Pada bulan Juni 2025, ekspor Tiongkok yang dinyatakan dalam yuan meningkat 7,2% dibandingkan tahun sebelumnya, naik dari 6,3%. Impor juga mengalami pertumbuhan, meningkat 2,3% secara tahunan, bangkit dari penurunan sebelumnya sebesar 2,1%. Neraca perdagangan pada bulan Juni tercatat sebesar 743,5 miliar yuan, tidak berubah dari bulan sebelumnya. Dari Januari hingga Juni, ekspor yang dinyatakan dalam yuan tumbuh secara konsisten sebesar 7,2% dibandingkan tahun lalu. Artikel ini memberikan gambaran jelas mengenai momentum perdagangan luar negeri Tiongkok selama paruh pertama tahun 2025. Pertumbuhan ekspor yang tetap pada 7,2% merupakan peningkatan yang terlihat, terutama dalam konteks permintaan luar negeri yang semakin meningkat atau daya saing harga yang strategis. Sementara itu, angka impor menunjukkan pemulihan yang moderat—berpindah dari territory negatif pada bulan Mei ke positif pada bulan Juni—yang menunjukkan adanya pengeluaran domestik yang lebih kuat atau pengisian kembali persediaan yang selektif dari sektor manufaktur. Data Li menunjukkan bahwa mesin perdagangan Tiongkok tetap berjalan, meskipun tidak berkembang dengan cepat secara luas. Surplus perdagangan yang stabil, yang tetap di angka 743,5 miliar yuan untuk bulan Juni, menambah kesan bahwa kekuatan permintaan dan penawaran tetap seimbang di akun eksternal, setidaknya untuk saat ini. Bagi kita yang menginterpretasikan arah pasar melalui kontrak dan pergeseran premium, yang mencolok adalah konsistensi dalam pertumbuhan ekspor. Konsistensi ini, selama enam bulan, cenderung mendorong masuknya aliran mata uang asing yang berkelanjutan. Untuk posisi yang dilindungi yang terkait dengan pergerakan yuan atau proksi manufaktur yang mengarah ke Asia, konsistensi tersebut memberikan sedikit keyakinan. Ini menunjukkan kemungkinan kecil terjadinya guncangan ekspor yang dalam di kuartal ketiga. Pernyataan Zhao minggu lalu menunjukkan bahwa pemulihan impor mungkin mengikuti pola berhenti-mulai, tetapi lonjakan yang terjadi pada bulan Juni tampaknya sudah melunakkan sikap tersebut. Jika pabrik-pabrik mulai membawa lebih banyak barang setengah jadi, ini mendasari tingkat pemanfaatan yang lebih tinggi ke depannya. Untuk kontrak berjangka yang terkait dengan bijih besi, logam industri, atau bahkan komoditas lunak dengan Tiongkok sebagai importir utama, ini menciptakan potensi strategi panjang, asalkan faktor makro di luar negeri tidak merugikan. Dari sudut pandang kami, pembacaan jangka pendek menunjukkan bahwa percepatan permintaan domestik mungkin belum terlihat, tetapi kemungkinan dasar telah terjaga di kuartal kedua. Ini memberikan sedikit lebih banyak kepastian pada sisi masukan dari persamaan harga. Musiman akan segera mulai mereda, tetapi konsistensi bulan Juni mungkin berarti posisi yang kurang berubah-ubah, terutama di antara lindung nilai produsen terhadap marjin atau bracket volatilitas. Ada juga implikasi mata uang. Para eksportir yang menerima pendapatan luar negeri secara stabil meningkatkan konversi ke yuan, terutama ketika keranjang mata uang stabil atau mengalami tekanan sedikit ke bawah dari dolar. Bagi mereka yang mengelola paparan dalam kontrak renminbi luar negeri, bias yang lebih ketat menuju posisi netral atau yang terimbangi hasil mungkin menjadi lebih logis sampai data baru mengubah situasi. Kondisi likuiditas belum mengalami pengetatan yang material, yang mengurangi risiko lonjakan mendadak dalam persyaratan margin untuk perdagangan yang terhubung dengan yuan. Melihat ke depan, laju terstruktur data perdagangan—baik arah keluar maupun masuk—cenderung mendukung posisi yang terklasifikasi. Reaksi beta tinggi terhadap data bulanan tunggal tampaknya kurang rasional kecuali dipadukan dengan pergerakan mengejutkan baik dari kebijakan atau kontraksi permintaan eksternal. Volume harus dipantau dengan hati-hati untuk konfirmasi. Mereka yang menggunakan spread untuk mengukur sentimen mungkin mempertimbangkan untuk fokus pada rasio di mana ketahanan relatif dapat lebih jelas, terutama jika data besar dari AS atau Eropa memicu koreksi cepat dalam orientasi risiko.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.