Kemandirian adalah karakteristik mendasar dari bank sentral. Mempertahankan kemandirian ini sangat penting untuk fungsi efektif mereka. Joachim Nagel, presiden Bundesbank dan pembuat kebijakan ECB, menekankan risiko merusak kemandirian bank sentral. Diskusi terbaru berfokus pada ancaman Trump terhadap Powell.

Tren Pasar dan Reaksi

Pembuat kebijakan di AS dan internasional memilih untuk sebagian besar mengabaikan ancaman ini, dan lebih memperhatikan masalah pasar yang lebih luas. Tren pasar saat ini menunjukkan dolar menguat sementara saham dan obligasi stabil. Sebaliknya, permintaan terhadap emas telah menurun. Secara keseluruhan, pasar keuangan tampaknya kembali ke kondisi yang lebih stabil. Kami melihat komentar dari Nagel sebagai sinyal jelas bahwa risiko politik menjadi faktor besar bagi pasar. Ancaman terhadap kemandirian bank sentral memperkenalkan lapisan ketidakpastian baru dalam keputusan suku bunga di masa depan. Ini berarti model ekonomi standar mungkin menjadi kurang dapat diandalkan dalam beberapa bulan mendatang. Fokus kita harus segera pada pengaccounting ketidakpastian yang lebih tinggi. Dengan Indeks Volatilitas CBOE (VIX) baru-baru ini diperdagangkan dalam kisaran tenang sekitar 13-15, kami percaya pasar kurang menghargai potensi perubahan tajam yang dipicu oleh kebijakan. Kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi dengan durasi lebih lama untuk melindungi diri dari gerakan tiba-tiba di pasar saham dan obligasi yang terkait dengan berita politik.

Ketidakpastian Suku Bunga

Jalur suku bunga kini lebih tidak pasti, yang secara langsung memengaruhi derivatif suku bunga. Meskipun Alat FedWatch CME Group menunjukkan pasar saat ini memperkirakan kemungkinan tinggi satu atau dua pemotongan suku bunga menjelang akhir tahun, ini dapat berubah secara tiba-tiba berdasarkan retorika politik. Kita harus memperhatikan aktivitas tidak biasa dalam swap suku bunga dan opsi pada futures Treasury, karena ini akan menjadi indikator pertama dari perubahan sentimen. Secara historis, tantangan terhadap otonomi bank sentral telah menyebabkan hasil yang buruk. Tekanan yang diberikan pada Fed pada tahun 1970-an mendahului periode inflasi tinggi dan volatilitas pasar ekstrem. Preseden sejarah ini menunjukkan bahwa kita tidak boleh menganggap situasi saat ini hanya sebagai kebisingan politik. Kekuatan dolar saat ini, dengan Indeks Dolar AS (DXY) berada di atas 105, didasarkan pada kredibilitas Fed yang dianggap kuat. Jika kredibilitas itu dipertanyakan, status dolar sebagai tempat aman global bisa terancam. Kami mempertimbangkan opsi mata uang untuk melindungi diri dari kemungkinan pelemahan dolar jika pasar mulai yakin bahwa kebijakan akan tunduk pada tujuan politik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.