Bank of America telah merevisi proyeksi pemotongan suku bunga Bank of England. Mereka kini memprediksi dua pemotongan lebih lanjut pada bulan Agustus dan November, mencabut prediksi sebelumnya untuk bulan September. Revisi ini mengikuti penyesuaian yang dibuat oleh Goldman Sachs dan Citi, yang juga mencabut harapan untuk pemotongan suku bunga pada bulan September. BofA memperkirakan suku bunga terminal Bank of England akan stabil di 3,50%.

Pandangan Unik dari BofA

Berbeda dengan rekan-rekannya, BofA mengharapkan pemotongan suku bunga berikutnya hanya akan terjadi pada bulan Februari tahun depan. Mereka tidak melihat adanya pemotongan suku bunga berturut-turut dari Bank of England setelah November. Perbankan besar, kini termasuk Bank of America, telah menghapus proyeksi mereka untuk pengurangan suku bunga pada bulan September. Penyesuaian ini sejalan dengan perubahan sentimen yang juga terlihat di perusahaan seperti Goldman Sachs dan Citi. Konsensus kini beralih ke pemotongan yang lebih sedikit dan lebih terjangkau tahun ini. Perubahan pandangan ini dipicu oleh data ekonomi terbaru, karena inflasi layanan di Inggris tetap tinggi di 5,7% pada bulan Mei, meskipun tingkat keseluruhan jatuh ke target 2%. Tekanan harga yang sulit, bersama dengan pertumbuhan upah tahunan yang masih mendekati 6%, membuat para pembuat kebijakan berhati-hati. Hal ini membuat rangkaian pemotongan yang cepat tampak jauh lebih tidak mungkin.

Reaksi Pasar dan Strategi

Pasar derivatif sudah bereaksi terhadap kenyataan baru ini, dengan probabilitas yang diharapkan untuk pemotongan suku bunga Agustus kini jatuh di bawah 50% dan langkah pada bulan September hampir sepenuhnya digubris. Oleh karena itu, kita perlu menyesuaikan posisi dalam futures dan opsi SONIA untuk mencerminkan lingkungan suku bunga “lebih tinggi untuk lebih lama” sepanjang musim gugur. Instrumen ini harus dihargai ulang untuk menunjukkan pemotongan penuh pertama sebesar 25 basis poin yang tidak akan terjadi hingga pertemuan bulan November. Mengingat latar belakang ini, kita perlu mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari jeda yang diperkirakan ini, seperti menjual opsi suku bunga yang hanya akan membayar jika terjadi pemotongan di bulan September. Secara historis, bank sentral sering terlibat dalam siklus pelonggaran “berhenti-mulai” ketika inflasi yang mendasarinya terbukti lebih persisten dari yang diperkirakan. Pola ini mendukung proyeksi dari bank Amerika untuk jeda panjang setelah kemungkinan langkah November hingga Februari tahun depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.