Dollar telah mengalami pemulihan dalam dua minggu terakhir, dipengaruhi oleh ancaman tarif dari Trump. Ini menimbulkan pertanyaan tentang arah masa depan dollar, terutama sehubungan dengan kemungkinan penerapan tarif pada 1 Agustus. Asumsi umum adalah bahwa tarif belum berdampak signifikan pada inflasi AS, meskipun masih bisa terjadi.

Pemulihan Dollar dan Pengaruhnya

Jika tarif meningkat, hal ini bisa memperumit penafsiran data inflasi lebih jauh. Pemulihan dollar yang baru-baru ini terjadi didorong oleh short squeeze; namun, pemulihannya mungkin lebih kuat jika bukan karena tekanan Trump pada Fed dan komentar dovish dari Waller dan Bowman. Momentum naik dollar terlihat dalam grafik EUR/USD, meskipun ada potensi perubahan sentimen. Analisis teknikal penting untuk mengukur short squeeze, mengingat penurunan dollar sejak April. Pemulihan saat ini mungkin tidak menunjukkan pembalikan yang lebih luas. Dengan tenggat waktu tarif yang akan datang dan kemungkinan perubahan kebijakan, pemulihan dollar tetap tidak pasti. Ketika Wall Street mencapai rekor tinggi, ada spekulasi apakah pasar lain, termasuk FX dan obligasi, akan sejalan dengan momentum ini. Grafik tetap penting untuk menilai prospek dollar di tengah dinamika ini. Kami melihat reli dollar saat ini sebagai short squeeze klasik yang dipicu oleh perdagangan yang terlalu banyak. Data CFTC terbaru mengonfirmasi hal ini, menunjukkan bahwa spekulan besar memiliki posisi short net signifikan terhadap dollar, menciptakan kondisi untuk unwind yang tajam dan menyakitkan bagi mereka yang bertaruh melawannya. Ini menunjukkan bahwa setiap berita pro-dollar dapat memaksa lebih banyak short-covering dalam waktu dekat. Dengan risiko acara besar pada tenggat tarif 1 Agustus, kami percaya menggunakan opsi adalah pendekatan yang paling masuk akal. Membeli opsi call dollar dengan jangka pendek, atau opsi put pada pasangan seperti EUR/USD, memberikan eksposur langsung terhadap potensi reli yang diinduksi tarif sekaligus mendefinisikan kerugian maksimum Anda. Volatilitas implisit pada pasangan mata uang ini telah meningkat, menandakan bahwa pasar opsi bersiap untuk pergerakan harga yang signifikan.

Dampak Kebijakan Moneter

Namun, perubahan dovish dari para pembuat kebijakan seperti yang disebutkan oleh Mr. Waller membatasi reli ini. Pasar memperkirakan probabilitas tinggi untuk pemotongan suku bunga pada bulan September, dengan Alat CME FedWatch menunjukkan peluang yang konsisten di atas 60%. Pandangan kebijakan moneter ini akan bertindak sebagai hambatan, membuat reli bullish dollar yang berkelanjutan, multi-bulan, tidak mungkin terjadi. Melihat kembali pada konflik perdagangan 2018-2019 memberikan peta jalan yang berguna untuk apa yang mungkin terjadi selanjutnya. Selama periode tersebut, Indeks Dollar AS (DXY) awalnya menguat karena permintaan safe-haven saat kekhawatiran pertumbuhan global meningkat, menguat lebih dari 8% meskipun tarif diterapkan. Preseden historis ini mengingatkan kita bahwa situasi perdagangan yang rumit dapat secara paradoks meningkatkan mata uang dalam jangka pendek, terlepas dari dampak ekonomi jangka panjang. Secara teknis, kami memantau level kunci di grafik untuk menilai ketahanan squeeze ini. Indeks dollar yang menembus dan bertahan di atas rata-rata pergerakan 50-hari adalah langkah penting pertama dalam mengonfirmasi perubahan tren dari bearish menjadi netral. Perbedaan dengan pasar saham yang mencapai rekor baru menunjukkan bahwa trader valuta asing mungkin lebih santai, dan mungkin harus mengejar jika sentimen risiko tiba-tiba memburuk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.