Yen Jepang membuka minggu ini dengan kuat, dengan USD/JPY sekitar 147,85 dan EUR/JPY di 172,10. Kekuatan ini mengikuti pemilihan umum Jepang yang berlangsung akhir pekan lalu, di mana koalisi yang berkuasa, dipimpin oleh Perdana Menteri Shigeru Ishiba, kehilangan mayoritas di majelis tinggi. Partai Demokrat Liberal dan mitranya Komeito gagal mencapai ambang batas 50 kursi yang dibutuhkan untuk mayoritas di majelis yang memiliki 248 kursi. Partai oposisi, yang menjanjikan pemotongan pajak, meningkatkan jumlah kursi mereka, sementara partai anti-imigrasi juga mendapatkan kursi.

Tantangan Pemerintah dan Volatilitas Yen

Hasil pemilihan tidak langsung mengancam pemerintah, tetapi menambah tekanan pada Ishiba menjelang tenggat 1 Agustus untuk tarif yang diberlakukan oleh AS. Seruan untuk perubahan kepemimpinan dalam LDP diperkirakan akan meningkat. Meskipun yen menguat, volatilitas diharapkan akan terjadi karena hilangnya kendali dapat menyebabkan ketidakpastian kebijakan. Ini biasanya mendukung yen melalui aliran investasi aman, tetapi tekanan fiskal atau populis untuk pemotongan pajak dan peningkatan pengeluaran dapat berdampak negatif pada yen dalam jangka menengah. Kami percaya bahwa kekuatan yen awal adalah reaksi klasik jangka pendek terhadap ketidakpastian politik. Kehilangan mayoritas di majelis tinggi menciptakan kebuntuan kebijakan, yang pada awalnya dimaknai oleh trader sebagai sinyal investasi aman. Namun, kami memperkirakan volatilitas ini akan memberikan peluang saat gambar fundamental kembali menguat. Masalah inti tetap pada selisih suku bunga yang besar antara Jepang dan ekonomi utama lainnya. Sementara suku bunga kebijakan Bank of Japan mendekati 0,1%, Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga acuan antara 5,25% hingga 5,50%. Gap fundamental ini telah menjadi penggerak utama lemahnya yen selama lebih dari dua tahun dan tidak mungkin berubah oleh hasil pemilihan ini.

Implikasi untuk Kebijakan Fiskal dan Yen

Kekalahan pemilu bagi koalisi Mr. Ishiba malah membuat lebih sulit bagi bank sentral untuk menormalkan kebijakan. Tekanan politik sekarang akan meningkat untuk langkah-langkah populis seperti pemotongan pajak atau peningkatan pengeluaran, yang memerlukan biaya pinjaman yang tetap rendah agar dapat dilaksanakan. Ini memperkuat narrative jangka menengah yang lebih mendukung melemahnya mata uang. Secara historis, periode kelemahan politik di Jepang seringkali mengarah pada peningkatan stimulus fiskal, bukan penghematan. Kami melihat pola ini berulang kali selama ‘Dekade Hilang’ Jepang, di mana anggaran tambahan digunakan untuk mendukung ekonomi yang lesu. Ini menunjukkan bahwa respons pemerintah terhadap posisi yang melemah kemungkinan akan berdampak negatif pada yen. Dengan prospek ini, kami melihat nilai dalam menggunakan kontrak derivatif yang memposisikan untuk pembalikan kekuatan yen baru-baru ini. Membeli opsi panggilan pada USD/JPY, misalnya, memungkinkan trader untuk mendapatkan keuntungan dari kemungkinan pergerakan kembali menuju 150 atau lebih tinggi dengan risiko downside yang terbatas. Strategi ini memanfaatkan baik kelemahan yen yang diharapkan maupun volatilitas yang tinggi. Tenggat tanggal 1 Agustus untuk tarif potensial AS menambah lapisan risiko acara lainnya. Pemerintah yang lemah mungkin kesulitan dalam negosiasi perdagangan, memperkenalkan lebih banyak ketidakpastian yang dapat memberatkan mata uang. Kita seharusnya mempertimbangkan strategi opsi yang dapat menavigasi fluktuasi harga tajam di sekitar tanggal tertentu itu. Buat akun VT Markets langsung anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.