Negosiator perdagangan Jepang, Akazawa, sedang mengatur perjalanan lagi ke Amerika Serikat minggu depan. Kunjungan ini bertujuan untuk melanjutkan pembicaraan mengenai tarif sebelum tenggat waktu 1 Agustus. Ini akan menjadi kunjungan kesepuluh Akazawa untuk pembicaraan yang berlangsung terus-menerus ini. Tenggat waktu semakin dekat, dengan hanya dua minggu tersisa untuk mencapai kesepakatan.

Hasil Biner dan Volatilitas Mata Uang

Dengan kunjungan berikutnya yang semakin dekat, kami melihat ini sebagai sinyal jelas untuk bersiap menghadapi hasil biner menjelang tenggat waktu 1 Agustus. Permainan yang paling langsung adalah pada volatilitas mata uang, di mana volatilitas yang diperkirakan untuk USD/JPY selama sebulan telah meningkat menuju 8% dari level terendah sekitar 6% bulan lalu. Hal ini menunjukkan bahwa pasar opsi sudah memperkirakan pergerakan yang signifikan, dan kami percaya bahwa membeli straddle atau strangle adalah cara bijak untuk memposisikan diri menghadapi pergerakan tajam ke arah mana pun. Ketidakpastian dari pembicaraan tarif ini juga berdampak pada saham, membuat perlunya melindungi risiko penurunan di pasar Jepang. Kami telah mencatat rasio put-to-call yang meningkat pada futures Nikkei 225, yang baru-baru ini naik di atas 1.0, yang menunjukkan bahwa trader membeli lebih banyak perlindungan terhadap penurunan dibandingkan taruhan pada kenaikan. Membeli put pada indeks atau ETF besar yang fokus pada ekspor merupakan cara langsung untuk melindungi portofolio dari kegagalan negosiasi. Secara historis, negosiasi bernilai tinggi ini didorong oleh ketidakseimbangan perdagangan yang terus-menerus, dan data terbaru menunjukkan defisit perdagangan barang AS dengan Jepang mencapai $5,8 miliar pada Maret 2024. Titik tekanan ini mengingatkan kita pada perang dagang AS-China, di mana tenggat waktu yang mendekat pada 2019 berulang kali membuat indeks volatilitas VIX melonjak di atas 20 akibat berita negatif. Kami harus mengharapkan gejolak serupa dan mempertimbangkan posisi panjang pada volatilitas sebagai bentuk asuransi portofolio yang murah.

Implikasi untuk Sektor Otomotif

Untuk permainan yang lebih terarah, kami melihat sektor otomotif, yang tetap menjadi poin penting ketegangan. Kegagalan dalam pembicaraan bisa memicu tarif, yang berdampak keras pada produsen mobil Jepang. Kami melihat peluang untuk membeli opsi put pada produsen mobil Jepang besar sambil secara bersamaan mengamati kekuatan relatif dari rekan-rekan mereka di Amerika. Namun, kami juga harus mempertimbangkan kemungkinan “kesepuluh kalinya adalah pesona” dari kesepakatan yang mengejutkan. Kesepakatan akan kemungkinan menyebabkan reli penguatan di saham Jepang dan yen yang lebih kuat, menghancurkan mereka yang hanya berposisi untuk penurunan. Untuk alasan ini, kami juga melihat opsi call murah di luar uang pada Nikkei sebagai cara berbiaya rendah untuk menangkap potensi kenaikan yang signifikan jika terobosan menit terakhir diumumkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.