannya. Banxico mengadakan rapat delapan kali dalam setahun, sangat mempertimbangkan keputusan Federal Reserve AS. Misalnya, setelah Covid-19, Banxico secara proaktif menaikkan suku bunga untuk mengatasi potensi depresiasi mata uang dan arus modal keluar. Dalam rilis terbarunya, Banxico memilih untuk memotong suku bunga kebijakan sebesar setengah persen, menunjukkan preferensi di antara dewan—kecuali Heath—untuk sikap yang lebih akomodatif, meskipun inflasi inti meningkat. Penolakan Heath berasal dari kekhawatirannya yang terus-menerus tentang tekanan harga yang mendasar yang mungkin tidak hilang secepat yang diharapkan. Namun, sisa dewan tampaknya cenderung menganggap lonjakan inflasi yang baru-baru ini terjadi sebagai sementara, menyebutnya sebagai faktor sementara, bukan perubahan struktural dalam perekonomian. Yang menarik adalah bahwa sementara semua anggota mengakui peningkatan inflasi inti, ada perbedaan dalam cara merespons. Satu anggota memperingatkan bahwa ini mungkin menjadi langkah terakhir dengan ukuran sebesar ini, mungkin menyadari batasan untuk pelonggaran lebih lanjut tanpa risiko terhadap target inflasi. Anggota lain memperkenalkan titik yang lebih nuansa: bahwa memotong suku bunga mungkin sendiri menawarkan sedikit bantuan terhadap inflasi, tergantung pada apakah pengaturan moneter yang lebih ketat telah membatasi permintaan terlalu banyak. Yang dapat kita ambil dari hasil rapat adalah situasi yang lebih terpecah dibandingkan dengan rapat sebelumnya. Meskipun beberapa anggota dewan berpendapat bahwa proyeksi inflasi jangka menengah dan panjang tetap dalam batas yang dapat diterima, mereka tidak mengabaikan potensi tantangan. Ada ketidakpastian tentang input yang tidak dapat diprediksi, seperti kejutan pasokan, yang dapat menghidupkan kembali pertumbuhan harga dengan cara yang lebih sulit untuk dikelola melalui alat suku bunga standar. Ditambahkan dengan ini, ketidakstabilan keuangan global juga sedang dipantau.

Pengaruh Global dan Implikasi Pasar

Target inflasi Banxico tetap terfokus di sekitar titik tengah 3% dari kisaran tujuannya. Mekanisme yang digunakannya untuk mengarahkan inflasi melibatkan intervensi langsung melalui suku bunga acuan. Metode ini, yang umum digunakan oleh bank sentral dengan target inflasi, mengalirkan perubahan ke ekonomi yang lebih luas melalui penyesuaian nilai tukar dan sensitivitas arus modal. Ketika suku bunga dipotong, Peso (MXN) cenderung melemah, menekan harga barang impor dan kadang-kadang menciptakan efek putaran kedua, tergantung pada seberapa peka harga ekonomi terhadap barang asing. Banxico juga banyak bersinkronisasi dengan keputusan yang diambil oleh Federal Reserve. Jika Fed mempertahankan atau memperketat kebijakan sementara Banxico melonggarkan, akan terjadi celah yang besar, berpotensi memicu pergerakan modal dari Meksiko ke AS. Ini dapat melemahkan MXN lebih jauh, mungkin menambah tekanan pada inflasi utama, sehingga memperumit strategi Banxico. Setelah guncangan COVID-19, kita melihat bank sentral Meksiko bertindak secara proaktif—memperketat sebelum Fed untuk mencegah pelarian modal dan menghindari kelemahan mata uang yang berlebihan. Langkah masa lalu itu menunjukkan bagaimana kebijakan dibentuk secara taktis tidak hanya oleh indikator domestik tetapi juga oleh harapan yang terkait dengan rekan-rekan global. Dengan nada dan ketidaksepakatan yang terungkap dalam hasil rapat, para trader yang aktif dalam produk turunan suku bunga dan volatilitas kemungkinan akan mulai menerapkan strategi yang lebih defensif. Suara yang berbeda memperkenalkan lebih banyak kerumitan di sekitar kurva suku bunga ke depan, sementara peringatan dari satu anggota tentang potensi akhir pemotongan yang agresif seharusnya menahan pandangan terhadap pelonggaran yang berkelanjutan. Ekspektasi suku bunga mungkin perlu disesuaikan sedikit lebih tinggi dalam jangka menengah kecuali kita melihat disinflasi yang jelas tercetak dalam data mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.